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　　創(chuàng )業(yè)板如火如荼，也讓推出國際板的呼聲漸響。據《中國經(jīng)營(yíng)報》報道，上海證券交易所副總經(jīng)理劉嘯東近日表示，國際板規則正在制定之中，并將會(huì )先推出試點(diǎn)，這是有關(guān)負責人對于國際板的最新表態(tài)。據悉，證監會(huì )已經(jīng)成立專(zhuān)門(mén)研究國際板的小組，上海證券交易所國際部、法律部以及上市公司部都抽調專(zhuān)人參與該小組的活動(dòng)。

　　與此同時(shí)，計劃通過(guò)國際板回歸的中移動(dòng)近日股價(jià)跑贏(yíng)大盤(pán)。從目前形勢來(lái)看，紅籌回歸是大勢所去，此次國際金融危機之后，中國資本市場(chǎng)的發(fā)展更加吸引外資企業(yè)與投資者關(guān)注，上海國際金融中心建設也要求具有一個(gè)國際化的證券交易所。因此，外資企業(yè)尤其是中國業(yè)務(wù)比例日益提升的外資企業(yè)在A(yíng)股市場(chǎng)上市是大勢所趨。更重要的是紅籌回歸有利于穩定指數，有利于市場(chǎng)平穩運行。

　　從CDR到國際板

　　中國移動(dòng)董事長(cháng)王建宙在香港出席2009移動(dòng)通信亞洲大會(huì )及2009國際LTE論壇時(shí)表示，有關(guān)中移動(dòng)登陸上海國際板一事正在推進(jìn)，籌備工作已啟動(dòng)，目前仍在挑選保薦人。

　　受此消息影響，中資電信股近日漲跌互現，中國移動(dòng)升1.31%，跑贏(yíng)同業(yè)及大盤(pán)。

　　與此同時(shí)，投行預計，中移動(dòng)在擴大用戶(hù)基礎方面的增長(cháng)速度將繼續面臨重重挑戰。數據顯示，中國聯(lián)通3G服務(wù)在推出首月就獲得了100多萬(wàn)個(gè)用戶(hù)，而中移動(dòng)采用中國自主研發(fā)的TD-SCDMA標準花了七個(gè)月才達到這一用戶(hù)基數。

　　就在此前的8月份，中移動(dòng)還曾計劃以CDR方式回歸，僅僅過(guò)了幾個(gè)月，中移動(dòng)就轉變了態(tài)度。監管機構認為，發(fā)行CDR會(huì )在現行A股市場(chǎng)再創(chuàng )造一種新的證券類(lèi)別，恐怕會(huì )引起市場(chǎng)混亂，因此不鼓勵中國移動(dòng)以CDR形式回歸。

　　實(shí)際上，紅籌公司回歸舍CDR取直發(fā)A股模式，除了CDR所涉環(huán)節較多，不如直發(fā)A股簡(jiǎn)單直接外，很大程度上還與利用優(yōu)質(zhì)上市資源提升A股市場(chǎng)核心競爭力的考慮有關(guān)。顯而易見(jiàn)的情況是，作為衍生品的CDR，并不能有效改善A股市場(chǎng)的結構和質(zhì)量，因而也無(wú)助于A(yíng)股市場(chǎng)競爭力和影響力的提高。

　　國際板推出時(shí)機成熟？

　　管理層對紅籌回歸的推動(dòng)已是不爭的事實(shí)。據悉，有關(guān)各方都在為紅籌公司直接回歸A股市場(chǎng)進(jìn)行研究和準備，爭取在今年下半年實(shí)現零的突破。但業(yè)內人士認為，盡管不存在實(shí)質(zhì)性法律障礙，但仍有很多政策協(xié)調和技術(shù)處理方面的工作需要完成。

　　事實(shí)上，紅籌股回歸A股和境外企業(yè)A股上市的話(huà)題是老生常談。據媒體報道。早在2007年6月，中國證監會(huì )曾向部分券商下發(fā)了《境外中資控股上市公司在境內首次公開(kāi)發(fā)行股票試點(diǎn)辦法�煵莅福牎�，為紅籌股回歸A股初步確定了門(mén)檻和規范。雖然后來(lái)由于種種原因，紅籌股“回歸”的計劃被無(wú)限期推遲。

　　據《文匯報》報道，上海證券交易所近日發(fā)布了《新一代交易系統切換上線(xiàn)公告》，上交所于23日一啟動(dòng)新交易系統。相關(guān)人士指出，新一代交易系統是上交所打造世界一流交易所的技術(shù)準備，對中國資本市場(chǎng)影響深遠。

　　盡管新交易系統的啟用屬于技術(shù)準備，但不少業(yè)內人士指出，此舉將為醞釀許久的“國際板”打下技術(shù)基礎。聯(lián)系到上海證券交易所副總經(jīng)理劉嘯東近日的表態(tài)，國際板的推出也是呼之欲出。

　　技術(shù)細節不容忽視

　　據劉嘯東透露，境外公司在國內發(fā)行上市的規則正在制定中，但對于具體細節語(yǔ)焉不詳。一時(shí)間，圍繞國際板細節問(wèn)題的討論也風(fēng)聲水起。

　　據《華夏時(shí)報》報道，綜合來(lái)自各方面的信息顯示，國際板的上市公司選擇標準、所采用的會(huì )計制度、關(guān)于保薦人的安排、上市公司的定價(jià)機制、所募集資金能否出境、掛牌形式等六大細節是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

　　例如，據《中國經(jīng)營(yíng)報》報道，如果國際板上市公司所募集的資金留在境內，則根據商業(yè)存在的原則，必須投資設立外商投資企業(yè)進(jìn)行具體的經(jīng)營(yíng)。而目前，外商投資企業(yè)中外資部分只能由外方以外匯方式投入，如以人民幣投入，必須是外國投資者在境內其他所投資企業(yè)的利潤。如果希望募集資金留在境內，放開(kāi)上述規定即不再有法律障礙。

　　針對上述這些操作細節，業(yè)內人士普遍表示，雖然都是一些細節性問(wèn)題，并不會(huì )對紅籌回歸造成太大影響，但現實(shí)情況是，由于紅籌回歸在操作程序上目前處于空白狀態(tài)，所以若不妥善解決，紅籌直接回歸將難以“試水”。