中國的石油安全從本質(zhì)上已從“生產(chǎn)—供應”型的“供給安全”模式轉變成“貿易—金融”型的“價(jià)格安全”模式；價(jià)格安全的核心是期貨市場(chǎng)，但中國現有經(jīng)營(yíng)管理體制很難支持國內石油期貨市場(chǎng)的建立
中國首個(gè)能源衍生商品——燃料油期貨的交割規則，已經(jīng)由上海期貨交易所審議完畢，并報送證監會(huì )等待最后審批。記者近日在首屆中國能源戰略國際高層論壇上并獲悉，如無(wú)意外，上市的時(shí)間可能定在7月。
燃料油期貨被業(yè)界視為中國啟動(dòng)石油期貨的信號和重要突破口。之后，最終恢復原油、汽油、柴油乃至航空煤油等品種的期貨交易，亦將更加受到關(guān)注。但國務(wù)院研究室研究員郭振英認為：“中國全面推出石油期貨在年內將不可能�！�
中央政策研究室副主任鄭新立也公開(kāi)表示，從目前實(shí)際出發(fā)，只有燃料油期貨的推出條件基本成熟。因為它在國內的市場(chǎng)化程度較高，中國燃料油進(jìn)口量已居亞洲首位。石油期貨其他品種市場(chǎng)何時(shí)開(kāi)放，將取決于國內市場(chǎng)的成熟程度，包括定價(jià)機制等。
隨著(zhù)中國石油對外依存度加大，以及中國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟日趨融合，中國的石油安全從本質(zhì)上已經(jīng)從“生產(chǎn)-供應”型的“供給安全”模式，轉變成“貿易-金融”型的“價(jià)格安全”模式。
有關(guān)專(zhuān)家指出，所謂“價(jià)格安全”包括兩個(gè)層面：首先是中國作為一個(gè)越來(lái)越重要的石油進(jìn)口國，如何通過(guò)自身需求參與國際石油定價(jià)。目前中國石油的進(jìn)口量占世界石油供應的2%，但在影響石油定價(jià)的權重卻不到0.1%，甚至不如印尼、韓國；同時(shí)，中國的石油進(jìn)口已成為影響世界油價(jià)的一個(gè)重要因素，但中國卻是國際石油市場(chǎng)上“高買(mǎi)低賣(mài)”大賠家。
第二個(gè)層面是通過(guò)石油及石油產(chǎn)品價(jià)格的穩定，維護國內相關(guān)產(chǎn)業(yè)的均衡發(fā)展與整體穩定。在過(guò)去油價(jià)的大起大落中，人們已經(jīng)清晰地看到，中國航空、石化及汽車(chē)等產(chǎn)業(yè)所受到的直接影響。
制度代價(jià)
作為亞洲最大的燃料油消費國，中國目前燃料油的年消費量在4400萬(wàn)噸左右，其中進(jìn)口量2300萬(wàn)噸左右。亞洲地區燃料油國際貿易的定價(jià)大多采用普氏(PLATT’S)新加坡價(jià)格為基礎結算，形成這一價(jià)格的是每天不足10萬(wàn)噸的交易量，幾個(gè)大油商之間的小默契，就可以操控亞洲市場(chǎng)幾十萬(wàn)甚至上百萬(wàn)噸現貨的價(jià)格。
由于中國尚沒(méi)有石油期貨品種，大部分國內企業(yè)受政策限制無(wú)法直接參與外盤(pán)交易，不能利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值。
在有關(guān)專(zhuān)家眼中，過(guò)去10年間，中國的石油進(jìn)口似乎總在一個(gè)類(lèi)似糧食進(jìn)口的“價(jià)格陷阱”中徘徊。國家發(fā)改委能源研究所副所長(cháng)韓文科指出：“幾乎沒(méi)有一次不是在國際價(jià)格的高點(diǎn)大量進(jìn)口，而在最低點(diǎn)出口�！�
歷史記錄顯示，2000年國際石油價(jià)格上升了62%，相關(guān)化工產(chǎn)品平均漲價(jià)21%，但中國當年進(jìn)口原油達7000多萬(wàn)噸，與1999年相比幾乎翻了一番；2000年末到2001年美國“9·１1”事件后，國際油價(jià)從每桶30美元一路下滑到17美元，但當年中國的進(jìn)口原油數量為6025.5萬(wàn)噸，比2000年下降14.09%。
“安全措施”與“成風(fēng)險源頭”
按照《國有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理辦法》，境外期貨頭寸實(shí)行額度管理。套期保值額度，是持證企業(yè)在特定時(shí)間內所持期貨頭寸的最大數量限制；持證企業(yè)的套期保值計劃每年核定一次，連續12個(gè)月的套期保值頭寸總量不得超過(guò)相應時(shí)期的套期保值額度。
對于管理層來(lái)說(shuō)，這或許是一個(gè)省力且安全的“國有資產(chǎn)管理模式”。但在瞬息萬(wàn)變的國際期貨市場(chǎng)上，這一安全卻成了風(fēng)險源頭。
按目前中國境外期貨的操作流程，某國有企業(yè)想在境外市場(chǎng)從事某期貨品種的套期保值業(yè)務(wù)，必須通過(guò)國外的經(jīng)紀行開(kāi)設期貨賬戶(hù)，然后向有關(guān)部門(mén)申請期貨頭寸額度。
僅此一項就有兩大風(fēng)險：一是開(kāi)戶(hù)企業(yè)基本沒(méi)有秘密可言，打算在什么時(shí)候進(jìn)貨、進(jìn)多少貨，交易對手很容易提前知道；加之在目前的管理體制下，做出一個(gè)決定很難在短期內更改，否則又得重新申請。中國石油在國際市場(chǎng)上的被動(dòng)局面，很大程度上來(lái)自這種時(shí)差，等你買(mǎi)完了，人家的價(jià)格也降下來(lái)了。
其二，由于額度申請不易，幾乎所有企業(yè)傾向于多申請額度，并在每次舊的額度過(guò)期前，一次性地把額度使用掉。專(zhuān)家指，這也是中國為什么在期貨市場(chǎng)上交易總量不大但總是容易造成大的價(jià)格波動(dòng)的緣故。
再有就是現貨購買(mǎi)缺乏遠期安排。中國石油目前年進(jìn)口量不過(guò)1億噸左右，而美國則在3億噸左右；也就是說(shuō)，中國原油進(jìn)口的絕對數量不算很大，但增量卻不可小視。如2000年，中國的進(jìn)口需求突然增加3500萬(wàn)噸，這個(gè)數字是當年國際市場(chǎng)原油供應增加量的近一半。需求突然增加，打亂了市場(chǎng)預期，其后果是價(jià)格暴漲。而這一漲，讓中國為7000余萬(wàn)噸的原油進(jìn)口多支付了80億美元。
更需體制變革
目前，中石油、中石化、中化、中海油四大公司幾乎壟斷了國內的石油資源，中石油和中石化還分享著(zhù)國內成品油批發(fā)及國內零售市場(chǎng)。四大石油公司只有在進(jìn)口石油時(shí)，才存在保值或價(jià)格鎖定的需求，目前國際石油期貨市場(chǎng)基本能夠滿(mǎn)足他們這一需求。至于國內是否開(kāi)設石油期貨市場(chǎng)，對他們無(wú)所謂。
阻止國內石油期貨發(fā)展的另一個(gè)原因，是國內市場(chǎng)的政策性“順價(jià)銷(xiāo)售”機制。這一政策把本應由石油企業(yè)自身承擔的管理成本和市場(chǎng)風(fēng)險一筆勾銷(xiāo)。他們也習慣了這樣去分散風(fēng)險。
另外，一旦國內開(kāi)設石油期貨市場(chǎng)，四大石油公司——其中三家為“副部級”將怎樣面對中國證監會(huì )的監管？即使拋開(kāi)復雜的部門(mén)關(guān)系，證監會(huì )是否具備石油期貨品種的審批權？在發(fā)達的市場(chǎng)化國家，期貨交易所對新品種的開(kāi)發(fā)和上市有絕對權力，監管機構只負責備案。而中國的法律規定，期貨品種審批權在證監會(huì )甚至國務(wù)院。
由此可見(jiàn)，中國要發(fā)展石油期貨，必須首先改變現存的石油經(jīng)營(yíng)管理體制。而這一點(diǎn)，已經(jīng)成為中國石油市場(chǎng)發(fā)展中的主流聲音 。
體制不改，價(jià)格受行政制約
倫敦國際石油交易所專(zhuān)家認為，中國期貨市場(chǎng)還沒(méi)有足夠大的現貨市場(chǎng)相配套，沒(méi)有足夠的買(mǎi)賣(mài)方和交易量；目前的石油遠期交易還不能發(fā)揮穩定國內石油價(jià)格的作用
今年2月，中國石油集團公司、中國石化集團公司、中國海洋石油總公司、中國中化集團公司、上海久聯(lián)集團公司聯(lián)合組建了上海石油交易市場(chǎng)有限公司，注冊資金總額為1.05億元。這一市場(chǎng)與今年4月經(jīng)國務(wù)院同意、中國證監會(huì )批準的燃料油期貨市場(chǎng)，形成了一種反差。
據知情人士透露，上海石油交易市場(chǎng)有限公司形成石油市場(chǎng)是一個(gè)現貨市場(chǎng)，主要交易有關(guān)石油各品種的中遠期現貨交易合約，禁止買(mǎi)空賣(mài)空。一位市場(chǎng)人士認為，這個(gè)市場(chǎng)之所以從中遠期現貨交易切入，是在現行法律法規制約下的“迂回戰術(shù)”：一方面，監管部門(mén)小心謹慎，不愿意再看到當初的混亂無(wú)序局面；另一方面，三大石油公司與相關(guān)部門(mén)存在的利益之爭，也使得石油期貨的重建遇到某種障礙。
有批評者認為，目前的石油遠期交易還不能發(fā)揮穩定國內石油價(jià)格的作用。由于一律采取實(shí)物交割的方法，遠遠不能為中國石油進(jìn)口商提供規避價(jià)格風(fēng)險的渠道。這使得中國的用油企業(yè)在一段時(shí)間內還不得不接受高昂的國際油價(jià)。
倫敦國際石油交易所(IPE)培訓部常務(wù)董事DavidFord也認為，中國市場(chǎng)還沒(méi)有一個(gè)足夠大的現貨市場(chǎng)相配套，沒(méi)有足夠的買(mǎi)賣(mài)方和交易量。同時(shí)，中國現行的油品行政指導價(jià)格和油品專(zhuān)營(yíng)體制，也成為中國重開(kāi)石油期貨交易市場(chǎng)的政策瓶頸。
(稿件來(lái)源：財經(jīng)時(shí)報，作者：李兆清)
