中新網(wǎng)2月6日電 《瞭望》周刊載文指出，國務(wù)院副總理黃菊在1月12日召開(kāi)的全國證券期貨監管工作會(huì )議上所言，“目前市場(chǎng)發(fā)展正處在關(guān)鍵的轉折時(shí)期�！�
原中國證券業(yè)協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)盧克群從四個(gè)方面為此次“轉折”來(lái)臨進(jìn)行注解。
其一，股市的底部已經(jīng)形成，投資價(jià)值正在顯現。
通過(guò)幾年的調整，市場(chǎng)泡沫已經(jīng)大幅消減，國內股市的平均市盈率急遽下降。按照市場(chǎng)數據，截至去年年末，以三季度業(yè)績(jì)計算，兩市A股平均市盈率為18.09倍，上證50指數和深成指市盈率均低于12倍，228家G股的平均市盈率僅為11.06倍�！艾F在，有一些股票價(jià)格已低于凈資產(chǎn)，這已經(jīng)相當于‘賤賣(mài)’了�！北R克群認為，中國股市市盈率已經(jīng)低于國際水平，很多股票的投資價(jià)值業(yè)已凸顯。同時(shí)，他指出，股市在1000～1100點(diǎn)已經(jīng)穩固了相當的時(shí)期，“根據目前股市運行態(tài)勢和政策思路，這個(gè)區間是一個(gè)比較堅實(shí)的底部了，再往下的可能性不大�！�
其二，制度性變革正在為股市發(fā)展提供堅實(shí)的政策支持。
在全國證券期貨監管工作會(huì )議上，證監會(huì )主席尚福林提出“年內基本完成股改�！卑凑斩鄶凳袌�(chǎng)人士認同的表述，股改達到60%，就可以認為股改基本成功。截至1月23日，股改公司達到504家，流通市值，占A股總市值比例已高達48%。盧克群認為，“按照這個(gè)速度，再進(jìn)一步達到60%，可以說(shuō)沒(méi)有問(wèn)題了�！彼A計上半年這個(gè)目標就可能達到，“這樣一來(lái)，股市將進(jìn)入一個(gè)全新的發(fā)展階段�！�
盧特別強調，新修訂的《證券法》和《公司法》正式實(shí)施，以及配套政策、法規和制度的出臺，將大大改進(jìn)股市的法治環(huán)境。比如，新《證券法》規定，“證券交易以現貨和國務(wù)院規定的其他方式進(jìn)行交易�！边@意味著(zhù)推出股指期貨的法律障礙徹底消除，“只能漲、不能跌”的單邊市弊病將得以解決。實(shí)際上，近日金融衍生品交易所已經(jīng)獲得國務(wù)院批準，盧克群預計首先會(huì )推出股指期貨，“市場(chǎng)做空機制有望年內建立�！�
其三，入市資金趨于寬松，股市供需有望實(shí)現良性循環(huán)。
就需求而言，盧克群指出，目前從整個(gè)社會(huì )的資金配置看，大量的資金仍然聚集在銀行體系。因此，從大的政策導向上，政府將進(jìn)一步加大對股市的支持力度，引導社會(huì )資金向股市合理轉移，改變目前“間接融資比重過(guò)高，直接融資比重過(guò)低”的不合理現象。
同時(shí)，機構投資者隊伍明顯增強，保險和社保資金已經(jīng)打通了直接入市的通道。隨著(zhù)宏觀(guān)調控下各地樓市走向理性，樓市資金有望回流股市，通過(guò)各種渠道進(jìn)入股市的資金也將明顯增加。特別是隨著(zhù)審批節奏的加快，QFII(合格境外機構投資者)資金目前已成為新增入市資金的主力。
從供應而言，盧克群預計，“在新老劃斷的情況下，質(zhì)地優(yōu)良的企業(yè)將在年內優(yōu)先上市。相對于以往的上市公司，這些新上市公司一上來(lái)就是全流通，流動(dòng)性更強，股權結構更趨合理�！�
同時(shí)，A股市場(chǎng)向國外戰略投資者開(kāi)放，一批像中石油、中鋁這樣極具投資價(jià)值的大盤(pán)藍籌股也有望登陸國內股市。盧克群認為，這說(shuō)明在推動(dòng)優(yōu)質(zhì)公司上市、增強股市投資價(jià)值的問(wèn)題上，政策各層面不但已有共識，而且正在付諸行動(dòng)。
其四，宏觀(guān)經(jīng)濟持續快速增長(cháng)，為股市良性發(fā)展提供了堅實(shí)的基礎。最新統計顯示，2005年GDP增長(cháng)9.9%，達到18.2萬(wàn)億元。在盧克群看來(lái)，“這樣一個(gè)龐大的經(jīng)濟體客觀(guān)上要求一個(gè)發(fā)達的股市與之相適應，弱小的國內股市與強大的實(shí)體經(jīng)濟實(shí)在難以匹配。而實(shí)體經(jīng)濟的快速增長(cháng)必將促使我國股市走上良性發(fā)展的軌道�！�
