發(fā)改委出臺居民用電階梯電價(jià)指導意見(jiàn)

　　據發(fā)改委網(wǎng)站消息，發(fā)改委今日公布2個(gè)全國居民階梯電價(jià)方案，并公開(kāi)征求意見(jiàn)10天。意見(jiàn)指出，實(shí)行階梯電價(jià)要遵循三大原則：是補償成本與公平負擔相結合，統一政策與因地制宜相結合，立足當前與著(zhù)眼長(cháng)遠相結合。

　　意見(jiàn)指出，長(cháng)期以來(lái)，我國對居民電價(jià)采取低價(jià)政策。近年來(lái)我國能源供應緊缺、環(huán)境壓力加大等矛盾逐步凸顯，煤炭等一次能源價(jià)格持續攀升，電力價(jià)格也隨之上漲，但居民電價(jià)的調整幅度和頻率均低于其他行業(yè)用電，居民生活用電價(jià)格一直處于較低水平。從而造成用電量越多的用戶(hù)，享受的補貼越多；用電量越少的用戶(hù)，享受的補貼越少，既沒(méi)有體現公平負擔的原則，也不能合理體現電能資源價(jià)值，不利于資源節約和環(huán)境保護。為了促進(jìn)資源節約和環(huán)境友好型社會(huì )建設，引導居民合理用電、節約用電，有必要對居民生活用電實(shí)行階梯電價(jià)。

　　意見(jiàn)表示，實(shí)行階梯電價(jià)要遵循以下原則：一是補償成本與公平負擔相結合。居民用電價(jià)格總體上要逐步反映用電成本，同時(shí)，兼顧不同收入居民的承受能力，用電少的居民少負擔，用電多的居民多負擔。二是統一政策與因地制宜相結合。國家制定階梯電價(jià)政策總體框架和指導性意見(jiàn)，各地結合當地自然地理環(huán)境、經(jīng)濟發(fā)展程度、居民收入和用電水平等情況，確定具體實(shí)施方案。三是立足當前與著(zhù)眼長(cháng)遠相結合。階梯電價(jià)近期應著(zhù)力于建立機制，保證大多數居民電價(jià)基本穩定；長(cháng)遠目標要逐步反映電力資源價(jià)值，引導居民節約用電。

　　據介紹，本次公布的全國居民階梯電價(jià)方案包括兩個(gè)方案，分別為：

　　第一個(gè)方案中的第一檔電價(jià)將覆蓋全國70%的居民家庭用電量，保持該檔電價(jià)不變動(dòng)；該方案第一檔電價(jià)為全國平均水平為110度電；第二檔電價(jià)則為月均用電量110度到210度區間，該檔電價(jià)每度提高5分錢(qián)；第三檔為210度以上，每度電考慮增加2毛錢(qián)。

　　第二個(gè)方案中第一檔電價(jià)將考慮覆蓋80%的居民用電，月約用電量140度以?xún)入妰r(jià)每度提高1分錢(qián)；第二檔月均用電140度-270度，每度提高5分錢(qián)；第三檔為用電量270度以上，每度提高2毛錢(qián)。

　　國家發(fā)展改革委將商有關(guān)部門(mén)，根據征求意見(jiàn)情況對《指導意見(jiàn)》進(jìn)一步修改完善后，選擇修改完善的方案用于指導各地。

　　2010年9月，我們給出的電力行業(yè)月度投資組合回報為-0.44%，電力行業(yè)指數回報為-0.99%，滬深300指數回報為-0.77%。我們的投資組合表現超越行業(yè)指數0.55個(gè)百分點(diǎn)，電力行業(yè)指數落后滬深300指數0.22個(gè)百分點(diǎn)。

　　由于通脹預期加強，煤炭?jì)r(jià)格有上漲的壓力，火電行業(yè)盈利仍然面臨考驗。在火電行業(yè)中，我們相對看好合同煤比例高，對燃料成本控制能力相對較強的公司。廣東地區的火電公司所用重點(diǎn)合同煤比例高，并且該地區上網(wǎng)電價(jià)高，盈利能力相對較強。

　　第三季度，全國大部分地區來(lái)水情況良好，水電機組利用率持續上升，盈利能力繼續提高。我們預期水電公司第三季度的業(yè)績(jì)較佳，同時(shí)預計具備季調節能力的水電公司在第四季度的盈利能力有望優(yōu)于上年同期。

　　從投資機會(huì )上看，資產(chǎn)整合仍然是市場(chǎng)中的亮點(diǎn)，并呈現持續升溫的趨勢。我們繼續看好具有資產(chǎn)整合潛力的公司，尤其是具備“小公司，大集團”特征的上市公司。

　　從估值上看，行業(yè)重點(diǎn)公司的2010年動(dòng)態(tài)市盈率在18-25倍，PB估值在2倍左右。我們維持對行業(yè)“中性”的投資評級�；涬娏�A (000539)、穗恒運A (000531)和國電電力 (600795)具有相對估值優(yōu)勢。水電行業(yè)第三季度盈利佳，我們預計黔源電力 (002039)業(yè)績(jì)拐點(diǎn)出現。

　　我們繼續選擇估值安全邊際高且具有資產(chǎn)整合潛力的公司，并加入業(yè)績(jì)拐點(diǎn)出現的水電公司。在10月的投資組合中，分別給予粵電力A、穗恒運A、國電電力和黔源電力等公司各25%的權重。

　　研究機構：銀河證券分析師：鄒序元，張迪