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　　“中信泰富與銀行簽訂可贖回遠期合約，致虧147億港元，這可能是金融危機爆發(fā)以來(lái)，全球外匯衍生品市場(chǎng)上最大一宗虧損案例”，有專(zhuān)家向記者透露，“中信泰富作為一個(gè)老牌的紅籌企業(yè)，炒匯虧損，也許只是第一個(gè)案發(fā)者�！�

　　去年10月23日，里昂證券發(fā)布一份研究報告，列出了該公司跟蹤的所有境外中資公司，除中信泰富外，還有中國中鐵、中國鐵建、湖南有色、中國高速傳動(dòng)等，均被指存在較大外匯期貨衍生品風(fēng)險。

　　幾年前，中航油新加坡公司原總裁陳久霖，違規炒期貨造成5.54億美元巨虧，國儲期貨劉其兵倫敦炒期銅，惹下大麻煩后神秘失蹤，至今定格在國人心中。

　　企業(yè)高管境外“賭”期貨沒(méi)有制約

　　“境外中資機構在期貨交易中屢屢犯險，深陷雷池，給國家造成巨大損失，問(wèn)題何在？”廣東廣大律師事務(wù)所張平認為，法律的缺失是最為重要的因素�，F在走出去的企業(yè)會(huì )越來(lái)越多了。而在海外進(jìn)行數額巨大的收購或投資，因付款時(shí)間較長(cháng)一般多采分期付款，必須考慮本幣及執行貨幣匯率的不確定性，為鎖定成本，一般都會(huì )進(jìn)行外匯衍生交易。而手握重金的境外中資機構，往往很難拒絕資本市場(chǎng)投資的誘惑，超出主營(yíng)業(yè)務(wù)所必需的金額限度，采用杠桿式復雜的金融衍生品交易。

　　但是，“過(guò)于復雜的衍生產(chǎn)品因其創(chuàng )新過(guò)快，遠超現有監管體系框架，多在場(chǎng)外進(jìn)行，非標準化且極不透明，剛剛走出去的中資機構，在這種高風(fēng)險的衍生品市場(chǎng)上絕大多數都是門(mén)外漢�！睆埰椒治稣f(shuō)，“一旦投資失利，再經(jīng)杠桿式放大后，所造成的損失往往無(wú)法想象�！�

　　中國人民大學(xué)劉俊海教授說(shuō)，“中信泰富事件使我們反思，我國存在著(zhù)賭博基因，很多人都有賭的心理，防止一些手握重金的公司高管去憑運氣做期貨，必須依靠制度約束�！�

　　現行法規規定都疏而又漏

　　據張平介紹，我國對境外中資機構投資的規定，已有《境外國有資產(chǎn)管理暫行辦法》、《境外國有資產(chǎn)產(chǎn)權登記管理暫行辦法》及其實(shí)施細則、《外經(jīng)貿境外企業(yè)審計監督暫行規定》等五個(gè)部門(mén)規章。

　　“但是，依9年前出臺的暫行辦法為基礎形成的法規體系，過(guò)于原則、粗放，主要規范的是實(shí)業(yè)投資，沒(méi)有充分考慮到套期保值期貨等金融產(chǎn)品投資，無(wú)法規制復雜的金融衍生產(chǎn)品投機行為�！�

　　去年10月份出臺的《企業(yè)國有資產(chǎn)法》，作為國有資產(chǎn)管理體系中最高階位的上位法，同樣是一種典型的實(shí)業(yè)投資管理模式，不適用于金融產(chǎn)品投資，而且也未對套期保值等金融產(chǎn)品投資作出明確規定。

　　作為直接調整期貨交易的行政法規，2007年4月國務(wù)院發(fā)布的《期貨交易管理條例》，“主要規范的是境內期貨交易，對于境外中資機構進(jìn)行期貨交易如何監管只字未提�！睆埰饺缡钦f(shuō)。

　　可援引的法律規范效力太低

　　張平告訴記者，“目前可援引的是，我國1998年8月國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步整頓和規范期貨市場(chǎng)的通知》，規定對確需利用境外期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值的少數進(jìn)出口企業(yè)，由證監會(huì )會(huì )同國家經(jīng)貿委、對外經(jīng)貿部門(mén)等進(jìn)行嚴格審核，報國務(wù)院批準后，頒發(fā)境外期貨業(yè)務(wù)許可證。同時(shí)明確，取得境外期貨業(yè)務(wù)許可證的企業(yè)，在境外期貨市場(chǎng)只允許進(jìn)行套期保值，不得進(jìn)行投機交易�！�

　　張平分析說(shuō)，“這個(gè)通知主要是通過(guò)對經(jīng)營(yíng)主體資格的限定來(lái)規范的。設定準入門(mén)檻、持續監管、只能進(jìn)行套期保值，是這個(gè)通知最重要的特征。但是這份通知至多只是一份規范性文件，效力太低，其權威的缺失自然導致其未能被嚴格遵守�！�

　　應制定專(zhuān)項管理辦法

　　張平認為，制定《境外國有投資中資機構期貨交易管理辦法》，進(jìn)一步完善我國的境外國有資產(chǎn)管理法律體系，已是一項緊急而重要的任務(wù)。

　　針對這部法規，張平提出三條意見(jiàn)：第一是，該法要構建對實(shí)體投資實(shí)行經(jīng)常性審批管理，堅決禁止投機性投資。第二是，這類(lèi)交易，應在國有資產(chǎn)監督管理部門(mén)指定的境外期貨交易所進(jìn)行，或委托指定的境外期貨經(jīng)紀機構進(jìn)行操作。第三是，強化和完善境外中資機構的公司治理，保障經(jīng)常性監督和檢查得以有效執行，以通過(guò)權利制衡的設計進(jìn)一步防范投資風(fēng)險。

　　面對當前金融危機，他建議我國應立即網(wǎng)羅一批高端金融人才，在國資委組織下，設置專(zhuān)職負責投資風(fēng)險評估的專(zhuān)業(yè)機構，以解燃眉之急。(本報記者 周芬棉)