工行模式

　　特征

　　上市后市場(chǎng)由弱轉強，然后開(kāi)啟一輪行情。

　　回顧

　　2006年10月27日，大盤(pán)股工商銀行上市，上市當日收盤(pán)于3.28元。橫盤(pán)震蕩數日之后，從11月8日開(kāi)始，工行開(kāi)始上漲，到12月29日已經(jīng)漲至6.20元，價(jià)格接近翻番。與此同時(shí)，大盤(pán)也在工行上市后開(kāi)始逐步上漲。工行上市當日大盤(pán)小跌收于1807點(diǎn)，到12月29日已經(jīng)升至2675點(diǎn)。工行模式一個(gè)顯著(zhù)的特征是工行上市后兩市成交量顯著(zhù)放大，上市初期滬市成交量在250億元左右，之后穩步放大到300億元，到12月末滬市成交量已經(jīng)在600億元以上。

　　機構觀(guān)點(diǎn)

　　雖然目前機構觀(guān)點(diǎn)普遍偏謹慎，但是認為市場(chǎng)會(huì )很快震蕩回升的聲音依然存在。銀河證券劉曉莉認為，2500點(diǎn)阻力位和30天均線(xiàn)系統需要一個(gè)回踩蓄勢的過(guò)程才能向上突破。預計近期大盤(pán)將進(jìn)行良性回踩，但大盤(pán)逐步企穩反彈的態(tài)勢應不會(huì )被扭轉，農行上市的影響僅限于短期，極有可能在上市短期完成擠出效應的兌現。預計農行股價(jià)會(huì )在發(fā)行價(jià)附近窄幅震蕩幾日后逐漸穩步小幅攀升，并有可能復制工商銀行上市后的走勢。

　　中信證券也認為從經(jīng)濟面看，內地經(jīng)濟二次探底幾率較低，將呈現U型增長(cháng)。"下半年經(jīng)濟增速下滑，通脹上升的動(dòng)能有所減緩，特別是需求拉動(dòng)的通脹壓力有所緩解，因此，利用加息來(lái)調控總需求的必要性在下降。"預期人民幣波動(dòng)升值，年內小幅升值3-5%。"中期增長(cháng)不會(huì )臺階式下降，未來(lái)中國經(jīng)濟5-10年仍有望保持8%或略高的增長(cháng)。"中信證券稱(chēng)。此外，中長(cháng)期，經(jīng)濟增長(cháng)因素的轉換將開(kāi)啟新增長(cháng)：就業(yè)結構的變化、人力資本提升、技術(shù)進(jìn)步、體制改革釋放的制度紅利以及中西部增長(cháng)加速緩沖東部增長(cháng)回落等，為經(jīng)濟增長(cháng)提供新動(dòng)力。

　　操作建議

　　緩步建倉長(cháng)線(xiàn)板塊。中信證券認為可關(guān)注批發(fā)零售商貿、金融地產(chǎn)、技術(shù)服務(wù)、環(huán)保服務(wù)等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，文化體育娛樂(lè )等私人消費服務(wù)業(yè)，以及教育、醫療等社會(huì )公共管理和服務(wù)業(yè)加速發(fā)展，其增加值占GDP比重將明顯提高�？鐕�并購重點(diǎn)由制造業(yè)轉向服務(wù)業(yè)，主要集中在金融、商業(yè)、電信等服務(wù)業(yè)。