中新網(wǎng)12月28日電 最新一期《財經(jīng)時(shí)報》載文稱(chēng)，伊利股份被罷免的獨董俞伯偉稱(chēng)，他在公司結算中心查到：“從2004年1月12日到2月26日期間董事長(cháng)和副董事長(cháng)楊桂琴將公司2.8億元資金分5次打入一家控股子公司，并迅速將該公司改名。這家公司又分6次將其中的2.3億元轉給金通證券，剩下的5000萬(wàn)元退回伊利股份。這個(gè)錢(qián)和MBO需要的資金額非常接近！”
文章指出，對于這一質(zhì)疑，伊利發(fā)表相應的澄清公告，稱(chēng)此事實(shí)屬巧合，之間無(wú)任何關(guān)聯(lián)。對于有投資者質(zhì)疑投資國債的意圖，伊利解釋說(shuō)2002年10月18日公司召開(kāi)的第四屆四次董事會(huì )做出了“利用部分閑置資金購買(mǎi)國債事項”的決議，但奇怪的是，伊利對于如此重要的董事會(huì )會(huì )議只字未提。
文章提出，如果說(shuō)，2002年伊利因為當年8月成功增發(fā)48，961，424股股票，募得8億元巨資而荷包鼓脹，可以稱(chēng)之為利用部分閑置資金的話(huà)，那么，伊利在2003年資產(chǎn)負債率由2002年增資擴股后的34.6%一路攀升至45%的情況下，還可以利用閑置資金就有點(diǎn)不合情理。從伊利公司得到的消息是，2002年以來(lái)，很多好的項目(如液態(tài)奶、奶片等)公司不投資，奶源不投，基地不建，不發(fā)放購奶牛周轉貸款。且在別的奶業(yè)公司拼命擴大奶源基地的2003年下半年，伊利開(kāi)始大力度回收以前的購牛周轉貸款。
文章指出，據伊利公司2003年年報和2004年中期報告披露的情況，公司的短期借款從2002年期末的5200余萬(wàn)元直線(xiàn)上升至2003年期末的2.3億元，2004年中期進(jìn)一步上升至2.6億多元，同時(shí)，在2003和2004年公司分別從中國農業(yè)銀行土左旗支行和新華橋支行共貸得5筆共計1.3億元的巨款，除一筆1000萬(wàn)元的借款是2.88%年利率的低息貸款外，另外1.2億的年利率均為5.49%。
文章稱(chēng)，當然，如果伊利公司購買(mǎi)國債的收益大于從銀行貸款的利率的話(huà)，這種做法似乎也無(wú)可厚非。但事實(shí)情況是，2003年年報披露，公司在國債市場(chǎng)上因賬面浮虧，計提112萬(wàn)余元的短期投資跌價(jià)準備。
文章指出，更蹊蹺的是，公司方面不但沒(méi)有在債市因為加息預期而繼續看淡的情況下，果斷止損，收回投資，而是變本加厲地通過(guò)更加隱秘的方式繼續委托投資國債。這次伊利通過(guò)資金往來(lái)向控股子公司牧泉元興飼料公司提供資金2.8億元，再由該公司委托金通證券購買(mǎi)國債，這次追加投資的結果是伊利方面在2004年中期報告中稱(chēng)，截止8月20日，國債跌價(jià)又增加了333.69萬(wàn)元，目前國債投資累計損失總額為2321.83萬(wàn)元。
文章稱(chēng)，耐人尋味的是，就連伊利公司自己都在公告中承認，“因國債市場(chǎng)持續低迷，母公司收回剩余資金5000萬(wàn)元”。但伊利公司對于自己這種看似前后矛盾的行為也有一番說(shuō)法，稱(chēng)其為“攤薄成本，減少浮虧”�？墒�，既知一定要虧，又為什么還要把錢(qián)打水漂呢？
文章指出，通過(guò)高薪酬和高派現來(lái)籌集MBO資金并不乏先例。2004年1月3日，宇通客車(chē)(600066)公告稱(chēng)，第一大股東宇通集團的所有者鄭州市國資局將所持宇通集團100%的股份轉讓給上海宇通，而上海宇通實(shí)質(zhì)是宇通客車(chē)管理者和員工為MBO而專(zhuān)門(mén)成立的一家公司，至此，宇通客車(chē)的MBO大功告成。
文章稱(chēng)，伊利股份的管理者們也深諳此道。2004年，由上海榮正投資咨詢(xún)有限公司編制的《中國企業(yè)家價(jià)值報告》顯示，伊利股份以171萬(wàn)元超過(guò)宇通客車(chē)高居上市公司高管總薪酬排行榜第三位。在大幅提高高管薪酬積累MBO彈藥的同時(shí)，伊利股份也拾起了高派現的法寶。
文章還提到，2001、2002、2003年度公司分配方案分別為每10股派發(fā)現金紅利3.6元，2元和3.3元。這給MBO帶來(lái)的益處是雙重的：一方面，可以利用管理層控制的機構股東分享上市公司高派現帶來(lái)的真金白銀；另一方面，也可以降低上市公司凈資產(chǎn)，從而為以后以低價(jià)格切入創(chuàng )造條件。
文章指出，以2001年度伊利股份派現為例，當年派現為每10股派發(fā)現金紅利3.6元，伊利管理層可以憑借其控制的華世商貿掌握的4224241股分得152萬(wàn)余元。同時(shí)，伊利股份每股凈資產(chǎn)相應下降0.36元，為接下來(lái)管理層控制的另一公司呼和浩特市啟元投資有限公司收購8578000股節約成本308萬(wàn)多元，共計減少收購資金壓力460萬(wàn)元。
文章提到，日前，山東省檢察院查辦的一起貪污、挪用公款案牽出了伊利公司二級市場(chǎng)資本運作故事的一角。該案的主角是內蒙古日信集團董事長(cháng)兼總經(jīng)理郭如鰲。據公開(kāi)資料顯示，去年，該案先在內蒙古高檢立案，而后因為郭在內蒙樹(shù)大根深，又移送到山東省高檢主辦。年底，山東省濰坊市中級人民法院以貪污罪、挪用公款罪，判處郭無(wú)期徒刑，剝奪政治權利終身，并處沒(méi)收個(gè)人全部財產(chǎn)。
文章著(zhù)重提到，在公訴人指控郭的一系列犯罪事實(shí)中，有一個(gè)細節頗惹人注意。起訴書(shū)稱(chēng)，“郭如鰲在長(cháng)期擔任內蒙古自治區財政廳國債服務(wù)中心主任其間，手中掌握著(zhù)大筆國債資金。內蒙古伊利實(shí)業(yè)集團股份有限公司證券部經(jīng)理關(guān)某某和上海市無(wú)業(yè)人員蔣某結識郭如鰲以后，一來(lái)二往成了哥們兒。1997年下半年，關(guān)某某和蔣某炒股缺少資金，找到郭如鰲，想借點(diǎn)國債周轉一下。郭如鰲看在哥們兒情義上，想也沒(méi)想，個(gè)人私自決定將本單位1996年3年期國債2000萬(wàn)元挪用給他們個(gè)人炒股。十幾天以后，自認為神不知鬼不覺(jué)地將2000萬(wàn)元國債全部歸還了”。據說(shuō)，關(guān)在12天內用這2000萬(wàn)元掙了近2000萬(wàn)元。
文章稱(chēng)，通過(guò)查閱伊利股份的相關(guān)資料，不難發(fā)現，當時(shí)伊利股份正要推出一項重大利好，10送10轉增股本，這是一次典型的內幕交易。而知道這個(gè)消息的就只有時(shí)任副總裁的楊桂琴和總裁鄭俊懷以及證券經(jīng)理關(guān)曉軍。關(guān)作為證券經(jīng)理，并沒(méi)權力擅自進(jìn)行這么大規模的投資。(劉應坤)
