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　　9月28日下午，新浪和分眾明確表態(tài)：合并已經(jīng)終止。

　　這起始于2008年底金融危機肆虐之時(shí)的合作，從一開(kāi)始就被認為是一場(chǎng)“霍亂時(shí)節的愛(ài)情”。合作協(xié)議宣布后，幾乎每隔一段時(shí)間都會(huì )有“合并無(wú)望”的消息傳出，而新浪和分眾則一再站出來(lái)平息揣測、穩定輿論。

　　這次，塵埃落定，幾乎所有人輕舒一口氣。

　　最后的結局很難簡(jiǎn)單的用好壞來(lái)評判。事實(shí)上，在這場(chǎng)“棒打鴛鴦”中，新浪和分眾都已經(jīng)悄然改變。

　　合并正式終止

　　“這早就不算新聞了�！�9月28日上午，在京城互聯(lián)網(wǎng)記者圈的聚會(huì )上，有人將新浪分眾合并告吹的消息第一時(shí)間抖露出來(lái)，但并沒(méi)有引起在座人的驚訝。

　　這曾經(jīng)是一樁被當事雙方寄予厚望的“姻緣”。2008年底，金融危機肆虐，新浪主營(yíng)的互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)一路滑坡，急需新的贏(yíng)利點(diǎn)來(lái)幫助實(shí)現業(yè)績(jì)突破；而分眾則希望通過(guò)“強強聯(lián)合”加速自身業(yè)務(wù)整合。

　　2008年12月22日，新浪和分眾傳媒達成協(xié)議，同意新浪以13.74億美元的交易金額合并分眾旗下的戶(hù)外數字廣告業(yè)務(wù)。雙方合并正式起步。

　　進(jìn)入2009年，經(jīng)濟形勢依舊陡峻，尤其分眾傳媒連續3個(gè)季度虧損、業(yè)務(wù)利潤下滑、股價(jià)一路滑坡。成也蕭何、敗也蕭何，當初“抱團取暖”的需求也悄然生變。

　　更為麻煩的一點(diǎn)是：雙方合并遲遲沒(méi)有得到商務(wù)部相關(guān)部門(mén)的批準。

　　而延續整個(gè)過(guò)程中的關(guān)于合并流產(chǎn)的傳言，更是不絕于耳�！皫缀趺扛粢欢�，就有合并不成的消息出來(lái)，每個(gè)傳言都聽(tīng)上去言之鑿鑿�！被ヂ�(lián)網(wǎng)觀(guān)察人士徐志斌回憶到。

　　2009年6月，新浪CEO曹?chē)鴤ピ谪攬髸?huì )上表示，新浪、分眾原定的交易截止日期是6月30日，由于主管部門(mén)監管的需要，雙方可以協(xié)商延長(cháng)這個(gè)截止日。之后雙方將時(shí)間延遲至9月30日。

　　但“拖延戰術(shù)”并沒(méi)有換來(lái)一個(gè)圓滿(mǎn)的結局。9月28日，趕在“大限”兩天前，新浪和分眾一起站出來(lái)表態(tài)，宣告合作正式終結。

　　新浪CEO曹?chē)鴤�對《中國�?jīng)營(yíng)報》稱(chēng)：“雖然我們依然相信合并將產(chǎn)生強大的協(xié)同效應，但交易遲遲不能完成將對雙方的業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生負面影響。為此新浪決定放棄交易�！钡�他沒(méi)有解釋審批受阻的詳細原因。

　　艱難的合并

　　無(wú)論如何，這注定將是一個(gè)遺憾。

　　新浪和分眾，一個(gè)是國內最大的新聞門(mén)戶(hù)網(wǎng)站和最大的在線(xiàn)品牌廣告商(占25%的市場(chǎng)份額)，一個(gè)是國內戶(hù)外媒體廣告的執牛耳者(占17%的市場(chǎng)份額)。據不完全統計，兩者分別與3000家和1000家品牌廣告主有著(zhù)長(cháng)期合作。

　　二者合并一度被譽(yù)為“國內媒體行業(yè)最具想象力的事件”。一旦強強聯(lián)手成功，則意味著(zhù)一個(gè)超級新媒體巨無(wú)霸的誕生。

　　如果這樣的說(shuō)法太過(guò)抽象，讓我們換一種更形象的表達：屆時(shí)，無(wú)論你坐在電腦前、進(jìn)出寫(xiě)字樓、乘坐電梯還是在賣(mài)場(chǎng)里購物，你視野中的大部分廣告都被同一家公司占據。

　　這一愿景美好而宏大，但卻勢必觸及諸多相關(guān)群體的利益。

　　按此前易凱資本CEO王冉的算法，如果以新浪和分眾2007年的財務(wù)數據為統計基礎，那么合并后的新浪銷(xiāo)售額將很可能會(huì )超過(guò)人民幣50億元——這意味著(zhù)，吞得分眾后的新浪將有實(shí)力和中央電視臺(CCTV)和上海文廣新聞傳媒集團(SMG)一較高低。

　　“正是因為這點(diǎn)，這樁合并交易注定不會(huì )獲批�！币幻�不愿透露姓名的業(yè)內人士告訴記者。

　　有報道稱(chēng)分眾掌門(mén)人江南春面對這一結果時(shí)曾感慨“情非得已”，盡管這一說(shuō)法事后遭到江南春本人的否認，但他依然難掩惋惜之情，他說(shuō)，“由于法律原因，合并不能被通過(guò)，我覺(jué)得遺憾。合并沒(méi)有通過(guò)并不會(huì )造成任何損失，兩個(gè)公司的業(yè)務(wù)還會(huì )健康的發(fā)展，但增值效應沒(méi)有了�！�

　　“我與曹總(曹?chē)鴤?一直在推動(dòng)兩家公司合作，合作可以產(chǎn)生協(xié)同效應，實(shí)現價(jià)值增值。員工、股東看不到協(xié)同效應，認為這是兩家不同類(lèi)別的媒體，但管理層看得懂�！�

　　分道不揚鑣

　　事實(shí)上，倘若回頭再看，在長(cháng)達10個(gè)月的“苦戀”過(guò)程中，雙方并非對形勢的發(fā)展毫無(wú)判斷和準備。

　　2009年9月23日晚，分眾傳媒發(fā)布公告，宣布將向公司創(chuàng )始人、董事長(cháng)江南春增發(fā)7500萬(wàn)股普通股，價(jià)值1.42億美元。盡管在事后接受媒體采訪(fǎng)時(shí)，分眾向外界澄清，增持和合并案全然無(wú)關(guān)，只是為了表示對公司的信心。

　　但一位業(yè)內人士對分眾這一行為提出質(zhì)疑：“按照資本運作的一般思路，有重大合并計劃的公司，一般是不會(huì )在合并前夕進(jìn)行大規模的資本運作的�！�

　　短短5天后，即9月28日，新浪則宣布將實(shí)施管理層收購，通過(guò)吸納新浪增發(fā)的約560萬(wàn)股普通股，全部收購總價(jià)為約1.8億美元，以使管理層上升為新浪的最大股東(即新浪MBO計劃)。

　　如果說(shuō)合并分眾是新浪從外部突圍求變的話(huà)，那么曹?chē)鴤フ贫娴拇溯哅BO則是在著(zhù)眼于內部變革求生。此舉對新浪的意義不容小覷。要知道，新浪之前一直遭遇外界詬病原因之一，便是股權分散導致無(wú)人對新浪的長(cháng)遠發(fā)展負責，致使新浪戰略目標搖擺不定。一旦此輪MBO成功，“曹氏新浪”的帝國雛形將有望出現。

　　外部受阻、內部求變，倘從此意義來(lái)看，這場(chǎng)“棒打鴛鴦”的合并流產(chǎn)事件功不可沒(méi)。

　　而對于分眾董事長(cháng)的江南春來(lái)說(shuō)，短暫的“悲痛”過(guò)后，他為分眾已經(jīng)制定了一個(gè)復出的四年規劃：聚焦樓宇、框架、賣(mài)場(chǎng)這些主營(yíng)數字戶(hù)外媒體業(yè)務(wù)，剝離非主營(yíng)業(yè)務(wù)，如互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)；穩住分眾在一線(xiàn)、二線(xiàn)城市的優(yōu)勢，加強三四線(xiàn)城市的覆蓋與品牌影響力。

　　資本層面合作的終止，并沒(méi)有影響雙方在業(yè)務(wù)層面的合作。目前，新浪已經(jīng)在新浪首頁(yè)開(kāi)通了分眾品牌專(zhuān)區，并為分眾品牌專(zhuān)區提供了專(zhuān)屬的二級域名。

　　“品牌專(zhuān)區能充分發(fā)揮分眾的廣播式媒體與新浪互動(dòng)式媒體的優(yōu)點(diǎn)，今后我們還會(huì )進(jìn)行這方面的探索�！苯�南春對這次合作評價(jià)頗高。

　　而曹?chē)鴤�則表示，盡管合并終結，但未來(lái)新浪和分眾“不排除其他層面的資本合作”，這樣的“慷慨姿態(tài)”多少給外界留下了不少想象空間。

　　傳媒、互聯(lián)網(wǎng)、通信、IT四個(gè)行業(yè)的交互和融合將是大勢所趨。也許，再一個(gè)輪回之后，這對“怨偶”重新開(kāi)始一段“戀情”未嘗沒(méi)有可能。