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　　雖然權威機構的需求預估逐漸好轉，且亞洲經(jīng)濟體引領(lǐng)本次經(jīng)濟回升，對原油的需求持堅，但目前發(fā)達經(jīng)濟體的需求增長(cháng)依然較為脆弱，這些國家的消費者對于高價(jià)格更為敏感，當油價(jià)高于每桶80美元時(shí)就會(huì )出現需求明顯削弱的跡象。因為此次危機對發(fā)達國家的影響和打擊要高于發(fā)展中國家，如果油價(jià)在經(jīng)濟逐步恢復的時(shí)期持續走高，將對全球經(jīng)濟整體構成風(fēng)險，對遠東或中東一些經(jīng)濟體亦是如此。

　　另外，從美國原油及成品油庫存情況來(lái)看，目前原油、汽油、餾分油等主要油品庫存均處于或遠高于近年同期最高點(diǎn)。而美國煉廠(chǎng)開(kāi)工率仍然較低，也顯示出煉廠(chǎng)對原油需求的疲弱。

　　由此可以看出，危機的見(jiàn)底和經(jīng)濟的緩慢復蘇還未能明顯提振市場(chǎng)的實(shí)際需求，從而令庫存快速消耗。

　　美國民主黨油價(jià)政策相對保守

　　由于美國有全球最大的原油期貨交易所，其自身也是世界第一大石油需求國，美國還有龐大的石油戰略?xún)�備和商業(yè)儲備庫存，并且會(huì )定期公布庫存、需求等影響市場(chǎng)的數據，所以說(shuō)，具有當前全球能源市場(chǎng)絕對定價(jià)權的組織是美國，而不是歐佩克。

　　美國共和黨所代表的是壟斷寡頭的利益，大的石油、軍火集團為其提供了強大的財力支持，所以在其執政期間，一些地區性的武裝沖突以及油價(jià)走高都難以避免。

　　我們可以看到，在2006年下半年，由于美國中期選舉，油價(jià)短暫回調到了50美元附近。但布什在中期選舉中失利后，于2007年年初便出現了伊朗核危機，自此油價(jià)便一路上行至每桶147美元的歷史高點(diǎn)。

　　如今共和黨下臺，民主黨上臺。民主黨所代表的是大多數中產(chǎn)階級的利益。因此，主觀(guān)上并不希望過(guò)高的油價(jià)出現，同時(shí)也不喜歡戰爭與沖突。因此，控制油價(jià)的穩定料將是美國民主黨政府的工作重點(diǎn)。

　　相信市場(chǎng)上的熱錢(qián)與炒作資金對此也會(huì )心知肚明，像之前那樣的瘋狂炒作恐將難以出現。

　　上半年商品高位震蕩可能性大

　　綜合以上各方面因素分析，雖然2009年國際大宗商品均出現不同程度的反彈，但全球經(jīng)濟，尤其是美國經(jīng)濟復蘇的速度較為緩慢，這些擔憂(yōu)和不確定性隨時(shí)可能成為主導并帶動(dòng)避險情緒重燃的因素，從而令油價(jià)和其他大宗上漲動(dòng)能受限。正如原油作為大宗商品走勢的風(fēng)向標，2009年下半年漲幅明顯受限，并難以在長(cháng)期運行于每桶80美元以上就是一個(gè)信號。

　　不過(guò)，較為寬松的市場(chǎng)流動(dòng)性和日漸增強的通脹預期，又會(huì )對原油及大宗商品形成較強支撐，從而限制商品跌幅。以上多、空兩方面因素將繼續在2010年相互交織，從而影響國際大宗商品的運行軌跡。

　　2009年多數大宗商品反彈幅度已較為明顯，未來(lái)若要繼續攀高則需等待全球經(jīng)濟全面進(jìn)入復蘇之時(shí)。預計2010年上半年商品高位震蕩的可能性較大，后期隨著(zhù)全球經(jīng)濟情況的進(jìn)一步好轉，并在通脹預期的推動(dòng)下有望再攀新高。不過(guò)，需要注意的是中、美等國何時(shí)收縮流動(dòng)性，這將極大地影響大宗商品上升的勢頭。

　　目前金屬與能源化工商品由于波動(dòng)周期長(cháng)，且與經(jīng)濟周期的波動(dòng)一致性較高，所以在2009年漲幅明顯；只有農產(chǎn)品沒(méi)有錄得明顯漲幅，因此不排除農產(chǎn)品在2010年會(huì )再受資金青睞，并借助能源屬性等因素出現補漲的可能，從而成為市場(chǎng)中一道亮麗的風(fēng)景。(李哲)