亮點(diǎn)二：擴大詢(xún)價(jià)范圍將改變定價(jià)格局

　　在采取措施提高詢(xún)價(jià)機構責任感的同時(shí)，擴大詢(xún)價(jià)機構范圍并增強發(fā)行透明度成為新階段改革的又一亮點(diǎn)，其中詢(xún)價(jià)機構在未來(lái)的多樣化將改變目前單一類(lèi)型機構主導新股定價(jià)的格局。

　　根據新股發(fā)行的相關(guān)辦法，目前的新股發(fā)行價(jià)格主要取決于兩方面因素：其一是作為“買(mǎi)方”的詢(xún)價(jià)機構配售對象報價(jià)的具體價(jià)格分布和總申購量的多少；其二則是作為“賣(mài)方”的發(fā)行人和主承銷(xiāo)商在此基礎上的自主定價(jià)。

　　由于A(yíng)股市場(chǎng)中追逐新股的資金大大超過(guò)了新股的發(fā)行，未來(lái)新股定價(jià)能否更加趨于理性、合理，勢必將取決于作為新股需求一方的機構投資者，有業(yè)內專(zhuān)家認為，要想增強價(jià)格形成機制的市場(chǎng)化，需增加買(mǎi)方數量并加強它們的質(zhì)量，防止詢(xún)價(jià)機構的同質(zhì)化傾向。

　　對此，證監會(huì )此次提出的新措施包括：擴大詢(xún)價(jià)對象范圍，充實(shí)網(wǎng)下機構投資者，主承銷(xiāo)商可以自主推薦一定數量的具有較高定價(jià)能力和長(cháng)期投資取向的機構投資者，參與網(wǎng)下詢(xún)價(jià)配售。這或將在未來(lái)逐漸改變新股定價(jià)中單一類(lèi)型機構經(jīng)常占據半壁江山的局面。

　　目前，符合監管部門(mén)標準的詢(xún)價(jià)機構主要包括證券公司、基金公司、信托公司、財務(wù)公司、社�；�金、保險公司、合格境外機構等機構投資者，而參與初步詢(xún)價(jià)的配售對象則是它們管理的相關(guān)資金賬戶(hù)和產(chǎn)品。從今年來(lái)發(fā)行規模較大的幾只新股的情況看，有20%-30%的詢(xún)價(jià)機構為基金公司或證券公司等單一類(lèi)型的機構投資者，同質(zhì)化較為嚴重。其中今年發(fā)行規模最大的農業(yè)銀行，基金公司配售對象占所有配售對象的比例更是超過(guò)六成。