中新網(wǎng)1月10日電 最新一期的《財經(jīng)時(shí)報》報道稱(chēng)，據相關(guān)人士介紹，由中國人民銀行、證監會(huì )、銀監會(huì )、保監會(huì )、發(fā)改委、國資委、外管局、商務(wù)部和社科院等九部委聯(lián)合起草的《資產(chǎn)證券化管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“辦法”)，其起草工作已經(jīng)接近尾聲，有望2005年上半年出臺。
報道稱(chēng)，值得關(guān)注的是，“辦法”將允許資產(chǎn)證券化產(chǎn)品通過(guò)現有的銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行、流通，以解決資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的流通性問(wèn)題。
報道援引知情者的話(huà)透露，“辦法”其實(shí)已經(jīng)明確了兩個(gè)問(wèn)題，其一，資產(chǎn)證券化的方案必須體現“證券化”的目的；其二，為以信托公司作為特殊目的公司(SPV)提供合法性依據。
據了解，主管信托的中國銀監會(huì )非銀部的有關(guān)人士參與了該“辦法”的制定，并在其中發(fā)揮重要作用。此外，該“辦法”將對中國資產(chǎn)證券化一直難以解決的問(wèn)題做出解答，包括稅收、會(huì )計等等。
流通性被認為是中國資產(chǎn)證券化的最大難題。在“辦法”中，可能會(huì )準許資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行并流通。目前，資產(chǎn)證券化已經(jīng)可以通過(guò)發(fā)行信托計劃實(shí)現，但這只是“準資產(chǎn)證券化”，流通問(wèn)題仍沒(méi)有解決。因為，可在公開(kāi)市場(chǎng)流通的證券商品一定是標準化、并公開(kāi)發(fā)行的商品，而信托受益憑證的非標準化和私募性質(zhì)，則是其沒(méi)能解決流通性問(wèn)題的關(guān)鍵。
有專(zhuān)家認為，以信托形式實(shí)現銀行資產(chǎn)證券化，并解決流通問(wèn)題，那將意味著(zhù)此類(lèi)信托產(chǎn)品至少要實(shí)現標準化，而這一點(diǎn)幾無(wú)法律障礙；至于在銀行間市場(chǎng)流通，2004年12月15日，央行公布實(shí)施《全國銀行間債券市場(chǎng)債券交易流通審核規則》，從而為資產(chǎn)證券化產(chǎn)品流通掃清障礙。
《規則》出臺或許正是為“辦法”的實(shí)施做鋪墊。值得關(guān)注的是，《規則》的出臺傳遞出一個(gè)信號，即在資產(chǎn)證券化產(chǎn)品限定在銀行間債市發(fā)行的情況下，是否被批準上市，權利掌握在央行手中。
同時(shí)，證券化產(chǎn)品在銀行間債券市場(chǎng)流通，意味著(zhù)買(mǎi)賣(mài)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的，暫時(shí)只限于在銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行交易的機構，而非個(gè)人。(魏璇)
