“全球經(jīng)濟處于后危機時(shí)代，經(jīng)濟二次探底風(fēng)險未除”。這是全球各大央行對當下國際經(jīng)濟格局的主流看法。

　　經(jīng)濟是否二次探底，已成為各國經(jīng)濟決策者都想猜透的謎團。眼下，答案尚未揭曉，多數成熟市場(chǎng)已在二次探底的過(guò)程中，一些新興市場(chǎng)的股市卻已走出大牛市。東邊日出西邊雨式的結構性牛市，似乎成為全球股市走勢的新格局。

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　　全球股市冷暖不均

　　在過(guò)去三年里，全球經(jīng)濟跌宕起伏：從2007年的大繁榮，2008年的突然停滯，2009年的急速復蘇，再到2010年的雙底型衰退憂(yōu)慮重現，每一步都讓股市震蕩加劇。

　　在2008年9月爆發(fā)華爾街金融海嘯之時(shí)，全球股市集體就此臥倒，用“凄風(fēng)苦雨”形容當時(shí)的走勢并不為過(guò)。從2009年3月9日起，美國股市的探底反彈，預示著(zhù)全球金融市場(chǎng)集體的斷頭式下跌行情已告結束。在各國經(jīng)濟振興政策“強心針”的刺激下，全球股市亦是大幅反彈，多數國家股市一度收復因為華爾街金融海嘯而暴跌的失地。

　　可是，2009年10月初爆發(fā)的希臘主權債務(wù)危機逐漸深化，今年更是演變成歐洲債務(wù)危機，成為全球經(jīng)濟二次探底最大陰影。對此，著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家李揚認為，以全球眼光來(lái)看，從2007年開(kāi)始的全球金融危機，正從私營(yíng)部門(mén)的金融危機演化為公共部門(mén)的財政危機。

　　如果說(shuō)美國華爾街是全球金融危機的始作俑者，歐洲債務(wù)危機則是全球金融危機的進(jìn)一步深化。受此影響，歐美股市多數回吐去年以來(lái)的反彈成果。

　　Wind資訊的數據顯示，受上周五大漲1.65%的推動(dòng)，道指重上萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)，最新收盤(pán)價(jià)為10150.65點(diǎn)，較去年低位仍有57%的漲幅。不過(guò)，和今年的高位比，則有9.84%的跌幅；和歷史高位相比，跌幅達28.5%。相比之下，希臘雅典ASE綜指今年最低跌至1383點(diǎn)，已失守去年的最低位1457.8點(diǎn)。該指數上周五收于1589.74點(diǎn)，仍在歷史低位徘徊，離歷史高點(diǎn)5346點(diǎn)更是遙不可及。

　　和歐美股市的低位徘徊相比，一些新興市場(chǎng)的股市則迭創(chuàng )新高。印尼和委內瑞拉股市均是持續改寫(xiě)歷史新高，今年以來(lái)的漲幅分別達22.51%和17.6%。近期走出逼空上漲式牛市的泰國股市，年內漲幅達22.3%，以其最新收盤(pán)價(jià)900.37點(diǎn)計算，歷史高位的924點(diǎn)已是觸手可及。

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　　美股離熊市有多遠

　　在經(jīng)歷去年3月以來(lái)的大反彈行情之后，標普500指數在今年4月26日最高漲到1219.8點(diǎn)，此后進(jìn)入震蕩調整期，到7月1日，最大跌幅達17.12%，熊市氣息開(kāi)始籠罩股市。

　　按照華爾街的傳統定義，標普500較歷史高位下跌兩成，便可判斷為股市轉熊。以最近一個(gè)交易日最新收盤(pán)價(jià)計算，標普500較年內高點(diǎn)的累計跌幅收窄至12.72%，要分清牛市熊市還需要更進(jìn)一步的觀(guān)察。