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　　7月17日，ST科龍(000921)發(fā)布公告稱(chēng)，公司第七屆董事會(huì )2009年第二次會(huì )議通過(guò)《關(guān)于海信科龍電器股份有限公司非公開(kāi)發(fā)行股份(A股)購買(mǎi)資產(chǎn)的議案》，最終作價(jià)12.38億元。

　　另外，ST科龍還宣布將在8月31日召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì )，來(lái)審議資產(chǎn)重組方案。

　　公告發(fā)布當天，ST科龍A股的股價(jià)驟升4.98%，以6.11元/股漲停報收；其H股的股價(jià)也急升27.57%，收于1.73港元/股。

　　ST科龍擬購12.38億元資產(chǎn)

　　預獲利凈利潤近6千萬(wàn)元

　　7月17日，ST科龍發(fā)布公告稱(chēng)，為解決與公司第一大股東海信空調之間的同業(yè)競爭、減少關(guān)聯(lián)交易，同時(shí)通過(guò)產(chǎn)業(yè)整合提升公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的競爭力，公司擬向第一大股東海信空調非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)362,048,187股A股，購買(mǎi)其所持海信(山東)空調有限公司100%的股權、海信(浙江)空調有限公司51%的股權、海信(北京)電器有限公司55%的股權(包括海信(北京)電器有限公司所持海信(南京)電器有限公司60%的股權)、青島海信日立空調系統有限公司49%的股權、青島海信模具有限公司78.7%的股權以及青島海信營(yíng)銷(xiāo)有限公司白色家電營(yíng)銷(xiāo)資產(chǎn)。

　　據了解，ST科龍擬以非公開(kāi)股份的發(fā)行價(jià)格為每股人民幣3.42元，發(fā)行股份不超過(guò)3.62億股A股，交易價(jià)格為12.38億元。發(fā)行對象為海信空調。購買(mǎi)后者旗下包括冰箱、空調、模具生產(chǎn)和白色家電營(yíng)銷(xiāo)在內的白色家電資產(chǎn)。所發(fā)行股份由海信空調以其擁有的上訴標的資產(chǎn)為對價(jià)全額認購。如果此重組方案順利完成，海信空調對ST科龍的持股比例將從25.22%增至45.21%。

　　這次重組，ST科龍擬收購第一大股東海信空調旗下12.38億元的白色家電資產(chǎn)。若重組如期在年內完成，則這部分擬被收購的資產(chǎn)預計今年可為ST科龍帶來(lái)6380.46萬(wàn)元的凈利潤。

　　不過(guò)，平安證券評價(jià)這次重組后的業(yè)績(jì)仍有一定風(fēng)險性并認為，ST科龍這次的重組方案還須經(jīng)過(guò)ST科龍的股東大會(huì )及A股和H股類(lèi)別股東大會(huì )的審議，以及中國證監會(huì )、香港證監會(huì )對海信空調要約收購的豁免等審批。因此這次重組尚有不確定性。

　　本次擬購買(mǎi)的海信營(yíng)銷(xiāo)白電營(yíng)銷(xiāo)資產(chǎn)，因前期投入了大量的市場(chǎng)開(kāi)拓費用，且該類(lèi)費用的投入存在一定的滯后效應，無(wú)法在投入當期充分實(shí)現相應的收益，導致海信營(yíng)銷(xiāo)白電資產(chǎn)的凈資產(chǎn)為負值。上述前期投入能否在本次重組后迅速進(jìn)入回報期也存在不確定性。

　　重組將改善ST科龍

　　高負債率“包袱”

　　因歷史情況和多種原因，ST科龍負債率嚴重偏高，根據廣東大華出具的審計報告，截至2008 年12 月31 日，ST科龍歸屬于母公司所有者凈資產(chǎn)為-99,144.16 萬(wàn)元，資產(chǎn)負債率達122%。

　　因此，ST科龍融資能力因此受到較大限制，目前大部分信貸融資依靠海信集團提供擔保支持，財務(wù)狀況較差；另外，由于歷史包袱沉重加之市場(chǎng)競爭激烈等原因，盡管海信集團給予了海信科龍強大的支持，但是公司的持續發(fā)展能力需增強，提升依靠自身力量消除歷史包袱的能力。

　　根據廣東大華華德股審字[2009]28 號審計報告，2008 年，海信科龍向標的資產(chǎn)采購產(chǎn)品和接受勞務(wù)涉及金額約94,125.57 萬(wàn)元，占同類(lèi)交易的13.82%；向標的資產(chǎn)銷(xiāo)售產(chǎn)品和提供勞務(wù)涉及金額32,798.14 萬(wàn)元，占同類(lèi)交易的4.07%。若本次交易得以完成，上述關(guān)聯(lián)交易將得以消除。

　　也就是說(shuō)，在這次重組完成后，截止2008 年12月31日，ST科龍歸屬于母公司所有者凈資產(chǎn)為-32,776.39 萬(wàn)元，截止2009 年4月30日，ST科龍歸屬于母公司所有者凈資產(chǎn)為-21,469.54 萬(wàn)元，資產(chǎn)負債率均將大幅降低，公司融資能力將得到一定程度的恢復。

　　業(yè)界人士評價(jià)，重組后，ST科龍的資產(chǎn)負債率將大幅降低，公司融資能力將會(huì )因此得到一定程度的恢復。 矯 月