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    千億資金豪賭液晶面板 高世代線(xiàn)現盈利之憂(yōu)
2009年11月24日 08:55 來(lái)源:中國證券報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  地方經(jīng)濟增長(cháng)與四萬(wàn)億投資需求結合促進(jìn)了國內TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn)投資熱潮。

  今年國內宣布投建的7.5代以上生產(chǎn)線(xiàn)已經(jīng)多達7條。按照每條8代線(xiàn)的投資額280億元計算,未來(lái)幾年內,國內在TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn)上的投資將不少于2000億元。

  “我們12月將完成廠(chǎng)房封頂,年底進(jìn)行設備招標。按照計劃,明年10月就可以量產(chǎn)!焙戏示〇|方光電科技有限公司董事總經(jīng)理劉曉東20日向中國證券報記者透露。他說(shuō),這意味著(zhù)內地第一條第六代TFT-LCD(薄膜晶體管液晶顯示)生產(chǎn)線(xiàn)將成為現實(shí)。這也是國內最先進(jìn)的生產(chǎn)線(xiàn)。

  不過(guò),最先進(jìn)的六代線(xiàn)很快就將落后。京東方8月份公告,控股子公司北京京東方顯示技術(shù)有限公司將投280億元建第8代TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn)。實(shí)際上,今年國內宣布投建的7.5代以上生產(chǎn)線(xiàn)已經(jīng)多達7條。按照每條8代線(xiàn)的投資額280億元計算,未來(lái)幾年內,國內在TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn)上的投資將不少于2000億元。

  內地如此集中地投建高世代液晶面板生產(chǎn)線(xiàn),讓工信部信息司司長(cháng)肖華也不得不驚嘆:“年初的時(shí)候還擔心金融危機可能對面板行業(yè)帶來(lái)沖擊,誰(shuí)能想到下半年各地的高世代線(xiàn)就紛紛上馬!

  投資熱潮背后是產(chǎn)能的急速擴張,隨之而來(lái),項目盈利與否成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。業(yè)內人士表示,上廣電NEC的前車(chē)之鑒仍然有現實(shí)意義。而京東方的五代線(xiàn)時(shí)贏(yíng)時(shí)虧更是反映了理想和現實(shí)的殘酷對照。

  地方GDP增長(cháng)荷爾蒙

  可以說(shuō),地方經(jīng)濟增長(cháng)與四萬(wàn)億投資需求結合促進(jìn)了國內TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn)投資熱潮。

  11月6日,TCL集團與深圳市國資委下屬深超科技投資有限公司簽署協(xié)議,各出資50億元組建項目公司投建TFT-LCD八代線(xiàn)。

  京東方今年4月份剛剛在安徽合肥投建第六代生產(chǎn)線(xiàn),8月底就宣布在北京投建八代線(xiàn)。業(yè)內人士透露,這里面政府意志起到了決定性作用,2008年奧運會(huì )后,北京需要大項目來(lái)支持經(jīng)濟發(fā)展,投資體量達到近300億元的八代線(xiàn)項目符合要求。

  除了經(jīng)濟增長(cháng)需求外,投資TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn)也被認為符合國際產(chǎn)業(yè)轉移趨勢,也是各地爭取成為未來(lái)電子制造重心而做出的布局。目前,國內電子制造重心在珠江三角洲和長(cháng)江三角洲,但以蘇錫常為中心的電腦以及周邊產(chǎn)業(yè)制造已經(jīng)超越了深圳為中心的電視產(chǎn)業(yè)制造,而隨著(zhù)江蘇和上海的第五代TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn),這種差距正在逐漸增大。深圳為縮小差距要上馬TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn),江蘇則要保持優(yōu)勢而繼續投產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)。

  同樣的道理也適用于其他地方政府,合肥新站綜合開(kāi)放試驗區黨工書(shū)記李武好就表示,新站試驗區要搶抓TFT-LCD產(chǎn)業(yè)轉移的有利時(shí)機,打造全國重要的、具有國際影響力和競爭力的平板顯示產(chǎn)業(yè)基地。

  目前,新站試驗區除了京東方的六代線(xiàn)外,還在建設引進(jìn)日立技術(shù)的等離子(PDP)屏生產(chǎn)線(xiàn)、彩虹集團高世代玻璃基板項目。而新站試驗區管委會(huì )介紹,申請建設第八代TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn)的報告已經(jīng)遞交到國家發(fā)改委和環(huán)保局,預計明年2月份將會(huì )出結果。八代線(xiàn)的投資規模預計在280億元。

  據京東方介紹,公司選擇在合肥投建六代線(xiàn),重要原因是合肥周邊的海爾、長(cháng)虹和康佳的彩電生產(chǎn)能力超過(guò)了800萬(wàn)臺,能夠覆蓋六代線(xiàn)的大部分產(chǎn)能。也正是在地方政府和資本市場(chǎng)的支持下,京東方的TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn)迅速由一條五代線(xiàn),擴充到4.5代、5代、6代和8代共4條生產(chǎn)線(xiàn),液晶面板的生產(chǎn)能力也將躋身全球五強。

  當然,地方政府出于拉動(dòng)GDP的想法,為吸引生產(chǎn)線(xiàn)落戶(hù)本地提供了諸多優(yōu)惠條件;葜菔行畔a(chǎn)業(yè)局局長(cháng)就對媒體表示,惠州為引進(jìn)高世代生產(chǎn)線(xiàn),不僅預留了1.5-2平方公里的土地,同時(shí)出臺了一攬子有關(guān)稅收、土地、貸款、水電、資金等方面的優(yōu)惠政策。

  但深天馬董秘劉長(cháng)清認為,日前上馬的面板生產(chǎn)線(xiàn),基本上是以地方政府投資為主體的項目,能否擺脫政府體制內決策的束縛限制,進(jìn)行有效的資源配置,并借助國際技術(shù)發(fā)展,在后續發(fā)展過(guò)程中消化吸收現有技術(shù)工藝,快速形成自己的核心技術(shù)競爭力,是個(gè)風(fēng)險。

  高世代線(xiàn)的盈利之憂(yōu)

  業(yè)界也擔心液晶面板高世代線(xiàn)集中投產(chǎn)會(huì )造成產(chǎn)能過(guò)剩,進(jìn)而影響到生產(chǎn)線(xiàn)盈利。

  劉長(cháng)清認為,大規模上馬面板生產(chǎn)線(xiàn),在不久的將來(lái)必將會(huì )導致面板供應量發(fā)生巨大的增長(cháng),如果需求跟不上,到時(shí)面板的價(jià)格也將會(huì )大幅度下降,企業(yè)的生存便成了風(fēng)險。

  全球第二大面板生產(chǎn)商LG Display2006年就曾經(jīng)虧損8億美元。相比于行業(yè)巨頭,國內企業(yè)無(wú)論管理技術(shù)還是規模都存在不少差距,也就面臨更大的盈利壓力。實(shí)際上,上廣電NEC的五代線(xiàn)的前車(chē)之鑒就在眼前。

  即使有良好管理和技術(shù)的京東方同樣未能擺脫行業(yè)周期影響,去年再次虧損8.08億元,今年前三季度虧損也達到7.57億元。隨著(zhù)投資總額175億元的六代線(xiàn)和投資280億元的八代線(xiàn)相繼于2010年和2011年投產(chǎn),京東方將面臨更加嚴峻的盈利壓力。

  此外,TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn)投資的邊際效益正在下降。數據顯示,TFT-LCD產(chǎn)業(yè)價(jià)格的下降快于成本的下降,2009年價(jià)格只有2005年的40%,尤其是中國內地TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn)的投產(chǎn),使價(jià)格下降速度更快。另一方面,TFT-LCD材料成本下降慢于價(jià)格下降,2009年材料成本約為2005年的50%。

  而且,高額投資意味著(zhù)高額折舊,一條液晶生產(chǎn)線(xiàn)的固定資產(chǎn)折舊期5到10年,按照6年計算,八代線(xiàn)近300億元投資每年的折舊金額要達到50億元。這些都對八代線(xiàn)盈利形成挑戰。

  不過(guò),Displaysearch研究員張兵認為,“現在談產(chǎn)能為時(shí)過(guò)早,畢竟國內還沒(méi)有高世代生產(chǎn)線(xiàn)。我們現在是起步晚了很多,而不是投多了!

  根據行業(yè)調研機構預測,TFT-LCD市場(chǎng)需求持續增長(cháng),到2015年,大尺寸面板將達到近9億片的市場(chǎng)規模,較2009年翻一番。中小尺寸面板需求將持續每年2億片左右的穩步增長(cháng),2015年將達到26億片的市場(chǎng)規模。預計國內液晶電視銷(xiāo)量今年將超過(guò)2500萬(wàn)臺。未來(lái)中國家庭電視升級保守估計有2億臺以上的潛在需求。

  張兵說(shuō),TFT-LCD業(yè)是規模效應體現最明顯的行業(yè),如果能夠上規模、豐富產(chǎn)品線(xiàn)、提高良品率,生產(chǎn)成本就會(huì )降下來(lái)!爸灰軌虬踩{馭生產(chǎn)技術(shù),就可以很容易賺錢(qián)。行業(yè)好的時(shí)候,面板生產(chǎn)線(xiàn)的毛利率可以高達40%!

  而京東方有關(guān)人士表示,盡管面板生產(chǎn)商會(huì )隨著(zhù)行業(yè)周期出現盈虧波動(dòng),但總體來(lái)說(shuō),這些企業(yè)都是賺錢(qián)的,“不然,也沒(méi)有這么多的錢(qián)進(jìn)行再投資!

  Displaysearch資料顯示,自2000年至2009年,全球七大液晶面板制造商中有5家總體盈利。三星、LGD、友達光電、奇美和夏普盈利,其中三星共盈利75億美元,盈利最多;而最少的奇美也有20億美元。只有中華映管和瀚宇彩晶整體虧損,分別虧損4億美元和2億美元。

  為什么上廣電、京東方的五代線(xiàn)盈利艱難呢?張兵認為主要是規模沒(méi)有上去,成本居高不下。他說(shuō):“有規模才有價(jià)格,沒(méi)規模不擴產(chǎn),只能慢慢等死!

  但是,張兵說(shuō),很難說(shuō)高世代線(xiàn)就一定會(huì )盈利,畢竟這是全球競爭行業(yè),只有技術(shù)最先進(jìn)、成本最低的企業(yè)才能生存。 李少林

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