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　　面對電信重組后全新的競爭格局，以及嚴峻的經(jīng)濟形勢，三大電信巨頭(紅籌股)剛剛公布的2008年度業(yè)績(jì)也不可避免受到了影響，他們正在被摘掉“亞洲最賺錢(qián)公司”的帽子。通過(guò)最近三年幾項主要指標的比較，三大電信巨頭的營(yíng)收形勢已不容樂(lè )觀(guān)。

　　文/表 本報記者薛松

　　2008年年報數據

　　收入增速創(chuàng )新低

　　一直高增長(cháng)的中國移動(dòng)去年出現增幅減緩局面。雖然2008年中國移動(dòng)的收入仍然增長(cháng)15.5%，但這個(gè)增速創(chuàng )下了5年來(lái)的新低。EBITDA(息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤)2008年增長(cháng)11.6%，其2007年、2006年和2005年的增長(cháng)率分別為21.6%、19.7%、24.8%。

　　中國電信、中國聯(lián)通營(yíng)收和凈利則出現同比下降局面，如扣除一次性初裝費收入并剔除小靈通資產(chǎn)減值和自然災害等一次性因素影響，中國聯(lián)通2008年實(shí)現持續經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入為1518.8億元人民幣，同比降0.4%。經(jīng)調整的持續經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤為62.0億元人民幣，同比降6.5%；中國電信2008年實(shí)現凈利潤為200.66億元，同比降12.8%。

　　原因

　　語(yǔ)音資費逐年下降

　　從內部看，三大運營(yíng)商未來(lái)收入仍將出現萎縮，原因之一在于移動(dòng)的語(yǔ)音資費價(jià)格下降過(guò)快。比如中國移動(dòng)去年平均每分鐘話(huà)音業(yè)務(wù)收入為0.12元，而2003年為0.36元，六年資費價(jià)格損失了2/3。

　　可惜，價(jià)格的降低并沒(méi)有帶來(lái)通話(huà)量的相應增長(cháng)，致使ARPU的降低幅度過(guò)大，過(guò)去4年間的ARPU值分別為83、89、90、92。

　　從中國聯(lián)通也可看出，其語(yǔ)音資費降幅超過(guò)用戶(hù)增速，同時(shí)由于聯(lián)通的價(jià)格彈性低，未能帶動(dòng)MOU值提升(2008年MOU值為246.4分鐘，同比微降1.5%)，致使語(yǔ)音收入出現萎縮。

　　未來(lái)

　　花錢(qián)可能越來(lái)越多

　　三大巨頭止步不前也與建設3G網(wǎng)絡(luò )有關(guān)。從去年開(kāi)始，三大運營(yíng)商資本開(kāi)支猛增，增幅在50%以上，比如中國移動(dòng)去年資本開(kāi)支1363億元，而其2007年~2005年資本開(kāi)支分別為870億元、883億元、715億元。中國聯(lián)通去年資本開(kāi)支704.85億元，同比增長(cháng)53.3%；中國電信484.1億元人民幣，同比增長(cháng)4.5%

　　雖然3G網(wǎng)絡(luò )主要由母公司投資建設，但接下來(lái)的幾年，三大電信上市公司也要為此猛砸錢(qián)。

　　由于3G的建設初期會(huì )帶來(lái)龐大的資本開(kāi)支，跟著(zhù)還有額外的折舊成本和業(yè)務(wù)推廣的成本，2G上的收益增長(cháng)可能會(huì )被3G虧損抹去，移動(dòng)市場(chǎng)的收益有可能從高速增長(cháng)變成停滯不前。