基金承認不具備擇時(shí)能力

　　不難發(fā)現，大多數基金經(jīng)理并不具備擇時(shí)能力。這一調查顯示，從2005年6月30日至2010年6月30日的五年里，基金平均倉位的最低值為66.14%，出現了兩次，但在最低值出現后的下一季度，上證綜指分別上漲6.91%和30.345%，表明基金整體踏空。而基金平均倉位的最高值為84.72%，之后的一個(gè)季度大盤(pán)下跌5.13%，且連續下跌兩個(gè)季度。這表明，基金經(jīng)理整體最悲觀(guān)時(shí)，后市反而提供了良好的賺錢(qián)機會(huì )；在基金經(jīng)理整體最為樂(lè )觀(guān)時(shí)，卻屢屢受到打擊。

　　該報告的執筆人黃窻認為，基金經(jīng)理在追漲殺跌中，體現出“高點(diǎn)重倉，低點(diǎn)輕倉”的規律，基金平均倉位屢屢成為反向指標，表明基金經(jīng)理?yè)駮r(shí)能力極差。在連續跟蹤了基金平均倉位的變化與大盤(pán)走勢變化之后，可以得出結論，總體上大盤(pán)走強，基金倉位隨之上升；大盤(pán)走弱，基金倉位也跟著(zhù)下調。

　　對此，記者將問(wèn)題拋向基金公司，一家大型基金公司高管表示，從全球基金行業(yè)來(lái)看，既能“選股”又能“擇時(shí)”的基金經(jīng)理鳳毛麟角，國內和國外基金都重在選股能力，而對擇時(shí)能力，則是“可遇不可求”，說(shuō)百里挑一也不為過(guò)。

　　記者詢(xún)問(wèn)這是否意味著(zhù)承認基金經(jīng)理不具備擇時(shí)能力時(shí)，這位高管反問(wèn)記者，如果一個(gè)人既有較強的選股能力，又有良好的擇時(shí)能力，可以說(shuō)是“通吃”資本市場(chǎng)，這樣的人何必為公募基金打工？自己去炒股早就身家過(guò)億了。

　　這位人士告訴記者，盡管基民對基金經(jīng)理充滿(mǎn)期望，但基金經(jīng)理畢竟不是神，對股票市場(chǎng)不可能未卜先知。對國內外的基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，考核基金表現的標準主要是一個(gè)，那就是業(yè)績(jì)基準。每一年只要跑贏(yíng)業(yè)績(jì)基準，就算過(guò)關(guān)。從國內看，股票型基金業(yè)績(jì)基準大多是指數，以2008年為例，上證綜指全年大跌65.39%，如果基金跌幅小于65.39%，就算跑贏(yíng)業(yè)績(jì)基準。

　　“沒(méi)人能夠抵御系統性的下跌風(fēng)險，更何況是最低倉位為60%的股票型基金呢！我們就是看空，也要保持60%的股票倉位，所以用是否虧損來(lái)衡量我們，顯然是不公平的。用公募基金倉位來(lái)看擇時(shí)能力，也不盡合理。 ”這位高管表示。