而用戶(hù)對終端的偏好,在很大程度上會(huì )帶來(lái)其對網(wǎng)絡(luò )的選擇。以iPhone(手機上網(wǎng))在美國的成功為例,其首創(chuàng )的“手機軟件商店”營(yíng)銷(xiāo)模式得到了大量客戶(hù)的青睞。由于目前的iPhone只支持WCDMA制式,而美國的四大移動(dòng)運營(yíng)商中只有AT&T采用WCDMA布局3G,自2008年7月iPhone的3G版發(fā)布后,AT&T的新增用戶(hù)數迅速超過(guò)Verizon,成為市場(chǎng)的領(lǐng)先者。
因此,從技術(shù)和終端兩方面考慮,尤其是在聯(lián)通積極與蘋(píng)果就引入iPhone談判的情況下,我們看好聯(lián)通的3G發(fā)展前景,WCDMA將極大提升中國聯(lián)通在3G市場(chǎng)上的競爭力。
小靈通撥備123億
中國聯(lián)通固網(wǎng)業(yè)務(wù)受到移動(dòng)替代加劇、小靈通業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)減值影響,全年稅前虧損9.26億元。
考慮到小靈通用戶(hù)和盈利可能大幅下滑,同時(shí)在國家要求小靈通在2011年之前完成退網(wǎng)清頻的政策下,中國聯(lián)通2008年計提小靈通資產(chǎn)減值損失122.51億元,盡管壓縮了2008年的利潤,但也大大減輕了未來(lái)的折舊壓力,有利于集中資源進(jìn)行3G網(wǎng)絡(luò )的建設。
2009年三大運營(yíng)商的3G網(wǎng)絡(luò )都將完成初步部署,全業(yè)務(wù)的融合也將有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展;谥袊(lián)通在全業(yè)務(wù)資源以及3G技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈方面的優(yōu)勢,我們看好中國聯(lián)通的發(fā)展前景。我們預計中國聯(lián)通2009-2011年的EPS(每股收益)分別為0.26元、0.27元和0.30元,維持“推薦”評級。陳志堅
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