關(guān)注點(diǎn)三 上半年經(jīng)濟數據同天公布

　　根據統計局13日發(fā)布的通告，該局將在15日，也就是農行在上交所掛牌上市的同一天，公布今年6月份及上半年主要宏觀(guān)經(jīng)濟指標數據，經(jīng)濟形勢令市場(chǎng)矚目。

　　而就在上周末，央行公布了2010年上半年金融統計數據報告，其中6月份人民幣貸款增加6034億元，與今年5月份6394億元的新增量比較出現下降。M2增速降至18.5%，為17個(gè)月以來(lái)的最低水平，M1降至24.6%，為12個(gè)月以來(lái)的最低值。同時(shí)，進(jìn)出口數據增速也環(huán)比下滑，6月份出口增長(cháng)44.7%,進(jìn)口增長(cháng)39.5%，相比5月份的增速，進(jìn)出口數據均出現一定程度的回落。而從即將公布的數據來(lái)看，市場(chǎng)普遍預期6月CPI將較5月略漲，二季度GDP增速則較一季度回落。

　　綜合以上數據分析，在一季度經(jīng)濟增速達到高點(diǎn)后，二、三季度經(jīng)濟增速逐步回落或是大概率事件。同時(shí)，下半年通脹壓力有望相對減輕但仍處于警戒線(xiàn)附近，未來(lái)的政策重點(diǎn)很可能落在保證經(jīng)濟增速平穩之上。CPI和GDP兩大數據的面貌究竟如何成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，因此在數據公布之前，且在指數短線(xiàn)已經(jīng)有較大反彈的背景下，投資者或更多保持相對觀(guān)望的心態(tài)，以等待數據明朗化。

　　市場(chǎng)可謂仍是觀(guān)望狀態(tài)主導，上周在農行網(wǎng)上發(fā)行平穩過(guò)渡、以美國為首的周邊股市紛紛走高、社�；�金增持等因素的共同作用下，A股市場(chǎng)迎來(lái)久違的強勢反彈。上證綜指創(chuàng )下今年以來(lái)的最大單周漲幅，兩市量能也逐步放大，個(gè)股活躍度明顯提高。權重股和題材股攜手上漲，市場(chǎng)人氣得到有效激發(fā)。本周一這種反彈勢頭得到了延續，但股指上行步伐卻顯得不甚堅決。

　　業(yè)內人士認為，農行上市首日是否破發(fā)對短期市場(chǎng)走勢頗為關(guān)鍵，而在農行上市之前，更多投資者選擇觀(guān)望也就變得合乎情理。

　　關(guān)注點(diǎn)四 基金配置需求將引發(fā)上漲行情

　　根據上證指數關(guān)于新股上市后11個(gè)交易日計入指數的規定，以及中證指數關(guān)于發(fā)行總市值排名在滬深A股市場(chǎng)前10位的新發(fā)行A股股票，在上市第10個(gè)交易日結束后進(jìn)入指數的規定，農業(yè)銀行的股票將于27日計入上證綜指、上證180、上證50等指數、滬深300、中證100等主要市場(chǎng)指數。

　　由于農業(yè)銀行在上市后得以迅速進(jìn)入主要市場(chǎng)指數，所帶來(lái)的基金配置需求將引發(fā)上漲行情。一是，一支基金與指數的相對表現，是對基金業(yè)績(jì)考核的重要指標之一，因此基金會(huì )大量持有指數成分股，而對類(lèi)似農行股票這樣的大盤(pán)權重股的需求則更大；二是，市場(chǎng)上已發(fā)行了多支ETF指數基金，這些基金是對指數的直接復制，滿(mǎn)足投資者對指數的投資需求，當指數的成分股發(fā)生變化時(shí)，這些ETF基金將直接調整持有股票的類(lèi)型和倉位，以達到與指數一致的目的；三是，A股市場(chǎng)已推出股指期貨，農業(yè)銀行作為股指的成分股，其市場(chǎng)需求和交易量將受到正面影響。投資者出于復制指數、交易平倉、或對沖套利的需要，將需要買(mǎi)賣(mài)成分股，農業(yè)銀行作為大盤(pán)權重股，對其需求將隨著(zhù)股指期貨交易的逐步升溫而放大。

　　有業(yè)內人士預計，在農業(yè)銀行進(jìn)入股指當天及隨后的一段時(shí)間，將有一段比較明顯的上漲行情。在指數因素造成的短期行情之外，由于農業(yè)銀行是最后一家完成重組改制的大型商業(yè)銀行，其長(cháng)期投資價(jià)值可期，股票的長(cháng)期表現值得關(guān)注。

　　2007年至2009年，農行凈利潤的年均復合增長(cháng)率為21.8%，僅較工行和建行低4個(gè)和2個(gè)百分點(diǎn)。而根據農行招股書(shū)中所披露的盈利預測數據，農行預計將于2010年實(shí)現凈利潤829.1億元，較2009年增速高達27.5%。雖然受IPO影響會(huì )有所攤薄，但股本回報率(ROE)指標也將快速回升至20%以上的水平。業(yè)績(jì)快速增長(cháng)的預期進(jìn)一步體現出農行具有良好的投資價(jià)值。