中新網(wǎng)9月13日電 中國證監會(huì )發(fā)行監管部副主任王林9月12日在“第三屆中國上市公司峰會(huì )”上表示，中國股票發(fā)行市場(chǎng)存在六大亟待解決的問(wèn)題，須從六個(gè)方面入手進(jìn)行改革。
據經(jīng)濟參考報報道，對于爭議頗多的發(fā)審委制度，王林認為應當堅持。他透露，證監會(huì )正在研究措施，以增強發(fā)審委工作透明度。
模擬財務(wù)報表帶來(lái)的業(yè)績(jì)包裝問(wèn)題�！豆痉ā芬蠊煞莨景l(fā)行股票并上市，需要開(kāi)業(yè)時(shí)間在三年以上，最近三年連續贏(yíng)利。而部分申請首次公開(kāi)發(fā)行股票的企業(yè)，設立股份公司的時(shí)間不足三年。這樣，模擬的財務(wù)報表難以客觀(guān)反映企業(yè)的實(shí)際贏(yíng)利能力，上市后業(yè)績(jì)大幅下滑的情況時(shí)有發(fā)生，嚴重影響了投資者對市場(chǎng)的信心，也不符合《公司法》關(guān)于股份公司設立滿(mǎn)三年后方可發(fā)行上市的立法本意。
部分改制帶來(lái)的上市公司不獨立問(wèn)題。核準制實(shí)施后，相當一部分企業(yè)為達到包裝業(yè)績(jì)和高溢價(jià)發(fā)行的目的，仍沿用核準制以前的改制模式，導致上市公司缺乏獨立完整的生產(chǎn)體系，與大股東之間存在大量的關(guān)聯(lián)交易，獨立性極差，成為大股東侵蝕股份公司權益、操縱股份公司利潤的重要原因。
盲目融資帶來(lái)的資金使用效率低下問(wèn)題。首次公開(kāi)發(fā)行股票的籌資額問(wèn)題一直是證監會(huì )監管的重點(diǎn)，但核準制實(shí)施后，發(fā)行規模主要由企業(yè)自己確定，雖然對發(fā)行價(jià)格還有一定限制，但籌資額實(shí)際上已經(jīng)無(wú)法限制。在“籌資饑渴癥”的驅動(dòng)下，企業(yè)為了一次籌集盡可能多的資金，存在編造投資項目的情況。由于擬投資項目未經(jīng)過(guò)慎重論證，股票發(fā)行籌到資金后，很多公司出現改變募集資金投向的情況，或將閑置資金用于委托理財或被大股東占用，資金使用效率低下，弱化了證券市場(chǎng)優(yōu)化配置資源功能的發(fā)揮，投資者反映強烈。據統計，2002年共有130家上市公司改變募集資金投向，涉及資金172.75億元，977家上市公司的資金被占用，涉及資金1175億元。
中介機構責任不到位問(wèn)題。核準制后，中介機構在執業(yè)過(guò)程中仍暴露出一些問(wèn)題，如證券公司的輔導工作不認真、核查工作不到位、內核工作未起到應有的把關(guān)作用；會(huì )計師事務(wù)所和律師事務(wù)所未做到勤勉盡責等。
上述問(wèn)題的存在，導致上市公司質(zhì)量仍不理想，甚至個(gè)別企業(yè)出現了上市后短期內業(yè)績(jì)大幅下滑的情況。審核標準、審核程序有待進(jìn)一步完善。核準制后，證監會(huì )修訂了相關(guān)規則，對審核標準、審核程序作出了明確的規定。經(jīng)過(guò)幾年的實(shí)踐，部分內容已經(jīng)不符合實(shí)際發(fā)展的需要，一些新出現的問(wèn)題也沒(méi)有相關(guān)規則加以規范，有待于進(jìn)一步修改和完善。
發(fā)審委制度有待進(jìn)一步改革。發(fā)審委制度總體上起到了發(fā)揮各方面人士的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢，把好上市公司準入關(guān)的作用，對在發(fā)行審核工作中貫徹公開(kāi)、公平、公正的原則起到了積極作用，因此，這項制度應當堅持。但發(fā)審委工作確也暴露出一些問(wèn)題，需要對其改革和完善。如缺乏委員問(wèn)責制度和監督機制，委員權力與責任不對等，審核標準的掌握程度和適用標準存在差異，委員投入審核工作的時(shí)間和精力有限，制約了發(fā)審委作用的發(fā)揮。對于發(fā)行市場(chǎng)存在的問(wèn)題，王林認為應當從幾個(gè)方面進(jìn)行改革：
一是實(shí)施主承銷(xiāo)商保薦制度，建立選擇優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行上市的機制。首先，保薦制度要明確證券公司的責任。雖然證券法確立了證券公司的核查責任，但是規定得較為籠統。其次，保薦制度要解決責任落實(shí)到人的問(wèn)題。
二是推進(jìn)整體改制，抑制盲目籌資。模擬財務(wù)報表帶來(lái)的包裝業(yè)績(jì)問(wèn)題，已經(jīng)在市場(chǎng)上充分暴露，投資者反映強烈。為此，證監會(huì )正擬出臺新的政策，對財務(wù)報表模擬問(wèn)題進(jìn)行規范。對于公司獨立性問(wèn)題，證監會(huì )擬逐步提高獨立性要求，向市場(chǎng)傳達鼓勵整體改制上市的政策導向，逐步使擬上市公司的改制工作走向規范化。同時(shí)，擬限制首次發(fā)行上市企業(yè)的籌資額。三是完善融資方式，拓寬融資渠道。近期，證監會(huì )發(fā)布了《證券公司債券管理暫行辦法》及其配套文件，允許證券公司發(fā)行債券。證券公司發(fā)行債券為證券公司開(kāi)辟了一條新的中長(cháng)期融資渠道，有助于提高其經(jīng)營(yíng)管理水平和增強抗風(fēng)險能力。
四是完善發(fā)行上市審核的法規體系，進(jìn)一步明確發(fā)行上市的標準。目前證監會(huì )已經(jīng)公布了16個(gè)審核備忘錄，內容涉及發(fā)行上市條件、信息披露要求、內部工作程序等。
五是進(jìn)一步完善核準程序，使核準工作更加公開(kāi)透明。完善的審核程序是保證審核工作公正的前提，為此，證監會(huì )擬進(jìn)一步修訂核準程序，并將內部的審核程序以適當的方式公開(kāi)，接受社會(huì )監督。
六是提高發(fā)審委制度的透明度。針對目前發(fā)審委工作中存在的突出問(wèn)題，證監會(huì )正在研究改革措施。改革的方向是增強發(fā)審委工作的透明度，建立委員問(wèn)責制和監督機制，保證審核結果的公正性。
