中新網(wǎng)5月16日電 中國人民銀行貨幣政策司司長(cháng)戴根有周三表示，中國外資流入和出口的迅猛增長(cháng)，無(wú)形間也加快了中國金融體系改革的步伐。
他說(shuō)，外資和出口的增長(cháng)造成外幣大量流入，促使中國最近幾周開(kāi)始仿效美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )(Fed)傳遞利率政策信號的做法。這一變化標志著(zhù)央行正在放松對中國金融體系的控制，從而最終加快人們所期待的人民幣完全自由兌換。
新的貨幣政策工具的效果在一定程度上取決于外幣的持續流入。經(jīng)濟學(xué)家稱(chēng)，去年中國吸引了520億美元外商直接投資，位居世界首位；貿易順差達到441.7億美元，即便SARS疫情可能使經(jīng)濟增長(cháng)降溫，也沒(méi)有理由認為中國今年的經(jīng)濟增長(cháng)率會(huì )大大低于去年。疫情使中國外商直接投資(FDI)的增長(cháng)速度放慢，但今年前4個(gè)月仍保持了51%的增長(cháng)率。中國第一季度出現貿易逆差，但這主要是由于一次性戰略購買(mǎi)石油所致。
戴根有在《中國證券報》周三頭版撰文稱(chēng)，今年迄今為止外幣的大量流入促使央行開(kāi)始發(fā)行自己的短期票據。央行票據的發(fā)行將使其貨幣政策操作更接近Fed的做法。
戴根有表示，對中國來(lái)說(shuō)，這種調整將加快利率市場(chǎng)化進(jìn)程。
在利率水平能夠真正充分反映人民幣的市場(chǎng)供需狀況之前，中國不可能解除對人民幣的匯率管制。但是央行正通過(guò)定期滾動(dòng)拍賣(mài)票據在短期利率方面賦予各商業(yè)銀行更大的決定權。
戴根有稱(chēng)，定期滾動(dòng)拍賣(mài)有利于形成均衡的利率水平，中央銀行票據利率將為整個(gè)市場(chǎng)體系提供基準。
但這些調整并不意味著(zhù)央行放棄對銀行貸款利率的嚴格控制。
他稱(chēng)，外匯市場(chǎng)一直供過(guò)于求，這表明中國市場(chǎng)美元的供應正在迅速增加。
戴根有說(shuō)，外匯儲備持續增長(cháng)，基礎貨幣擴大，商業(yè)銀行貸款也持續增加。如果央行不采取“對沖”措施回籠資金，所有這些因素都將加大通貨膨脹的壓力。
但是，他表示，由于今年外資繼續涌入中國，央行解決這一問(wèn)題的政策工具受到束縛。
央行此前曾通過(guò)回購協(xié)議的方式將所持國債借給商業(yè)銀行，以此進(jìn)行對沖。但是，戴根有稱(chēng)，由于所持有的許多國債將先后到期，這種操作方法越發(fā)難以維持。
戴根有稱(chēng)，央行不僅應使用提高基礎貨幣供應的工具，還應采取有效對沖基礎貨幣過(guò)猛增長(cháng)的政策工具。
他在文章中強調，發(fā)行票據使央行得以放松或緊縮貨幣政策，但這也表明近期內央行可能將采取更多支撐利率的措施。
中國央行今年以來(lái)堅持實(shí)行十分寬松的貨幣政策，部分原因是緩解國內市場(chǎng)對伊拉克戰爭的擔憂(yōu)，近來(lái)也是由于受SARS疫情的影響。盡管央行周三將M2貨幣供應增長(cháng)目標由16%調高至18%，這一目標也已被突破，4月份M2增長(cháng)19.2%，意味著(zhù)央行可能在國內債券市場(chǎng)實(shí)行進(jìn)一步的緊縮操作。
央行4月22日開(kāi)始發(fā)行新的票據，在吸收資金、支撐利率方面的力度略有增大。央行在第一次公開(kāi)操作中發(fā)行了人民幣50億元的票據，并在此后的兩次發(fā)行了100億元的票據，但周二它又將發(fā)行規模擴大至200億元。
