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　　一方面是每日進(jìn)賬3億，全年突破千億的豐厚利潤，另一面是日益放緩的增長(cháng)速度，不斷下降的APRU值。上周公布的中國移動(dòng)2008年業(yè)績(jì)無(wú)疑充滿(mǎn)著(zhù)爭議。有業(yè)內專(zhuān)家認為這家全球最賺錢(qián)的電信運營(yíng)商正因金融危機的沖擊而放緩了快跑的步伐。但也有專(zhuān)家指出完全相反的結論：實(shí)際上這只快跑的電信業(yè)"大象"正在不斷強化其相對優(yōu)勢。

　　資本布局受阻

　　上周四，中國移動(dòng)在香港公布了2008年的業(yè)績(jì)數據。盡管關(guān)鍵數據依然保持高速增長(cháng)，但有分析指出，數據顯示金融危機的影響正逐步呈現。

　　根據中國移動(dòng)業(yè)績(jì)數據，2008年，中國移動(dòng)營(yíng)業(yè)額為人民幣4123億元。盡管依然保持著(zhù)15.5%的同比高速增長(cháng)，但卻創(chuàng )下5年來(lái)最低。根據過(guò)去的業(yè)績(jì)數據顯示，自2004年以來(lái)，中國移動(dòng)收入增長(cháng)一直保持在20%以上。從2004年到2007年，中國移動(dòng)營(yíng)業(yè)額增長(cháng)速度分別為21%、26.3%、23.3%和20.9%。

　　另一關(guān)鍵財務(wù)數據，中國移動(dòng)的EBITDA(息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤)為2165億元，僅增長(cháng)11.6%，而2007、2006和2005年的增長(cháng)率分別為21.6%、19.7%和24.8%。

　　但是，2008年中國移動(dòng)凈利潤為人民幣1127.93億元，比2007年度的870.62億元高出258.92億元，增長(cháng)近30%。這是中國移動(dòng)凈利潤首破千億大關(guān)，平均每日利潤超過(guò)3億元。不過(guò)這一數字的增長(cháng)低于2007年32%的增速。而且根據中國移動(dòng)的財報，該增長(cháng)一定程度上受益于國內企業(yè)所得稅稅率調整等因素的影響。

　　國際金融危機不但影響了中移動(dòng)的快速發(fā)展，并影響其資本布局。在業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上王建宙表示，由于去年下半年國內資本市場(chǎng)出現較大變化，中國移動(dòng)這樣大規模的企業(yè)回歸國內上市實(shí)屬不可能，亦難以提供時(shí)間表。王建宙指出，中移動(dòng)作為紅籌，若選擇以中國預托證券(CDR)方式上市會(huì )更加有利。這意味著(zhù)中國移動(dòng)回歸A股的計劃再次遭到耽擱。

　　優(yōu)勢不減反增

　　盡管根據上述比較，中國移動(dòng)這頭正在快跑的大象的步伐似乎開(kāi)始顯得沉重，但也有業(yè)界資深分析師根據同樣的材料卻得出非常樂(lè )觀(guān)的結論——從相對市場(chǎng)份額看，2008年中國移動(dòng)的步伐并不沉重，相反，它充分利用了2008年重組對競爭對手的影響，進(jìn)一步擴大了競爭優(yōu)勢。

　　資深電信分析師付亮表示，2008年中國移動(dòng)凈增用戶(hù)8791.1萬(wàn)戶(hù)，月均增用戶(hù)730萬(wàn)戶(hù)，近半數用戶(hù)增長(cháng)來(lái)自農村。其用戶(hù)市場(chǎng)份額從2006年68%、2007年69%，上升到2008年的72%。

　　相關(guān)數據還顯示出，中國移動(dòng)的規模成本優(yōu)勢正進(jìn)一步擴大。根據公布的數據，中國移動(dòng)平均每分鐘營(yíng)運支出下降13.7%，平均每戶(hù)每月?tīng)I運支出下降6.7%；集團客戶(hù)總數已達233萬(wàn)家，基站總數達到39萬(wàn)個(gè)，無(wú)線(xiàn)接通率保持在99.2%，單位業(yè)務(wù)耗電量下降11%。

　　盡管2008年最后一季度開(kāi)始，國際金融危機席卷全球，但中國移動(dòng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)未受金融危機影響。不但每股基本盈利達到了人民幣5.63元，凈利潤率從2007年的24.4%上升到2008年的27.4%，而且總資本債務(wù)比例從2007年末的8.7%下降到7.5%。

　　事實(shí)上連中國移動(dòng)管理層都承認，中國移動(dòng)在國際金融危機中未遭受資金損失。因此2008年中國移動(dòng)全年股息將高達每股2.743港元，幾乎為其全年每股基本盈利5.63元的一半。付亮認為，電信重組第一年并沒(méi)有導致中國移動(dòng)優(yōu)勢損失，反而讓其優(yōu)勢進(jìn)一步加強。

　　新聞鏈接

　　2009中國移動(dòng)三大措施

　　根據資深電信分析師付亮預測，2009年三運營(yíng)商的發(fā)展正逐步呈現變局。根據公布數字，中國聯(lián)通2月凈增GSM移動(dòng)電話(huà)用戶(hù)164萬(wàn)戶(hù)，中國移動(dòng)GSM移動(dòng)電話(huà)凈增670.9萬(wàn)戶(hù)，TD-SCDMA移動(dòng)電話(huà)新增4.2萬(wàn)戶(hù)，中國電信預計新增用戶(hù)260~300萬(wàn)之間。面對2009年三大運營(yíng)商同臺競爭和金融危機影響逐步加深的局面，中國移動(dòng)將如何應變？根據中國移動(dòng)高層的表態(tài)，中國移動(dòng)將采取三大舉措。

　　措施一：發(fā)展農村市場(chǎng)

　　近日，中國移動(dòng)通信公司總裁王建宙在中國發(fā)展高層論壇2009年年會(huì )學(xué)術(shù)峰會(huì )上表示，金融危機對電信行業(yè)的影響很大。他舉例說(shuō)，由于我國出口的減少，國際電話(huà)通話(huà)量就明顯減少。又比如說(shuō)很多農民工回到了農村，電話(huà)的使用量也跟著(zhù)減少了。所以增長(cháng)在繼續，但是增長(cháng)的速度減慢了。

　　對此，王建宙表示，農村地區將是中國移動(dòng)電信發(fā)展下一步的大市場(chǎng)。他表示，目前手機在農村的覆蓋率不到30%，而新增用戶(hù)50%以上來(lái)自農村，因此未來(lái)仍將加大對農村市場(chǎng)的關(guān)注。實(shí)際上中國移動(dòng)近年來(lái)已經(jīng)日益注重在農村市場(chǎng)的發(fā)展，2008年，中國移動(dòng)在營(yíng)銷(xiāo)上已經(jīng)遵循“低MOU，低ARPU，低成本”的策略。

　　措施二：建軟件商店推增值業(yè)務(wù)

　　2008年中國移動(dòng)增值業(yè)務(wù)保持快速增長(cháng)，業(yè)務(wù)收入比上年增長(cháng)23.8%，占營(yíng)運收入比例27.5%。其中，短信、彩信、彩鈴、WAP等業(yè)務(wù)保持規模增長(cháng)。

　　根據中國移動(dòng)發(fā)布的財報，中國移動(dòng)集團已經(jīng)著(zhù)手研發(fā)和籌建能夠提供豐富移動(dòng)應用的中國版iPhone應用程序商店——Mobile Market，并將聯(lián)手應用提供商共同推進(jìn)。中國移動(dòng)此舉是希望能仿效蘋(píng)果的應用程序商店模式，通過(guò)合作讓所有軟件、應用開(kāi)發(fā)者的商品都可以在這個(gè)“商店”里出售。

　　措施三：發(fā)展3000萬(wàn)3G用戶(hù)

　　根據中國移動(dòng)公布的數據，截至2008年12月5日，中國移動(dòng)TD用戶(hù)數達33.7萬(wàn)，其中社會(huì )化業(yè)務(wù)測試用戶(hù)15.4萬(wàn)，服務(wù)奧運專(zhuān)用的用戶(hù)10.5萬(wàn)，試商用用戶(hù)7.8萬(wàn)。

　　王建宙坦言，TD-SCDMA是中國科技自主創(chuàng )新的重要標志，國家明確表示，將大力扶持TD-SCDMA產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；并在3G發(fā)牌后推出促進(jìn)TD-SCDMA發(fā)展的十五項政策。這些將對中國移動(dòng)及TD-SCDMA產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來(lái)積極推動(dòng)。

　　王建宙表示，TD-SCDMA產(chǎn)業(yè)鏈的全面發(fā)展和成熟乃需中國移動(dòng)及各方共同努力。中國移動(dòng)上市公司已與母公司簽訂租賃協(xié)議，進(jìn)入3G市場(chǎng)和業(yè)務(wù)拓展新階段。

　　關(guān)于3G業(yè)務(wù)的發(fā)展，中移動(dòng)副總裁魯向東表示，經(jīng)過(guò)與工信部的協(xié)商，預計到2011年，TD手機的規模將達到3000萬(wàn)部。同時(shí)手機補貼將達到120億元，比去年的74億元增加62%，主要用于3G手機。

　　ARPU值下滑源于低端用戶(hù)策略

　　根據相關(guān)業(yè)績(jì)報告，截至2008年12月31日，中國移動(dòng)用戶(hù)總數為4.57億戶(hù)，平均每月凈增用戶(hù)超過(guò)730萬(wàn)戶(hù)；集團用戶(hù)總數為233萬(wàn)家。用戶(hù)通話(huà)分鐘數為24413.1億分鐘，平均每月每戶(hù)通話(huà)分鐘數(MOU)為492分鐘，平均每月每戶(hù)收入(ARPU)為人民幣83元，下跌超過(guò)7%。

　　為何ARPU出現下滑？據中國移動(dòng)公司執行董事、副總經(jīng)理兼財務(wù)總監薛濤海解釋?zhuān)�這是由于新增用戶(hù)以低端用戶(hù)為主，而且新增用戶(hù)中，還有許多是1人擁有多張號卡，也導致了ARPU值的下跌。他預計，今年用戶(hù)增度將會(huì )放緩。

　　薛海濤表示，去年第四季的話(huà)務(wù)量增長(cháng)只有30%，比全年的增長(cháng)率要低一些，在去年11月，中國移動(dòng)話(huà)務(wù)量增長(cháng)只有23%至24%，反映了金融危機產(chǎn)生的影響。例如，不少民工下崗回鄉，導致通話(huà)量減少。 (潘敬文)