創(chuàng )業(yè)板曾經(jīng)頂著(zhù)“高風(fēng)險高收益”的光環(huán)上市，但上市之后卻被貼上了“高發(fā)行價(jià)、高市盈率、高市凈率”的標簽。三高發(fā)行的創(chuàng )業(yè)板公司，其成長(cháng)性卻備受質(zhì)疑，未完全披露完畢的中報業(yè)績(jì)遠低于預期的情況，一定程度上說(shuō)明了市場(chǎng)的擔憂(yōu)并非多余。

　　然而，在業(yè)績(jì)欠佳的情況下，創(chuàng )業(yè)板不少公司卻利用超募資金買(mǎi)車(chē)買(mǎi)地買(mǎi)樓，此舉引起市場(chǎng)的極大爭議。創(chuàng )業(yè)板變成了“造富基地”是誰(shuí)之過(guò)？如何讓創(chuàng )業(yè)板真正實(shí)現創(chuàng )業(yè)融資的初衷？業(yè)內人士進(jìn)行了一番探討。

　　高成長(cháng)受質(zhì)疑

　　創(chuàng )業(yè)板“劣幣驅逐良幣”？

　　創(chuàng )業(yè)板的初衷是扶持高成長(cháng)企業(yè)，但現實(shí)中，創(chuàng )業(yè)板公司的成長(cháng)性備受質(zhì)疑，甚至有市場(chǎng)人士認為，創(chuàng )業(yè)板由于審核門(mén)檻低，出現了“劣幣驅逐良幣”的現象。

　　財經(jīng)評論員水皮稱(chēng)，創(chuàng )業(yè)板與當初設想還是有些出入。當初創(chuàng )立創(chuàng )業(yè)板時(shí)的想法比較好，就是扶持高成長(cháng)的企業(yè)，但現實(shí)中創(chuàng )業(yè)板公司的成長(cháng)性備受質(zhì)疑。今年披露的半年報業(yè)績(jì)顯示，一些創(chuàng )業(yè)板公司增長(cháng)乏力的跡象越來(lái)越明顯，對創(chuàng )業(yè)板成長(cháng)性的擔憂(yōu)并不是多余的。

　　wind資訊統計，截至本月4日，已發(fā)布中報的25只創(chuàng )業(yè)板股中，有7只凈利潤大幅度下降。其中，寶德股份凈利潤同比降幅最大，達到85%；南都電源、華平股份等凈利潤同比跌幅超過(guò)70%；漢威電子跌幅也超過(guò)五成；國聯(lián)水產(chǎn)、華誼兄弟、朗科科技凈利潤同比都大幅下滑。今年7月初才上市的國聯(lián)水產(chǎn)，預計上半年凈利潤虧損1200萬(wàn)~1400萬(wàn)元，虧損的原因一是蝦養殖季節上半年為淡季，產(chǎn)銷(xiāo)量下降，固定費用占比上升；二是政府補貼同比減少。

　　高科技公司朗訊科技則因專(zhuān)利問(wèn)題受累。公司表示，凈利潤預減的原因是，在專(zhuān)利運營(yíng)方面，由于前期準備及談判進(jìn)展等因素，公司實(shí)現新的專(zhuān)利收入的時(shí)間點(diǎn)及金額存在重大不確定性，對公司營(yíng)業(yè)收入及利潤可能會(huì )造成重大影響。而寶德股份和南都電源兩家公司的倒退則受到金融危機的拖累，漢威電子和網(wǎng)宿科技則系自身經(jīng)營(yíng)不善。

　　當然，在10多家凈利潤預增公司中，主營(yíng)收入增長(cháng)是凈利潤增長(cháng)的原因之一，但同時(shí)補貼和存款利息也成為利潤的重要來(lái)源，臺基股份、新宙邦、星輝車(chē)模、南天股份、回天膠業(yè)以及上海凱寶等都存在這樣的利潤構成。

　　在對高成長(cháng)性的討論上，東方早報首席評論員袁幼鳴認為，受到投資者追捧的很多公司因處在經(jīng)濟調整，受到政策支持才具備“高成長(cháng)性”�！澳壳�，真正算得上高成長(cháng)公司是兩類(lèi)，一是有核心技術(shù)，有排他性和技術(shù)壁壘；二是商業(yè)模式有創(chuàng )新，比如蘇寧、淘寶等這樣的。體現到創(chuàng )業(yè)板公司中，像愛(ài)爾眼科這樣的公司可說(shuō)是商業(yè)模式的創(chuàng )新，但其成長(cháng)的過(guò)程則需要觀(guān)察�！�

　　與此同時(shí)，在業(yè)績(jì)增長(cháng)低于預期的情況下，創(chuàng )業(yè)板不少公司卻沒(méi)有好好利用超募資金來(lái)發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)，而是用來(lái)買(mǎi)車(chē)買(mǎi)地買(mǎi)樓。對此，世紀證券分析師呂麗華認為，如果公司業(yè)績(jì)成長(cháng)快，盈利規模大，買(mǎi)樓買(mǎi)車(chē)也不為過(guò)，但如果以圈錢(qián)為目的則是對投資者不負責任的行為。