財經(jīng)評論人士水皮的觀(guān)點(diǎn)更偏激，他認為，創(chuàng )業(yè)板公司出現了“劣幣驅逐良幣”的現象。水皮稱(chēng)，因中美國情不一樣，按照美國模式來(lái)運行創(chuàng )業(yè)板，必定產(chǎn)生扭曲。在美國，創(chuàng )業(yè)板的上市是在優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源耗盡的情況下，管理層為了擴大上市公司的規模、獲取更大的收益而設立的。創(chuàng )業(yè)板公司在美國上市快，退市也快，市場(chǎng)沒(méi)有泡沫。而在中國，創(chuàng )業(yè)板的開(kāi)立卻是在市場(chǎng)上仍存在大量?jì)?yōu)質(zhì)公司的情況下創(chuàng )立的，大量?jì)?yōu)質(zhì)企業(yè)尚未上市、但市場(chǎng)高科技企業(yè)數量有限的情況下，降低上市公司的門(mén)檻，便使得創(chuàng )業(yè)板魚(yú)龍混雜，摻進(jìn)了很多不夠上市資格的公司，“可以說(shuō)，現在創(chuàng )業(yè)板的成長(cháng)性，連主板市場(chǎng)都不如”。

　　創(chuàng )業(yè)融資

　　變“造富基地”誰(shuí)之過(guò)？

　　十年磨一劍的創(chuàng )業(yè)板，曾經(jīng)懷著(zhù)美好的理想而面世，其初衷是為“高新企業(yè)提供融資平臺”。但自首批創(chuàng )業(yè)板上市以來(lái)，對創(chuàng )業(yè)板變身“造富基地”的爭議不絕于耳。

　　關(guān)于創(chuàng )業(yè)板的定位問(wèn)題，在今年3月發(fā)布的《創(chuàng )業(yè)板推薦工作指引》(下稱(chēng)《指引》)已有明確定位：創(chuàng )業(yè)板推出的目標是實(shí)現國家創(chuàng )新戰略，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級，創(chuàng )業(yè)板為創(chuàng )新型高成長(cháng)企業(yè)提供融資平臺�！吨敢�》明確了九大鼓勵類(lèi)行業(yè)和謹慎推薦的八大行業(yè)，其中九大鼓勵類(lèi)行業(yè)分別是新能源、新材料、信息、生物與新醫藥、節能環(huán)保、航空航天、海洋、先進(jìn)制造、高技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域。而對于金融、房地產(chǎn)等傳統行業(yè)，以及國家產(chǎn)業(yè)政策明確抑制的產(chǎn)能過(guò)剩和重復建設的行業(yè)，保監會(huì )則要求機構在推薦時(shí)，應依照創(chuàng )業(yè)板的定位進(jìn)行嚴格的核查論證。根據《指引》的闡述，創(chuàng )業(yè)板應當著(zhù)重創(chuàng )新型企業(yè)，尤其是企業(yè)自主性創(chuàng )新能力和成長(cháng)性至關(guān)重要。

　　創(chuàng )業(yè)板偏離創(chuàng )立的初衷，業(yè)內人士認為，這與發(fā)行制度、股民心態(tài)等都有關(guān)。

　　新股發(fā)行制度從一開(kāi)始就被指存在詬病。袁幼鳴稱(chēng)，目前所謂的核準制，實(shí)質(zhì)上仍是審批制。目前新股上市實(shí)行的行政審批和券商通道，未能讓民營(yíng)企業(yè)形成平等和充分的競爭。水皮則指出：“目前實(shí)行的新股發(fā)行制度，使得券商、承銷(xiāo)商、PE可以合謀，人為地制造泡沫，造成了現在的三高現象�！�

　　東吳證券分析師唐婉珊認為，創(chuàng )業(yè)板發(fā)行速度過(guò)快，審核不嚴，造成了創(chuàng )業(yè)板性質(zhì)上“有點(diǎn)變味”。她指出，每個(gè)星期都有三到四只創(chuàng )業(yè)板新股過(guò)會(huì )，其中，很多是本來(lái)具備在中小板上市的公司，因為中小板新股“排隊過(guò)長(cháng)”，投行直接建議到創(chuàng )業(yè)板上市，造成創(chuàng )業(yè)板成了“變相的中小板”。這些公司成立已經(jīng)近10年，從發(fā)展階段看，早已超越了創(chuàng )業(yè)階段，正處在發(fā)展階段。她認為，造成創(chuàng )業(yè)板新股爭相上市的局面，直投、創(chuàng )投公司起到了推波助瀾的作用�！耙苍S在創(chuàng )業(yè)板新股的選擇上，應該更偏重剛成立的公司�！绷硗�，IPO過(guò)會(huì )的審核上也不夠嚴謹，像水產(chǎn)這類(lèi)公司，跟高成長(cháng)性質(zhì)似乎沾不上邊。

　　世紀證券分析師呂麗華指出，創(chuàng )業(yè)板的造富，其實(shí)只是“賬面上的財富，并沒(méi)有真正生效，創(chuàng )業(yè)板不到10個(gè)月的時(shí)間，就發(fā)展到了100家，預示著(zhù)以后退市也快。一旦退市，所有的股權都變?yōu)榱��！?/p>

　　另外，中國股民普遍存在的投機心理，也助推了創(chuàng )業(yè)板的爆炒�！爸袊�市場(chǎng)大多數投資者都是投機者，而且是鞠躬盡瘁地投機�！睒I(yè)內人士稱(chēng)。(記者 詹麗冬)