繼續抓緊落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩定發(fā)展的若干意見(jiàn)》，加強資本市場(chǎng)基礎建設，建立健全資本市場(chǎng)發(fā)展的各項制度，切實(shí)保護投資者特別是公眾投資者的合法權益，營(yíng)造資本市場(chǎng)穩定和健康發(fā)展的良好環(huán)境。
2005年的“兩會(huì )”，對中國資本市場(chǎng)有了更多的熱度�？偫碚ぷ鲌蟾嬷毓P濃墨論述資本市場(chǎng)，這段論述長(cháng)達94字。
參加兩會(huì )的經(jīng)濟界的代表和委員普遍認為，溫家寶總理工作報告中關(guān)于資本市場(chǎng)九十四字論述，意義重大，影響深遠。隨著(zhù)兩會(huì )之后“國九條”的繼續落實(shí)，和諧股市的建設，有望從現在開(kāi)始。
“落實(shí)‘國九條’就是要建立和諧股市”
“落實(shí)‘國九條’就是要建立和諧股市，這不是在炒概念，而是現實(shí)的需要�！比珖䥇f(xié)委員、上海證券交易所總經(jīng)理朱從玖對記者表示。
朱從玖說(shuō)，社會(huì )與經(jīng)濟要和諧發(fā)展，經(jīng)濟本身要和諧發(fā)展，作為現代市場(chǎng)經(jīng)濟核心組成部分的資本市場(chǎng)同樣期盼和諧發(fā)展。而且，隨著(zhù)資本市場(chǎng)對我國經(jīng)濟和社會(huì )影響的日益廣泛和深入，資本市場(chǎng)的和諧發(fā)展已成為建設和諧社會(huì )的一個(gè)不容忽視的重要方面。
全國政協(xié)委員、人保財險公司董事長(cháng)唐運祥也表示，在過(guò)去的一年里，隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境的改善和“國九條”的逐步落實(shí)，我國資本市場(chǎng)基礎建設取得了新的進(jìn)展，上市公司業(yè)績(jì)普遍提升，人們對資本市場(chǎng)規律的認識更加深刻。這無(wú)疑為資本市場(chǎng)走向和諧發(fā)展創(chuàng )造了條件。
唐運祥說(shuō)，一般來(lái)說(shuō)，資本市場(chǎng)是由超額利潤創(chuàng )造者——上市公司、價(jià)值發(fā)現者——投資銀行等中介機構、支持創(chuàng )造價(jià)值并敢于承擔風(fēng)險以獲取回報者——投資者這三者所組成，資本市場(chǎng)的和諧發(fā)展有賴(lài)于這三者之間的良性循環(huán)。
然而，毋庸諱言，由于種種歷史和現實(shí)的原因，現階段我國資本市場(chǎng)這三個(gè)環(huán)節都存在著(zhù)“新興加轉軌”過(guò)程中所難以避免的種種問(wèn)題。其中一些矛盾的加劇和集中暴露，導致市場(chǎng)走勢與宏觀(guān)經(jīng)濟、微觀(guān)經(jīng)濟和政府政策取向相背離。
唐運祥說(shuō)，建設和諧的資本市場(chǎng)，就要借“兩會(huì )”春風(fēng)，繼續推進(jìn)“國九條”的落實(shí)，積極穩妥地解決各種歷史遺留問(wèn)題，堅持不懈地做好各項基礎性工作，大膽而又精心地變革創(chuàng )新，為投資者、融資者和中介機構創(chuàng )造良好的市場(chǎng)環(huán)境，讓他們扮演好各自應有的角色，促進(jìn)其積極互動(dòng)和互利共贏(yíng)，進(jìn)而推動(dòng)市場(chǎng)整體健康有序地向前邁進(jìn)。
切實(shí)保護投資者權益
“切實(shí)保護投資者特別是公眾投資者的合法權益”被寫(xiě)進(jìn)了總理的政府工作報告。這是第一次，也是一個(gè)極其重要的信號。
“今天的報告把‘切實(shí)保護投資者特別是公眾投資者的合法利益’寫(xiě)了進(jìn)去，這可是第一次。我們要按照報告的要求，繼續抓緊落實(shí)《若干意見(jiàn)》精神。報告無(wú)論對解決證券市場(chǎng)存在的問(wèn)題，還是對今后促進(jìn)證券市場(chǎng)健康發(fā)展，都有很重要的指導意義�！�3月5日，證監會(huì )主席尚福林聽(tīng)完報告走出大會(huì )堂，向記者表示。
有關(guān)代表和委員也表示，切實(shí)保護投資者特別是公眾投資者的合法權益，這句話(huà)看似平常，但被寫(xiě)進(jìn)執政報告，性質(zhì)便有了很大的不同。因為，政府工作報告是代表13億人民的全國人民代表大會(huì )即將進(jìn)行表決的文件，一旦作為一項執政內容得以通過(guò)和落實(shí)，就是數千萬(wàn)證券市場(chǎng)投資者的最大福音。這意味著(zhù)，在2005年以至未來(lái)更長(cháng)時(shí)期內，所有涉及公眾投資者利益的重大政策的出臺，不論是股權分置問(wèn)題的解決，還是其他歷史遺留問(wèn)題的處理，無(wú)一例外地都將以此為出發(fā)點(diǎn)。
3月4日，人大開(kāi)幕前一天，國務(wù)院領(lǐng)導在政協(xié)經(jīng)濟組參加討論時(shí)就促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展提出了幾點(diǎn)意見(jiàn)，其中一條便是周密研究和妥善解決股市中的遺留問(wèn)題。由此可見(jiàn)，遺留問(wèn)題的解決，已經(jīng)進(jìn)入議事日程。
“沒(méi)有什么時(shí)間表，但我們正在積極研究。這個(gè)問(wèn)題涉及方方面面，我們要看到它的復雜性。但是這項工作始終沒(méi)有停止過(guò)，我們一直在推進(jìn)這件事情。但改革總有個(gè)先后順序，有個(gè)整體安排�！鄙懈Ａ种飨卮鹩浾�。
全國人大常委會(huì )副委員長(cháng)成思危則認為解決股權分置需要先試點(diǎn)。他說(shuō)，解決股權分置問(wèn)題“存在相當大的復雜性”，應該先試點(diǎn)，在試點(diǎn)的過(guò)程中找到解決方法。
全國政協(xié)委員蕭灼基在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“國九條”為中國資本市場(chǎng)的定位和發(fā)展方向做出了明確的回答，是中國資本市場(chǎng)最大的政策利好，關(guān)鍵是各部委如何制訂具體的相應配套措施，逐步解決資本市場(chǎng)中存在的結構性問(wèn)題和制度性問(wèn)題。
蕭灼基說(shuō)，股權分置問(wèn)題長(cháng)期得不到解決，就不能很好地保護投資者的利益。解決股權分置問(wèn)題應該切實(shí)提上日程。
部分委員建議，把股權分置問(wèn)題同國有股減持問(wèn)題和國有資產(chǎn)流失問(wèn)題分開(kāi)�！澳壳敖鉀Q股權分置問(wèn)題的討論方案很多，但都存在始終將國有股減持問(wèn)題同股權分置問(wèn)題捆綁討論的弊端�！�
股權分置問(wèn)題事實(shí)上是國有股和法人股的鎖定期問(wèn)題，鎖定期需要盡快解決，盡早明確，而且技術(shù)上是有先例和易于操作的。
依法解決券商問(wèn)題
作為證券市場(chǎng)的重要組成部分，券商的下一步發(fā)展也成了代表委員關(guān)心的熱點(diǎn)。他們認為，振興證券業(yè)，首先是要規范，下一步才是發(fā)展。
“國家應盡快制訂‘問(wèn)題券商’處置的相關(guān)法規，做到有法可依�！比珖䥇f(xié)委員、人保財險公司董事長(cháng)唐運祥對記者說(shuō)。
這次兩會(huì )，唐運祥委員帶來(lái)了《關(guān)于在處置“問(wèn)題券商”時(shí)保護機構投資者合法權益的提案》。他希望國家在處置“問(wèn)題券商”時(shí)采取積極措施保護包括機構投資者在內的全體投資者的利益。
唐運祥在“提案”中強調，目前“問(wèn)題券商”的處置中把機構投資者和個(gè)人投資者區別對待。在思想觀(guān)念上，沒(méi)有意識到眾多機構投資者，如社會(huì )保險機構、住房公積金、企業(yè)年金等，代表的也是一大批社會(huì )公眾的利益，其支付能力也會(huì )影響到社會(huì )穩定。在政策上，《個(gè)人債權及客戶(hù)證券交易結算資金收購意見(jiàn)》明確了個(gè)人債權收購辦法。但對機構投資者債權既沒(méi)有出臺收購辦法，又不允許通過(guò)法律程序保全資產(chǎn)。無(wú)法可依的問(wèn)題也比較突出。撤銷(xiāo)、關(guān)閉、托管、出售等諸多處置方式缺乏法律依據。具體措施上，對“問(wèn)題券商”的處理程序不透明，信息不公開(kāi)。
唐運祥建議，盡快制訂“問(wèn)題券商”處置的相關(guān)法規，做到有法可依。充分發(fā)揮債權人會(huì )議的作用，共同商議有關(guān)重組、資產(chǎn)處置或破產(chǎn)事宜，最大限度地保護投資者利益；注意避免托管機構一方面夸大問(wèn)題要再貸款，一方面逃避機構投資者債務(wù)；防止托管機構利用行使托管權利之機，優(yōu)先獲得“問(wèn)題券商”的優(yōu)良資產(chǎn)，或擅自處置其資產(chǎn)，使機構投資者債權懸空；加強有關(guān)部門(mén)對托管過(guò)程的監管；積極引導、鼓勵保險機構投資者以多種形式參與“問(wèn)題券商”的重組。
全國人大代表，上海社科院院長(cháng)尹繼佐接受記者采訪(fǎng)時(shí)坦言，券商雖然存在種種歷史問(wèn)題，但把眼光往前看，規范發(fā)展，增強活力，才是理性的選擇。
尹繼佐認為，為了重振市場(chǎng)，國家應該制訂、改進(jìn)相應的法律、法規，支持保護證券從業(yè)人員隊伍，放松證券公司的經(jīng)營(yíng)范圍，營(yíng)造寬松的金融環(huán)境，為適應國際上金融機構混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢做好準備。
他建議，一方面，國家應該制訂長(cháng)期規劃，增強資本市場(chǎng)的投資價(jià)值，保護股民，特別是中小股民的利益。面對當前銀行和保險業(yè)不斷加強的混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢，決策人一定要對券商的未來(lái)發(fā)展設計好定位，給予他們更寬松的發(fā)展環(huán)境。同時(shí)，不妨吸收更加廣義的券商概念，凡是和證券公司相關(guān)的中介組織都納入其中，壯大發(fā)展這支隊伍。
另一方面，要積極擴大證券從業(yè)人員隊伍，恢復市場(chǎng)人氣。證券業(yè)多年來(lái)發(fā)展上的成績(jì)與問(wèn)題皆由人而起，建設好這支專(zhuān)業(yè)化的隊伍，對于從根本上加強資本市場(chǎng)的建設，重振中國證券市場(chǎng)至關(guān)重要。目前證券行業(yè)10萬(wàn)人的從業(yè)隊伍較之銀行、保險行業(yè)來(lái)說(shuō)，規模還是過(guò)小，并且市場(chǎng)的低迷還在使人才不斷流失。他認為，這反映出國家對這個(gè)行業(yè)缺乏有計劃的發(fā)展規劃。同時(shí)，10萬(wàn)從業(yè)人員也要客觀(guān)評價(jià)這個(gè)行業(yè)，對自身發(fā)展要充滿(mǎn)信心。
提高公司質(zhì)量
過(guò)去的一年里，證券公司和上市公司頻頻出事，多家證券公司被撤銷(xiāo)或托管，一大批上市公司的高管下馬。
代表委員表示，上市公司是股市的基石，股市里要有一批藍籌股作為帶頭羊，這樣才能真正把股市搞好。當前監管機制不完善，監管水平低，中介機構又缺乏良好的職業(yè)道德，上市公司質(zhì)量差，市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，投資者損失慘重，結果導致老百姓談“股”色變。
全國政協(xié)委員、北大教授林毅夫也表達了相似的觀(guān)點(diǎn)：股市的主要問(wèn)題是不少上市公司質(zhì)量不好，因而不能長(cháng)期持有，造成市場(chǎng)投機性強。改進(jìn)上市公司質(zhì)量是最重要的措施，要創(chuàng )造一個(gè)更有效的有進(jìn)有退的機制。
全國人大代表、社科院研究員楊圣明也強調優(yōu)秀企業(yè)是股市向好的基礎。他告訴記者，我國股票市場(chǎng)上大部分是國有企業(yè)，這些企業(yè)正處在改革調整過(guò)程中，在這樣一個(gè)階段股市難有作為。他建議加緊國有企業(yè)改革，提高上市公司質(zhì)量。
針對上市公司監管，全國政協(xié)九三學(xué)社組14位委員聯(lián)名提交提案，呼吁建立一個(gè)監管體系，提高證券監管機構的監管能力，建議證監會(huì )將工作重心由審核轉到維護證券市場(chǎng)透明和公平上來(lái)。
這份由全國政協(xié)委員、北京市人大副主任田麥久牽頭的提案認為，“國九條”出臺后，市場(chǎng)反應積極，但落實(shí)效果并不理想，許多問(wèn)題仍然阻礙證券市場(chǎng)的發(fā)展。
他們認為，目前在監管市場(chǎng)信息披露方面，監管機構投入的人力和精力比不上“實(shí)質(zhì)審核”的人力和精力。而市場(chǎng)監管機構無(wú)法監管上市公司進(jìn)行合規經(jīng)營(yíng)，很難準確地定性上市公司各種經(jīng)營(yíng)行為的合法和合理性。但可以做到監管其信息披露的程度，只要做到信息完整、充分、真實(shí)地披露，出現不合法的行為有人會(huì )起訴，出現不合理的行為股價(jià)會(huì )下跌，市場(chǎng)很自然地做出了“審核”。
田麥久等14名委員認為，證券監管機構追查懲治的力度還遠遠不夠，起不到警示的作用。他們表示，證券監管機構應加大證券市場(chǎng)主體，特別是上市公司信息披露的監管力度。
他們建議，將對發(fā)行上市進(jìn)行實(shí)質(zhì)審核的精力和龐大隊伍分出一部分，轉到對信息披露監管的方向上來(lái)，力求做到各方面信息的充分披露。在不增加監管成本的前提下，通過(guò)部門(mén)間協(xié)調，進(jìn)一步壯大稽查處罰部門(mén)的隊伍，提高追查懲治效率，對每件侵害市場(chǎng)的行為都應及時(shí)給市場(chǎng)一個(gè)交代。嚴懲個(gè)別責任人，樹(shù)立監管威信。(來(lái)源：《21世紀經(jīng)濟報道》 作者：方正)
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