中新網(wǎng)3月25日電 據深圳商報報道，QFII實(shí)施細則于20日正式公布后，其中有關(guān)獲得QFII資格的投資者投資基金不受比例限制的規定，引起了市場(chǎng)人士的議論。有業(yè)內人士昨日在接受記者采訪(fǎng)時(shí)指出，該規定對于境內投資者來(lái)說(shuō)欠公平，并可能導致合格的境外機構間接突破有關(guān)持股比例限制的問(wèn)題。而中國證監會(huì )基金部的負責人透露，證監會(huì )對有關(guān)問(wèn)題會(huì )有一個(gè)說(shuō)法。
持股比例限制可能突破
《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》規定，單個(gè)合格投資者對單個(gè)上市公司的持股比例，不超過(guò)該上市公司股份總數的10%；所有合格投資者對單個(gè)上市公司的持股比例總和，不超過(guò)該上市公司股份總數的20%。但業(yè)內人士指出，如果QFII的機構購買(mǎi)開(kāi)放式基金不受比例限制，那么上述規定就可能被突破。
中國銀河證券基金研究評價(jià)中心的胡立峰昨日對記者說(shuō)，一方面經(jīng)批準的合格境外機構投資者可以直接按照有關(guān)規定，買(mǎi)入并持有某只A股；另一方面，該合格境外機構投資者如果與境內機構發(fā)起設立合資基金公司，并且大量買(mǎi)入該合資基金公司發(fā)行的開(kāi)放式基金，而有關(guān)開(kāi)放式基金又按照該合格境外機構投資者的要求，重倉買(mǎi)入并持有其買(mǎi)入并持有的同一只A股，那么就可能出現上述這種情況。因為按照目前的規定，開(kāi)放式基金的投資人是不受限制的，而且不必公布前十大持有人。也就是說(shuō)，合格境外機構投資者是可以大量買(mǎi)入其發(fā)起設立的合資基金公司所發(fā)行的開(kāi)放式基金的。
胡立峰指出，某個(gè)合格境外機構投資者直接持有某只A股不會(huì )過(guò)限，但直接持有和間接持有合起來(lái)就有可能過(guò)限。類(lèi)似情況其實(shí)過(guò)去在證券公司及其發(fā)起設立的基金公司中就出現過(guò)，并曾引起投資者的密切關(guān)注。
受外資股東荷蘭國際集團(ING)委派擔任招商基金公司總經(jīng)理助理和投資總監的陳進(jìn)賢先生昨日在接受記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，從理論上來(lái)講過(guò)限的可能性是有的。但現實(shí)中應該不會(huì )發(fā)生這樣的事。因為，穩健和規范的國際投資機構很講究風(fēng)險控制，不會(huì )去冒那個(gè)險。
有違公平原則？
胡立峰昨日對記者說(shuō)，從目前的有關(guān)規定來(lái)看，境內一般投資者和保險公司在購買(mǎi)封閉式基金時(shí)分別受到3%與10%的限制，即一般單個(gè)投資者直接或間接持有某一基金的份額不得超過(guò)基金總份額的3%，超過(guò)部分須在6個(gè)月內賣(mài)出；保險公司投資單只基金的比例為10%。
但按20日公布的QFII實(shí)施細則，中國證監會(huì )對境外合格投資者投資基金卻不設投資比例限制。這對于境內投資者來(lái)說(shuō)顯然有欠公平。因為根據WTO國民待遇的原則精神，境內外投資者在投資基金方面應該享有同等權利，包括雙方的投資比例也應該一致。
有損目前基金的公募性質(zhì)？
胡立峰指出，目前經(jīng)證監會(huì )批準公開(kāi)發(fā)行的股票、基金等都是公募性質(zhì)的證券，面向社會(huì )大眾發(fā)行。這決定了其投資者的投資比例不能不受限制，否則就不是公募，而是私募。所以，國內有關(guān)法規規定上市公司須“千人千股”，單個(gè)投資者持有單只股票超過(guò)公司總份額的5%應該“舉牌”，超過(guò)30%應該進(jìn)行要約收購；境內一般投資者和保險公司在購買(mǎi)封閉式基金時(shí)分別受到3%與10%的限制。
他說(shuō)，目前境內投資者在購買(mǎi)開(kāi)放式基金方面沒(méi)有比例限制，開(kāi)放式基金也不公布前十大持有人的情況，就已受到眾多市場(chǎng)人士的批評。因為，目前的開(kāi)放式基金也是公募性質(zhì)的基金，也應保證信息披露的足夠透明。雖然開(kāi)放式基金規模本身存在易變性，但對投資比例作出限制、定期公布前十大持有人，在技術(shù)上是沒(méi)有問(wèn)題的。
胡立峰指出，如果讓QFII的機構購買(mǎi)封閉式基金也沒(méi)有比例限制，就會(huì )使封閉式基金的公募證券性質(zhì)也受到影響。特別是，當持有比例過(guò)高時(shí)，封閉式基金的二級市場(chǎng)走勢就可能出現被“控制”的趨勢，這對其他投資者而言意味著(zhù)較大風(fēng)險。
管理層將出補充規定？
胡立峰強調，無(wú)論是對境內投資者還是對外投資者，無(wú)論是封閉式基金還是開(kāi)放式基金，都不應該沒(méi)有投資比例限制。所以，估計管理層馬上會(huì )對有關(guān)問(wèn)題作出詳細說(shuō)明或補充規定。
而中國證監會(huì )基金部副主任祁斌說(shuō)，證監會(huì )對有關(guān)基金投資比例的問(wèn)題近段時(shí)間會(huì )有一個(gè)說(shuō)法。至于QFII可能突破持股上限的問(wèn)題會(huì )加以研究。
