公開(kāi)資料顯示，2006年，許繼集團負債59.31億元，資產(chǎn)負債率高達91.94%。截至2007年9月30日，該集團負債39.8億，資產(chǎn)負債率約86%。

　　平安信托注資后，許繼集團資金緊張的狀況大大改善。2009年，該集團實(shí)現營(yíng)收120.66億元，同比增長(cháng)30.2%，實(shí)現利潤80億元，同比增長(cháng)11.1%。

　　不過(guò)，對于許繼集團而言，其挑戰遠非如此。中國工業(yè)經(jīng)濟聯(lián)合會(huì )的一位專(zhuān)家在接受《中國經(jīng)濟周刊》采訪(fǎng)時(shí)表示，電力設備制造企業(yè)目前正置身于“多事之秋”——以ABB、西門(mén)子為代表的國際巨頭正將戰略重心轉向中國，國內一些公司也紛紛試水電力設備制造行業(yè)。

　　此外，在電力設備產(chǎn)品價(jià)格總體下降的情況下，部分原材料價(jià)格卻有不同程度的上漲，更使這一行業(yè)的競爭日趨激烈，盈利空間不斷縮小——這也是一些業(yè)內人士解讀平安信托何以淡出許繼集團的一個(gè)版本。

　　“這次許繼集團納入國家電網(wǎng)，算是找到了真正的‘婆家’。許繼集團可以充分利用國家電網(wǎng)的技術(shù)、市場(chǎng)、資金優(yōu)勢，加快發(fā)展步伐，正所謂‘背靠大樹(shù)好乘涼’�！焙幽鲜“l(fā)改委經(jīng)濟研究所所長(cháng)鄭泰森對《中國經(jīng)濟周刊》說(shuō)。

　　2009年4月，國家電網(wǎng)披露，將在 2020 年前投資 4.5 萬(wàn)億元建設智能電網(wǎng)�！俺醪筋A計，許繼集團能從智能電網(wǎng)建設中分到近1500億元的‘蛋糕’，而此前在特高壓工程中，許繼集團已經(jīng)拿到約30億元的合同�！币晃唤咏�許繼集團的人士向《中國經(jīng)濟周刊》透露。

　　許繼的未來(lái)

　　“從表面上看，嫁入央企，背靠參天大樹(shù)，做大做強似乎指日可待，但實(shí)際情況或許不如想像中那么樂(lè )觀(guān)�！遍L(cháng)期關(guān)注許繼電氣的證券分析師馬先生對《中國經(jīng)濟周刊》直言。

　　這位分析師認為，國家電網(wǎng)不僅是許繼集團的控股股東，也是其產(chǎn)品的下游用戶(hù)，日后產(chǎn)品如何定價(jià)是決定其公司業(yè)績(jì)的關(guān)鍵。在雙重身份的情況下，不排除國家電網(wǎng)通過(guò)壓低產(chǎn)品價(jià)格來(lái)降低自己的采購成本，從而提升公司業(yè)績(jì)的可能——這對許繼集團來(lái)說(shuō)是十分不利的。

　　“降低產(chǎn)品價(jià)格給許繼集團帶來(lái)的損失，可以通過(guò)擴大市場(chǎng)份額來(lái)彌補。值得人們警惕的倒是，在以后處理關(guān)聯(lián)交易時(shí)，國家電網(wǎng)和許繼集團之間如何避免利益輸送等問(wèn)題的發(fā)生�！绷硪晃蛔C券分析人士有此擔憂(yōu)。

　　事實(shí)上，許繼集團的“煩惱”恐怕還不止這些�！凹{入國家電網(wǎng)體系內容易因受到保護而缺少技術(shù)創(chuàng )新和降低成本的動(dòng)力。事實(shí)上，這樣的例子并不鮮見(jiàn)。國家電網(wǎng)旗下原有輸變電企業(yè)大部分效益都不及那些做得好的民營(yíng)企業(yè)�！鄙鲜鲋袊�工業(yè)經(jīng)濟聯(lián)合會(huì )的專(zhuān)家表示。

　　就上述問(wèn)題，《中國經(jīng)濟周刊》也曾致電許繼集團，試圖尋求答案。該集團的一位負責人以“目前正在進(jìn)行對接工作，未來(lái)發(fā)展戰略尚在計劃之中”為由婉拒了采訪(fǎng)。

　　“目前，中國是最大的電力投資地區，但卻沒(méi)有世界級的輸變電設備企業(yè)。國家電網(wǎng)通過(guò)整合上游電氣設備制造企業(yè)，打造中國的ABB、西門(mén)子，進(jìn)而能與一些跨國企業(yè)形成競爭�！编嵦┥�表示。

　　“天降大任”，許繼集團是否迎來(lái)又一個(gè)發(fā)展的春天？（記者 王勇）