中新網(wǎng)3月12日電 證券時(shí)報消息，一些盈利增長(cháng)潛力大、公司治理良好的中國A股公司的股價(jià)并未充分體現其價(jià)值，因此這部分股票對于境外投資者，頗具吸引力。
日前，繼國內五家商業(yè)銀行正式獲得托管人資格后，消息人士透露，高盛、摩根斯坦利即將推出投資中國A股基金，與此同時(shí)，德意志銀行也計劃申請2-3億美元QFII投資額度。種種跡象表明，QFII正式實(shí)施已經(jīng)進(jìn)入倒計時(shí)。
去年11月QFII有關(guān)政策出臺后，幾家歐美大投行均表達了希望成為首批QFII的強烈愿望。在各大境內外銀行申請托管人資格期間，中國證監會(huì )有關(guān)人士透露，已有一些境外機構進(jìn)行QFII額度的預申請。與此同時(shí)，準托管人也透露，不少境外機構已紛紛與境內國有商業(yè)銀行洽談具體的QFII托管協(xié)議(包括厘定托管費、提供何種服務(wù)、如何通過(guò)托管人委托境內券商進(jìn)行證券投資等)。但具體是哪些境外機構，一切盡在外界的揣測之中，當事人似乎并不急于公開(kāi)表白。
就在QFII“半抱琵琶半遮臉”之時(shí)，2月25日至28日，德意志銀行在上海四季大酒店組織的一場(chǎng)聲勢浩大的A股中國公司推介會(huì )上高調表示，近期將找到委托行和委托券商，正式成為A股的境外投資者。這是首家公開(kāi)亮出底牌的境外機構。
值得注意的是，自去年底高盛(亞洲)董事總經(jīng)理胡祖六到歐美拜訪(fǎng)過(guò)基金經(jīng)理之后就曾得出結論———海外投資經(jīng)理對中國A股并不十分感興趣，中國值得投資的A股公司不多。但德意志銀行此次推介會(huì )罕有地受到了很多海外投資者的強烈響應。跟隨這個(gè)在亞太地區市場(chǎng)投行業(yè)務(wù)量排在前三名的投資機構到來(lái)的200多位海外基金經(jīng)理和80家A股上市公司的高層領(lǐng)導逐一會(huì )面，場(chǎng)面熱鬧非凡。
看來(lái)，海外投資機構對中國A股市場(chǎng)的熱忱超出了所有人的預料。原因何在？
毫無(wú)疑問(wèn)，“看多中國經(jīng)濟”始終是投資中國股市最好的理由。作為全球最大的新興市場(chǎng)，中國在環(huán)球經(jīng)濟一片低迷的形勢下，近年來(lái)GDP一直保持高速增長(cháng)。通過(guò)投資中國的優(yōu)秀企業(yè)，分享中國經(jīng)濟的高增長(cháng)一直是海外投資者的愿望。近期隨著(zhù)中東局勢逐步升級，中國股市表現出來(lái)的“獨善其身”的特點(diǎn)，令中國免疫于可能爆發(fā)的伊拉克戰爭對環(huán)球股市所造成的不確定性。如果說(shuō)H股時(shí)常充當環(huán)球資金避風(fēng)港的角色，那么中國A股市場(chǎng)則是一個(gè)容量更大更深的安全去處。事實(shí)上，A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)1年半的調整，投資價(jià)值也日漸凸顯。目前其流通股市盈率已從高峰期的60倍下滑至40倍左右，一些上市公司的股價(jià)已逼近凈資產(chǎn)水平。盡管40倍的市盈率相對于美股約20倍、香港市場(chǎng)15倍的水平仍然明顯偏高，但正如一位外資投行人士所說(shuō)的，“市盈率也不是絕對值，作為戰略投資者，我們尋找的是未來(lái)相對成長(cháng)空間大的股票，屆時(shí)這些股票的市盈率可能在15倍甚至低于這個(gè)水平，這樣我們就獲利了”。而且，相比H股(48只)和B股(110只)市場(chǎng)，A股市場(chǎng)1200只股票能給投資者更多的選擇余地。尤其是，一些盈利增長(cháng)潛力大、公司治理良好的純A股公司的股價(jià)并未充分體現其投資價(jià)值，因此這部分股票對于境外投資者而言，無(wú)疑頗具吸引力。
不少境外機構坦言，盡管開(kāi)始投資A股市場(chǎng)的資金量不大，充其量?jì)H為其環(huán)球投資組合的千分之一或者百分之一，但意義重大。首先向中國有意推進(jìn)QFII，積極成為首批QFII容易獲得中國政府的認可，為其以后爭取更大的投資便利創(chuàng )造條件。事實(shí)上，從韓國、臺灣地區的經(jīng)驗來(lái)看，“早進(jìn)入早受益”是經(jīng)驗之談。通過(guò)派駐基金經(jīng)理和研究隊伍，可以使集團搶先積累起投資新市場(chǎng)的經(jīng)驗，為以后加大投資力度和獲取高回報打下基礎，當然也有利于下一步爭取更多有意投資中國市場(chǎng)的海外客戶(hù)。
德意志銀行有關(guān)高層透露，此次向中國證監會(huì )申請的額度會(huì )在2-3億美元之間，在拿到QFII資格后，計劃3個(gè)月之內先匯5000萬(wàn)美元進(jìn)來(lái)�？蛻�(hù)進(jìn)來(lái)之前，他們將自己試試水溫，因為先前進(jìn)入中國A股市場(chǎng)的5000萬(wàn)美元將完全是德意志銀行的自有資金，之后的2.5億美元基本采用子賬戶(hù)方式。
無(wú)獨有偶，有消息人士于3月初透露，華爾街兩大金融機構也計劃推出首家針對中國國內股市上市公司的投資基金。高盛集團和摩根斯坦利公司正試圖建立所謂A股投資基金，該基金將以硬通貨發(fā)行并向外國投資者開(kāi)放。高盛駐香港的發(fā)言人對此予以了證實(shí)，但未提供相關(guān)細節。
雖然高盛和摩根斯坦利計劃推出的基金規模尚未最后確定，但知情人士估計，最初的資本規模將有1億-2億美元。這兩家基金將投資中國股市和國債市場(chǎng)，并在資本回籠以及傭金和其他費用的規定方面接受中國政府的監管。資深人士透露，預計中國的市場(chǎng)監管部門(mén)將在未來(lái)幾個(gè)月批準成立這兩家基金。
過(guò)去10年中，高盛和摩根斯坦利這兩家美資投行一直是積極參與中國公司海外證券發(fā)行的承銷(xiāo)商，近幾年，他們開(kāi)始和中國的金融公司合作，處置國有銀行堆積如山的壞賬。此次向中國A股市場(chǎng)推進(jìn)，使他們獲得了一個(gè)潛在利潤豐厚的新市場(chǎng)以及一個(gè)吸引新客戶(hù)的新招。駐上海的金融行業(yè)咨詢(xún)師史蒂芬·哈納稱(chēng)，中國是一個(gè)發(fā)展中的經(jīng)濟體，這些投資銀行由此發(fā)現了新的契機。
