在20日舉行的中國發(fā)展高層論壇2005年會(huì )上，人民幣匯率問(wèn)題成為最熱門(mén)的話(huà)題。兩位諾貝爾獎經(jīng)濟學(xué)獲得者——羅伯特·蒙代爾教授和約瑟夫·斯蒂格利茨教授，一位在中國知名度極高的美國經(jīng)濟學(xué)家——摩根士丹利總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟學(xué)家史蒂芬·羅奇，發(fā)表了針?shù)h相對的觀(guān)點(diǎn)。國家稅務(wù)總局副局長(cháng)許善達也加入戰團，提供了研究中國匯率問(wèn)題的特殊視角。
羅奇：中國盯住美元越來(lái)越困難
中國經(jīng)濟的平衡發(fā)展有外部因素的影響。首先要討論的就該是人民幣同美元掛鉤的政策。中國必須注意到美國現在不斷增加的赤字。中國現在的外匯儲備越來(lái)越大，2004年達到6000億美元，同2003年相比外匯儲備增加了15%，而且外匯儲備會(huì )進(jìn)一步擴大。如果美元進(jìn)一步貶值，會(huì )造成中國經(jīng)濟的進(jìn)一步損失。而且，美元很有可能會(huì )進(jìn)一步貶值。這樣一來(lái)，會(huì )造成中國GDP3%的損失。
最近有數據表明，一些亞洲和歐洲的銀行也在儲備非美元的外匯。中國的股票市場(chǎng)和資本市場(chǎng)發(fā)展還不成熟，中國進(jìn)一步盯住美元越來(lái)越困難。無(wú)論是資本市場(chǎng)還是消費市場(chǎng)，可能會(huì )導致通貨膨脹。我們根據分析表明，由于提高利率可能會(huì )進(jìn)一步使得有一些人把資本注入中國。
毫無(wú)疑問(wèn)，中國現在貨幣體制也正在處于轉型當中，一個(gè)非常重要的里程碑正在形成，中國應該采取一種更加積極、更富建設性的態(tài)勢。在過(guò)去幾年里，在改革的風(fēng)險和維持穩定方面，中國一直在努力保持著(zhù)平衡。但隨著(zhù)世界和自身不斷發(fā)生的變化，中國需要重新構筑平衡。
如果人民幣繼續穩定、繼續盯住美元，美國恐怕就會(huì )自己做出一系列的調整工作，譬如經(jīng)常帳戶(hù)的調整。所以我覺(jué)得中國應該做好準備，例如，建立新的貨幣政策。我相信中國一定會(huì )抓住這個(gè)時(shí)機采取正確的行動(dòng)。
斯蒂格利茨：現在人民幣實(shí)行浮動(dòng)匯率時(shí)機還不成熟
匯率的機制不管在哪個(gè)國家的經(jīng)濟中，有的時(shí)候效果并不是特別明顯。一些其他的機制，例如提供信貸的可能性等恐怕要比匯率機制更為有效。不要總是把眼睛光盯在匯率上。
我并不否認，“盯”住美元的做法，有時(shí)候會(huì )有風(fēng)險，而且風(fēng)險挺大。但是現在適不適合拋棄這樣的做法呢？
我們必須要關(guān)注多邊貿易的赤字，而不光是雙邊貿易赤字。所以，可以說(shuō)現在實(shí)行浮動(dòng)匯率時(shí)機還不成熟。穩定和調整之間的取舍問(wèn)題應該研究�，F在還有一些其他的風(fēng)險，例如，外匯儲備太多有風(fēng)險，但要做一個(gè)小的調整就會(huì )產(chǎn)生相應的投機行為和猜測，從而產(chǎn)生對結構的強烈影響。人民幣如果升值的話(huà)，會(huì )造成國內經(jīng)濟，包括農業(yè)方面的一些損失。我認為，不應該采取冒險的政策。
目前的宏觀(guān)經(jīng)濟政策調整，是不是可以把眼光放在增加出口稅上？譬如，把出口稅擴展到紡織品以外的其他更多的領(lǐng)域。這也可以成為一種信號。
蒙代爾：中國不應該走向浮動(dòng)匯率
目前中國的目標就是人民幣的穩定。1990年的時(shí)候，中國為了建立起自己真正的貨幣政策和貨幣法律，訪(fǎng)問(wèn)了幾十個(gè)國家，了解其他國家的情況，同時(shí)它們學(xué)習的經(jīng)驗，最后決定不使用《蒙特利爾協(xié)議》，不放開(kāi)自己貨幣政策。要知道，中國這么大，地區發(fā)展不平衡，這是一個(gè)明智的決定。我們要記得英國在上世紀40年代發(fā)生的情況，英國當時(shí)受到壓力，在不成熟的情況就實(shí)現了貨幣可兌換。
使用固定匯率并不是操縱匯率，這是一個(gè)政策，而且中國的政策將發(fā)揮自己的優(yōu)勢，揚長(cháng)避短。
如果人民幣升值的話(huà)，外國直接投資就會(huì )減少，房地產(chǎn)業(yè)就可能出現拉丁美洲曾經(jīng)出現的情況，還會(huì )影響儲蓄率。如果人民幣一旦實(shí)行可兌換，很多人就會(huì )把人民幣統統換成可兌換的外國貨幣，這樣使得人民幣的可兌換性遭受到破壞，無(wú)論是政治還是銀行業(yè)遭受到的風(fēng)險都是巨大的。
中國現在已經(jīng)加入了20國集團，整個(gè)匯率問(wèn)題討論的重點(diǎn)應該放到中國在整個(gè)世界的貨幣體系當中的作用方面。中國作為2005年20國集團的主席，必須要考慮到自己基本的改革需要。
中國要堅持幾個(gè)“不要”：人民幣不要升值，不要浮動(dòng)，不要擴大匯率浮動(dòng)區間。如果美國進(jìn)一步強力壓迫中國使人民幣升值，或者是把中國排除在美元區之外——當然美國可以這樣做，正如他們自己要發(fā)起一場(chǎng)貨幣戰爭一樣，你們也不應該那樣做。
中國人民幣到底什么時(shí)候離開(kāi)美元區？如果美元自己變得更加不穩定，美國的價(jià)格進(jìn)一步上漲，正如七十年代那樣出現兩位數的通貨膨脹，中國就可以離開(kāi)美元區。
總之，中國用不著(zhù)對所謂的匯率問(wèn)題感到驚慌失措，美國的問(wèn)題不僅僅是美國的問(wèn)題，它需要整個(gè)世界的支持和服務(wù)，整個(gè)世界不會(huì )放棄對美國的支持。只要美元不發(fā)生大的變化，人民幣能夠穩定在美元區。
許善達：研究中國的匯率不能只看名義匯率
中國的匯率政策和很多發(fā)達國家完全建立在市場(chǎng)上的匯率制度是不一樣的。因為我們實(shí)際上一般貿易項下的匯率和資本市場(chǎng)的匯率的機制不同。在一般貿易項下，政府通過(guò)調整出口產(chǎn)品的稅率或者是對出口產(chǎn)品征稅這樣的辦法，基本調整了貿易項下的匯率。例如，2004年我們對某些產(chǎn)品降低、甚至取消了退稅率，對紡織品還開(kāi)始征收出口稅，這些政策本身不是匯率的調整，但它們實(shí)際上間接把貿易項下的匯率升值了，但是資本項下仍然保持著(zhù)官方的匯率水平。所以，研究中國的匯率不能僅僅看名義匯率，在資本項下和一般貿易項下的匯率形成機制和政府調控手段，兩者是不一樣的。我希望研究中國宏觀(guān)經(jīng)濟，特別是匯率問(wèn)題的時(shí)候要關(guān)注這點(diǎn)。(來(lái)源：《中國經(jīng)濟時(shí)報》 作者：孫超)
