中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　醫改、重組、成長(cháng)性

　　三條主線(xiàn)把握醫藥板塊機會(huì )

　　2009年就要過(guò)去，悉數各個(gè)行業(yè)的表現，醫藥行業(yè)應是表現最好的。據數據顯示，醫藥指數在2009年是唯一創(chuàng )歷史新高的行業(yè)。

　　2009年是中國新醫改政策年，這一年間新醫改最終方案、基本藥物目錄及其指導價(jià)格等重要文件陸續出臺，對我國醫藥衛生事業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極而深遠的影響。

　　在2009—2011年3年新醫改規劃中：各級政府將投入8500億醫改資金，其中，中央政府投入3318億元。2009年中央政府已投入了1181億元，投向新農合、城鎮居民和國有破產(chǎn)企業(yè)員工醫保、醫療衛生機構建設和公共衛生。

　　全民醫保政策正在積極穩妥推進(jìn)，基本醫療保障覆蓋面的持續擴大。截至2009年6月底，城鎮職工醫保、居民醫保參保人數達到3.37億人，比上年新增1900萬(wàn)人；新農合參保人數已達8.3億人，比上年底增加了1600萬(wàn)人。3年內參保(合)率均要達到90%以上；城鄉醫療救助制度覆蓋到全國所有困難家庭。新醫保目錄包含2127個(gè)品種，較2004版增加了277個(gè)，隨著(zhù)醫保覆蓋人群的擴大，新進(jìn)入醫保的品種將受益明顯。

　　2010年是新醫改正式實(shí)施后的第二年，醫改政策和投入將進(jìn)一步深化和擴大，擴大覆蓋人群、降低醫保結余率和提高報銷(xiāo)比例，刺激藥品消費需求，推動(dòng)醫藥行業(yè)實(shí)現切實(shí)增長(cháng)。

　　醫療機構2010年首次開(kāi)始實(shí)行藥品集中采購和配送，醫藥商業(yè)2010年必將加快整合。各級醫療機構在實(shí)行藥品集中采購和配送招標時(shí)，對配送商的信息管理、現代物流能力等軟硬件的要求的門(mén)檻大大提高，中小企業(yè)不可避免地將被大型現代商業(yè)企業(yè)收購，2010年醫藥商業(yè)集中度提高是必然，市場(chǎng)份額向商業(yè)龍頭加速集中，有利于增強其長(cháng)期核心競爭力，支撐其業(yè)績(jì)保持較快增速，可重點(diǎn)關(guān)注一致藥業(yè)、國藥股份、上海醫藥、南京醫藥、華東醫藥。

　　目前醫藥行業(yè)總體估值步入階段高點(diǎn)，但基于醫藥行業(yè)發(fā)展的基本驅動(dòng)因素并未發(fā)生根本改變，醫藥行業(yè)的未來(lái)發(fā)展仍擁有強有力的支撐，尤其是行業(yè)內有一批可保持持續優(yōu)勢的成長(cháng)企業(yè)。醫藥行業(yè)的業(yè)績(jì)提升具有較高的確定性，從而支持醫藥板塊維持相對較高的市場(chǎng)估值，下調的空間較為有限。未來(lái)隨著(zhù)醫藥行業(yè)的業(yè)績(jì)穩定增長(cháng)，可望打開(kāi)新的上升空間。

　　總體來(lái)看，2010年醫藥行業(yè)由于新基本藥物目錄的實(shí)施和醫藥公司的整合將帶來(lái)醫藥股的投資機會(huì )，主要把握三大投資主線(xiàn)：

　　1.受益于新醫保目錄的股票。一是擁有獨家品種且該品種以入選基本藥物目錄的企業(yè)。建議重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)有：云南白藥、千金藥業(yè)、馬應龍、天士力、康緣藥業(yè)、中新藥業(yè)、中恒集團以及三九醫藥等；二是各地方特別是北京、上海、廣東等經(jīng)濟發(fā)達地區，其基本藥物招標采購實(shí)施細則對品牌普藥的價(jià)格影響程度，以及各地對本地企業(yè)的保護力度等。建議重點(diǎn)關(guān)注全國和地方普藥龍頭，如哈藥股份、白云山、同仁堂以及豐原藥業(yè)、西南藥業(yè)等。

　　2.具備資產(chǎn)重組的個(gè)股。建議關(guān)注*ST天方、中國生物、華北制藥和哈藥股份。同時(shí)，太極系和國藥集團同樣值得關(guān)注。

　　3.具有競爭優(yōu)勢及成長(cháng)性好的個(gè)股。關(guān)注通策醫療、愛(ài)爾眼科等。

　　行業(yè)壟斷、價(jià)格上調

　　水務(wù)行業(yè)將進(jìn)入盈利回升周期

　　2009年以來(lái)，全國各城市自來(lái)水價(jià)格相繼上調，水價(jià)上調將推動(dòng)行業(yè)內相關(guān)上市公司盈利回升。業(yè)內人士認為，“成本上升導致水行業(yè)2008年整體虧損，促使政府啟動(dòng)價(jià)格改革：按用水費用占可支配收入合理比重2%測算，我國城市水價(jià)有100%上漲空間”，因此水務(wù)板塊將成為2010年市場(chǎng)的投資主題。

　　2009年全國各城市自來(lái)水價(jià)格普通上漲。上半年，天津、上海等城市已上調水價(jià)，提價(jià)幅度大多為20%以上；10月，銀川、哈爾濱等城市也開(kāi)始醞釀?wù){價(jià)，江蘇有13個(gè)城市均在醞釀上調水價(jià)；11月，蘭州市政府宣布從11月起上調全市居民生活用水價(jià)格每立方米0.3元；12月，北京召開(kāi)了上調水價(jià)的價(jià)格聽(tīng)證會(huì )，各地水價(jià)漲聲一片。

　　國都證券認為，水價(jià)上調的三大因素：其一，人均水資源匱乏且地區分布不均衡。中國水資源總量居世界第六位，人均占有量為2240立方米，約為世界人均的1/4，在世界銀行連續統計的153個(gè)國家中居第88位。其二，中國水價(jià)絕對和相對值均遠遠低于國際水平。2009年10月，我國不含水資源費的全國平均水價(jià)為2.37元/噸，其中自來(lái)水價(jià)為1.69元/噸，污水處理價(jià)為0.66元/噸，無(wú)論是絕對值還是相對值都在國際上處于較低水平。中國家庭人均水費支出占可支配收入比重為1%，僅為國際平均水平的一半。其三，自來(lái)水生產(chǎn)企業(yè)和污水處理企業(yè)虧損面較大。2005-2009年，自來(lái)水生產(chǎn)企業(yè)虧損比為54%，污水處理企業(yè)虧損比例為30%。

　　截至2009年8月，我國共有污水處理企業(yè)246家，虧損企業(yè)66家；2005至2009年8月，從事污水處理企業(yè)中虧損企業(yè)平均占比30%。2005-2009年污水企業(yè)平均毛利率為17%，但從銷(xiāo)售凈利率來(lái)看，也基本處在虧損的邊緣。

　　目前A股水務(wù)類(lèi)上市公司主要有城投控股、首創(chuàng )股份、創(chuàng )業(yè)環(huán)保、合加資源、錢(qián)江水利、武漢控股、南海發(fā)展、洪城水業(yè)。根據水務(wù)上市公司2008年年報數據統計了水務(wù)公司分業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況，自來(lái)水業(yè)務(wù)占比超過(guò)20%的公司主要有中山公用(69%)、首創(chuàng )股份(36%)、武漢控股(67%)、錢(qián)江水利(64%)、南海發(fā)展(85%)、洪城水業(yè)(100%)、錦龍股份(79%)。污水處理業(yè)務(wù)占比超過(guò)20%的公司有中原環(huán)保(55%)、首創(chuàng )股份(37%)、創(chuàng )業(yè)環(huán)保(84%)，以及通過(guò)資產(chǎn)置換進(jìn)入污水處理行業(yè)的藍星清洗。

　　通過(guò)分析水務(wù)上市公司的經(jīng)營(yíng)數據我們發(fā)現，9家主要從事自來(lái)水供水業(yè)務(wù)上市公司供水業(yè)務(wù)毛利率最高的為錢(qián)江水利52%，由于合加資源和創(chuàng )業(yè)環(huán)保供水業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重僅為2.3%、3.8%，規模較小，不具有代表性，其余7家供水業(yè)務(wù)平均毛利率為34%。8家從事污水處理業(yè)務(wù)的水務(wù)上市公司中，南海發(fā)展和武漢控股污水處理業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重僅為7.8%和5%，且規模偏小，予以剔除，其余6家上市公司污水處理業(yè)務(wù)毛利率平均為52%。而根據國家統計局公布的數據，2005-2009年自來(lái)水廠(chǎng)和污水處理廠(chǎng)的毛利率分別為20%和17%，在對比中我們可以發(fā)現上市公司的經(jīng)營(yíng)效率明顯高于行業(yè)平均水平。

　　多位分析人士指出，自來(lái)水價(jià)格及污水價(jià)格的上漲，預計明年上半年全國大部分城市將有約15%的上漲幅度，2010年全年行業(yè)將因此獲得15%的增長(cháng)，利潤總額達到50億元，供水行業(yè)將進(jìn)入盈利回升周期。重點(diǎn)推薦南海發(fā)展、錢(qián)江水利，首創(chuàng )股份、創(chuàng )業(yè)環(huán)保。