中新網(wǎng)3月2日電 瑞士信貸第一波士頓亞太區首席經(jīng)濟學(xué)家陶冬在最新一期《證券市場(chǎng)周刊》撰文指出，在倫敦舉行的七國財長(cháng)會(huì )議上，中國再次向世界表明，中國愿意推進(jìn)匯率形成機制改革，在合理和適度的前提下，允許人民幣匯率更具彈性并反映市場(chǎng)的供求。匯率形成機制上的改革，是中國走向世界、與國際接軌的重要一步，也是中國國力增強、經(jīng)濟發(fā)展到一定層次后的一個(gè)合理選擇。不過(guò)，對匯率進(jìn)行改革，中國準備好了嗎?
文章指出，在過(guò)去的幾年中，中國的出口競爭力有了新的長(cháng)足進(jìn)步。不僅在傳統的服裝、鞋類(lèi)、玩具領(lǐng)域保持了壟斷性?xún)?yōu)勢。電子業(yè)優(yōu)勢產(chǎn)品種類(lèi)進(jìn)一步擴大，附加值進(jìn)一步提高。有跡象顯示，中國在鋼鐵、化工領(lǐng)域也有望在幾年內由進(jìn)口大國變?yōu)槌隹诖髧�。中國�?004年出口總額為5934億美元，排名世界第三，高過(guò)經(jīng)濟總規模在世界上的排名。
外匯儲備在2004年猛增2066億美元，總額達6099億美元。外匯儲備為全部外債的2.4倍，足以應付13個(gè)月的進(jìn)口。上述幾個(gè)指標遠遠高于IMF的警戒中線(xiàn)，可以說(shuō)外匯儲備在應付可預見(jiàn)的外部沖擊上，綽綽有余。
文章同時(shí)指出，但是問(wèn)題也不少。中國的外匯人才本來(lái)就少，7年的盯住美元的政策更使人才培養速度放緩。中國至少有50萬(wàn)家企業(yè)需要經(jīng)常同匯率打交道，但真正懂外匯、匯率的全國不超過(guò)一萬(wàn)人，而且主要集中在與貿易有關(guān)的領(lǐng)域。了解全球資金動(dòng)向、熟練掌握對沖、套期等工具，真正能夠在國際匯市上摸爬滾打的外匯交易員全國可能只有一二百人。而他們的老板中許多人對建倉套戟不甚了了，更談不上風(fēng)險管理和風(fēng)險規避。人才的缺乏是中國匯率改革的一大制約。
外匯市場(chǎng)的深度和厚度是另一大制約。中國外匯交易量每年不到一萬(wàn)億美元，還不到世界外匯市場(chǎng)一天的交易量。由于國家對資本項目的管制，中國外匯交易中85%來(lái)自貿易需求。在國際外匯交易中，貿易關(guān)聯(lián)交易不到總交易量的10%。同時(shí)人民幣對外幣的掉期、期貨、期權等衍生產(chǎn)品幾乎全部缺如，根本無(wú)法滿(mǎn)足市場(chǎng)上風(fēng)險規避、套期保值的需要。流通性偏低、品種單一、缺少避險能力，是中國匯市在相當一個(gè)時(shí)期無(wú)法回避的缺陷。同時(shí)，匯率浮動(dòng)區間加大，對于監控帶來(lái)新的挑戰。
文章最后指出，中國進(jìn)行匯率形成機制改革的基礎已經(jīng)形成，但是問(wèn)題依然不少。在經(jīng)濟基本面上，如出口能力、外資流入和外匯儲備，準備已十分充分，可以打100分。在市場(chǎng)層面上如人才、匯市運作和監控，準備并不充沛，打40分。但是很多問(wèn)題是前進(jìn)中的問(wèn)題。沒(méi)有水，便無(wú)法學(xué)游泳，匯市不開(kāi)放，人才自然少；匯率無(wú)波幅，自然沒(méi)有衍生工具的市場(chǎng)。外匯市場(chǎng)層面的不足，注定了中國的匯率改革只能是小步走，邊走邊學(xué)。(本文僅代表個(gè)人觀(guān)點(diǎn))
