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　　中新網(wǎng)9月4日電 據香港《明報》報道，美國第四大投行雷曼兄弟去年9月倒閉，觸發(fā)金融海嘯，香港金融體系雖抵住了沖擊，但一直被忽視的銀行濫售投資產(chǎn)品問(wèn)題，卻引發(fā)了雷曼迷債風(fēng)波，暴露了現行投資產(chǎn)品銷(xiāo)售的監管漏洞。

　　香港證監會(huì )行政總裁韋奕禮在海嘯周年前夕接受該報專(zhuān)訪(fǎng)，承認監管制度有改進(jìn)空間，他提出三大建議，包括確立統一的產(chǎn)品銷(xiāo)售規管機制；區分復雜投資產(chǎn)品和簡(jiǎn)單投資產(chǎn)品，設定不同嚴格度的銷(xiāo)售機制；以及改善投資者可承受風(fēng)險的評估制度和執行辦法。

　　香港金融產(chǎn)品的銷(xiāo)售規管，涉及多個(gè)監管機構。經(jīng)由證券行買(mǎi)賣(mài)的產(chǎn)品，由證監會(huì )監管，經(jīng)由銀行買(mǎi)賣(mài)則由金管局負責，保險產(chǎn)品又關(guān)乎保監的工作，但各機構的協(xié)調和合作往往未盡完善，以致出現規管漏洞，跨地域和跨行業(yè)的大型國際金融機構可以選擇監管較弱的環(huán)節攻占市場(chǎng)，這種行動(dòng)稱(chēng)為“規管套戥”。

　　韋奕禮指出，即使將所有監管機構合并成為一個(gè)超級監管機構，也未必能完全解決不當銷(xiāo)售的問(wèn)題。他認為，不管是單一機構監管或多個(gè)機構分工監管，最重要是設立統一的產(chǎn)品銷(xiāo)售規管機制，這可確保投資產(chǎn)品不論經(jīng)哪一類(lèi)金融機構售出，均以統一標準和法規監管，監管執法的力度和準則也相若，以免有人借用法規之間的差距，作“規管套戥”。

　　韋奕禮說(shuō)：“(我們)不需要各個(gè)監管機構做著(zhù)同一樣工作，應該是確立一套可應用在任何投資產(chǎn)品的銷(xiāo)售監管機制�！彼�指出，即使引入單一產(chǎn)品銷(xiāo)售規管機制，各監管機構也可獨立存在，但必須保持緊密溝通。

　　香港現時(shí)將投資者二分為專(zhuān)業(yè)投資者及零售投資者，但沒(méi)有把投資產(chǎn)品按風(fēng)險高低分類(lèi)，實(shí)施不同程度的銷(xiāo)售規管。理論上，銀行只適宜將高風(fēng)險產(chǎn)品售給專(zhuān)業(yè)投資者，但由于不同銀行對同一產(chǎn)品有不同的風(fēng)險評估，迷債風(fēng)波顯示，不少銀行將包含抵押債務(wù)證券(CDO)的復雜和高風(fēng)險迷債售給零售投資者。

　　韋奕禮指出，可以考慮由監管機構推出指引，界定何謂復雜投資產(chǎn)品，限制金融機構把這類(lèi)復雜產(chǎn)品賣(mài)給一般投資者。他說(shuō)這安排在新加坡、歐洲及美國已有，稍后會(huì )就此咨詢(xún)市場(chǎng)。

　　迷債風(fēng)波后，銀行立時(shí)收緊銷(xiāo)售程序，早前推售人民幣債券時(shí)，動(dòng)輒要投資者以一個(gè)多小時(shí)填寫(xiě)風(fēng)險評估數據，更直指是因應證監會(huì )要求，才令低風(fēng)險的人民幣債券，也要經(jīng)過(guò)冗長(cháng)的銷(xiāo)售流程。韋奕禮指出，雖然他不認為人民幣債券完全沒(méi)有風(fēng)險，但要用一個(gè)多小時(shí)為投資者作風(fēng)險評估，其實(shí)也不合理。

　　韋奕禮說(shuō)，人民幣債券有資本、市場(chǎng)流通、匯率等風(fēng)險，銷(xiāo)售人員為投資者作風(fēng)險評估時(shí)，只要就這幾個(gè)核心領(lǐng)域提問(wèn)，例如投資者能否承受匯兌及流通風(fēng)險等，應已可測試出其風(fēng)險承受能力。他認為，銀行應該改進(jìn)客戶(hù)風(fēng)險承受能力的評估程序，減少不必要的阻延。