文/陳昊星

　　建設現代金融體系，是建設現代化經(jīng)濟體系的題中之義。金融如何在全面建設社會(huì )主義現代化國家的整體布局中找準自身定位、把握職能職責，保持金融穩定，構建更加適配新發(fā)展格局的金融發(fā)展模式，全力服務(wù)好中國式現代化，成為重要課題。

　　2023中新財經(jīng)年中會(huì )“中國式現代化新金融服務(wù)”主題論壇29日在北京舉行。本場(chǎng)論壇由中國新聞社主辦、中國新聞網(wǎng)承辦。

　　中國式現代化為建設現代金融體系明確了哪些方向？當下又該如何以金融高質(zhì)量發(fā)展推進(jìn)中國式現代化？

　　張曉晶：金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，要解決兩大難題

　　中國社會(huì )科學(xué)院金融研究所所長(cháng)、國家金融與發(fā)展實(shí)驗室主任張曉晶29日在會(huì )上表示，實(shí)現金融更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，要解決兩大難題。

　　一是金融體系要更好地支持實(shí)體經(jīng)濟、特別是民營(yíng)經(jīng)濟。民營(yíng)經(jīng)濟在稅收、GDP、技術(shù)創(chuàng )新、城鎮就業(yè)以及企業(yè)數量上分別占中國總量的五、六、七、八、九成，是實(shí)體經(jīng)濟的重要力量。但大部分金融資源流向了包括國有經(jīng)濟在內的公共部門(mén)，金融服務(wù)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟遇到挑戰。

　　張曉晶指出，破解這一難題的關(guān)鍵在于堅持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，突出競爭中性，繼續發(fā)展民營(yíng)金融機構，推動(dòng)金融領(lǐng)域的混合所有制改革以及金融部門(mén)治理結構的優(yōu)化。

　　二是金融體系如何更好地支持科技創(chuàng )新。張曉晶指出，其中難度在于一個(gè)科技創(chuàng )新項目要么投資者都不看好，無(wú)法獲得融資；要么投資者紛紛看好，導致獲得融資遠超項目當前發(fā)展的需要，產(chǎn)生了大量泡沫，監管部門(mén)只得出手抑制。所以，那種期待金融服務(wù)科技創(chuàng )新最好是“亦步亦趨”、要多少錢(qián)融多少錢(qián)、不能出現泡沫的所謂良性循環(huán)，是很難實(shí)現的。

　　張曉晶指出，破題關(guān)鍵在于要意識到“金融是面向未來(lái)的”。資本價(jià)值取決于未來(lái)預期，“現在的經(jīng)濟不過(guò)是未來(lái)的資本化”?？萍家彩敲嫦蛭磥?lái)的，發(fā)展過(guò)程伴隨著(zhù)巨大的不確定性和風(fēng)險。金融就是給風(fēng)險定價(jià)的，這兩者有著(zhù)天然的結合點(diǎn)，因此需要用預期來(lái)決定資產(chǎn)價(jià)值。金融體系以及監管機構要接受這種認識論上的革命，支持科技創(chuàng )新，讓“耐心資本”與“風(fēng)險資本”齊頭并進(jìn)。

　　田軒：激勵企業(yè)創(chuàng )新需要“寬容”的金融市場(chǎng)

　　清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(cháng)田軒表示，激勵企業(yè)創(chuàng )新需要“寬容”的金融市場(chǎng)。

　　一是對失敗的高度容忍。田軒指出，存續期相對較短的風(fēng)險投資基金，往往只能投發(fā)展比較穩定、商業(yè)模式比較清楚的中后期項目，通過(guò)包裝幫助其上市。存續期較長(cháng)的基金則能夠投資早期項目，并慢慢培育扶植企業(yè)，允許其不斷探索試錯。研究發(fā)現，領(lǐng)投的風(fēng)險投資對失敗容忍度越高，被投企業(yè)上市后的創(chuàng )新數量和質(zhì)量越好。

　　二是長(cháng)期的機構投資者。以美國的退休基金、養老基金、大學(xué)捐贈基金等機構投資者為例，其往往不在意下周或下個(gè)季度的回報，而是更多關(guān)心長(cháng)期穩定的現金流。這種“耐心的資本”能夠為創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)的企業(yè)提供“長(cháng)錢(qián)”，能夠很好地監督企業(yè)發(fā)展。

　　三是不特別頻繁的信息披露。田軒認為，在確保公司真實(shí)、準確、完整、及時(shí)、公平披露的大邏輯下，激勵企業(yè)創(chuàng )新也意味著(zhù)披露不能太過(guò)頻繁。這樣有可能給企業(yè)造成短期壓力， 帶來(lái)管理層短視的問(wèn)題。

　　四是更開(kāi)放的資本市場(chǎng)。研究發(fā)現，當一國資本市場(chǎng)、金融市場(chǎng)開(kāi)放以后，其企業(yè)創(chuàng )新數量和質(zhì)量以及創(chuàng )新企業(yè)的數量都會(huì )大幅度提升。因為國外機構投資者的進(jìn)入可以大大降低融資成本，提升公司治理，幫助企業(yè)分擔創(chuàng )新風(fēng)險。

　　五是更加穩定的宏觀(guān)政策導向。宏觀(guān)政策的不確定、不穩定對企業(yè)創(chuàng )新有重要負面影響。田軒指出，當企業(yè)家不清楚政策方向時(shí)，就只能等待觀(guān)望，做短期投資而放棄長(cháng)期投資。因此，激勵創(chuàng )新必須保持宏觀(guān)政策的連續性、穩定性、針對性，不能變來(lái)變去。

　　周景彤：打造金融助力科技創(chuàng )新的新模式

　　中國銀行研究院副院長(cháng)周景彤認為，應打造金融助力科技創(chuàng )新的新模式，變革風(fēng)險管理理念。

　　周景彤表示，中國式現代化對金融提出了新要求。中共十八大以來(lái)，中國金融在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，防范金融風(fēng)險，加快金融體制改革方面取得了重大進(jìn)展，但與服務(wù)中國式現代化這個(gè)要求相比，還存在短板或不足，如金融總體上大而不強，金融與產(chǎn)業(yè)融合互動(dòng)不足等。

　　周景彤認為，應打造金融助力科技創(chuàng )新的新模式。中國式現代化離不開(kāi)經(jīng)濟的持續穩定增長(cháng)，金融服務(wù)創(chuàng )新尤其是科技創(chuàng )新至關(guān)重要。

　　在周景彤看來(lái)，圍繞體制機制如何突破，應當注意以下幾個(gè)方面的問(wèn)題。一是變革風(fēng)險管理的理念；二是根據科創(chuàng )企業(yè)專(zhuān)利技術(shù)等軟資產(chǎn)豐富的特點(diǎn)，開(kāi)展科技信貸、知識產(chǎn)權抵押等金融產(chǎn)品的創(chuàng )新；三是加快投貸聯(lián)動(dòng)等方面業(yè)務(wù)的發(fā)展和完善。

　　周景彤坦言，目前中國在跨境金融方面的全球性布局相對不足，復雜金融產(chǎn)品供給相對有限，配置全球金融資源能力相對不足，參與全球治理能力相對比較弱，防范重大風(fēng)險的能力也有待提高。未來(lái)在服務(wù)高水平對外開(kāi)放過(guò)程中，這些領(lǐng)域的短板要迎頭趕上。

　　余向榮：建議下調存量房貸利率

　　中國式現代化新金融服務(wù)如何落到實(shí)處？花旗集團大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家余向榮表示，當房?jì)r(jià)預期出現變化，在信心不足的情況下，提前還房貸是非常自然的選擇。為此必須打破價(jià)格-信心的負向螺旋，下調存量房貸利率非常有必要，要推動(dòng)存量貸款利率的市場(chǎng)化改革。

　　“需要擔心的是價(jià)格走弱、預期走弱，從而形成價(jià)格-信心的負向螺旋，這是現在房地產(chǎn)領(lǐng)域的突出問(wèn)題?！痹谟嘞驑s看來(lái)，當前出現“提前還貸潮”是因為存量房貸利率普遍較高。如果居民的房?jì)r(jià)預期出現變化，在信心不足的情況下，提前還房貸是非常自然的選擇，為此要推動(dòng)存量貸款利率的市場(chǎng)化改革。

　　余向榮認為，下調存量房貸利率可以降低住戶(hù)部門(mén)的付息壓力。如果把現在存量房貸利率降到和新增房貸一樣的水平，節省出來(lái)的付息壓力就等同于住戶(hù)部門(mén)的購買(mǎi)力。此外，下調存量房貸利率，也降低了住房持有成本，有利于改善房地產(chǎn)行業(yè)的信心。

　　存量房貸利率怎么降？余向榮分析，如果監管部門(mén)出臺政策文件，“一刀切”地降下來(lái)，效果立竿見(jiàn)影，對于提升信心有很大幫助。但更好的選擇是利用這個(gè)窗口，引入轉按揭等抵押貸款再融資的機制。

　　余向榮還指出，從長(cháng)遠角度看，引入市場(chǎng)化的存量貸款再融資機制也有好處。比如在寬松周期下，住戶(hù)部門(mén)可以降低付息壓力。在地產(chǎn)上行周期，住戶(hù)部門(mén)住房?jì)魞r(jià)值增加，就可以多貸一些，增加杠桿，將其紙面財富轉化為實(shí)際購買(mǎi)力，從長(cháng)遠來(lái)講有利于內需潛能的釋放。

　　李永鋒：中國特色財富管理應有三方面責任和使命

　　光大理財副總經(jīng)理李永鋒29日在論壇上表示，財富管理行業(yè)助力中國式現代化的實(shí)施路徑之一就是要真正堅持客戶(hù)至上，幫客戶(hù)創(chuàng )造價(jià)值，堅持投資者利益優(yōu)先原則。

　　李永鋒指出，脫胎于商業(yè)銀行的銀行理財子公司的定位一直是堅持絕對收益策略，就是為客戶(hù)提供終極的解決方案。收益可能沒(méi)那么高，過(guò)去可能是4%到6%，現在是百分之三點(diǎn)幾，現金管理的產(chǎn)品可能只有百分之二點(diǎn)幾，但定位是“穩穩的幸?！?，可能沒(méi)有驚喜，但在最大程度上不要給客戶(hù)驚嚇，這是絕對收益的策略或終極解決方案。

　　李永鋒認為，中國特色財富管理應有三方面責任和使命。一是堅持普惠財富定位，幫助廣大居民增加收入。財富管理和資產(chǎn)管理在優(yōu)化居民收入結構方面承擔著(zhù)重要使命，有利于引導居民資產(chǎn)配置重點(diǎn)從過(guò)去的房地產(chǎn)逐步轉換到金融資產(chǎn)，從單一資產(chǎn)配置擴展到多元資產(chǎn)配置，有效防范和分散風(fēng)險。

　　李永鋒稱(chēng)，在嚴守客戶(hù)適當性的前提下，行業(yè)需要堅持“普惠財富、服務(wù)大眾”的精神，提供合適、合身、合眾的好產(chǎn)品，真正為廣大基層老百姓理好財、服好務(wù)，守護好老百姓的錢(qián)袋子，做好財富管家和財富幫手。同時(shí)，行業(yè)還要積極履行社會(huì )責任，持續開(kāi)展投資者教育和投資者陪伴，幫助廣大老百姓樹(shù)立理性投資、長(cháng)期投資、價(jià)值投資等健康投資理念。

　　彭博：“每年新增用戶(hù)中有80%是經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)的首貸戶(hù)”

　　網(wǎng)商銀行行長(cháng)助理彭博表示，網(wǎng)商銀行成立八年來(lái)已累計在全國范圍內服務(wù)超5000萬(wàn)的個(gè)體經(jīng)營(yíng)者和小微企業(yè)，每年新增用戶(hù)中有80%是經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)的首貸戶(hù)。

　　在以金融服務(wù)中國式現代化進(jìn)程中，網(wǎng)商銀行借助數字化、智能化等科技手段，創(chuàng )新金融服務(wù)。

　　首先，針對農村金融缺乏抵押物、信息不對稱(chēng)、數字化程度不高等典型難點(diǎn)，網(wǎng)商銀行首創(chuàng )衛星遙感信貸模式。該模式采用衛星遙感加人工智能、光譜識別能力，可以更精準地了解種植農戶(hù)的土地所在位置、作物品類(lèi)等。

　　其次，在數字供應鏈方面，針對供應鏈上下游小微企業(yè)缺乏金融服務(wù)的狀況，網(wǎng)商銀行推出了“大雁”系統數字化服務(wù)矩陣。借助算法，網(wǎng)商銀行可以識別一級經(jīng)銷(xiāo)商的經(jīng)營(yíng)服務(wù)主體，對核心品牌的上下游服務(wù)商提供金融服務(wù)，使上下游服務(wù)商的貸款可能性從30%提升到80%。此外，網(wǎng)商銀行針對具有龐大供應鏈系統但數字化程度不高的核心品牌，提供了數字化賬戶(hù)系統，幫助品牌強化了供應鏈數字化管理能力。

　　同時(shí)，網(wǎng)商銀行也提供了更多綠色金融服務(wù)。彭博介紹，去年網(wǎng)商銀行在浙江金融學(xué)會(huì )的牽頭下，推出了小微企業(yè)綠色評級標準，讓小微企業(yè)參與到綠色評級當中，獲得更多綠色金融服務(wù)。

　　彭博提醒，在普惠金融中有一個(gè)說(shuō)法：現階段綠色金融不夠普惠、普惠金融不夠綠色。在推進(jìn)“雙碳”過(guò)程中，當前還面臨碳排放標準是否適用于小微商家、農村生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者以及認定效率是否高效可持續、認定后可以獲得怎樣的政策支持等困難，這也是當前還需要不斷深化解決的。