零售百貨 直接受益溫和通脹

　　目前，全球通脹威脅正在抬頭，出現嚴重通脹的概率已經(jīng)上升。國內方面，生活中的豬肉、糧食、服裝等食品日用品價(jià)格上漲幅度都超越了披露的CPI數據，預計新一輪CPI上漲的周期已然啟動(dòng)。

　　溫和通脹對整個(gè)零售行業(yè)是利好的推動(dòng)因素，單就百貨行業(yè)而言，國內百貨業(yè)普遍采用廠(chǎng)商聯(lián)營(yíng)模式，物價(jià)整體上漲帶來(lái)高檔服裝、化妝品等產(chǎn)品價(jià)格的溫和上漲，體現在百貨公司財務(wù)中就是銷(xiāo)售收入增加，毛利額提升。

　　對于零售行業(yè)中長(cháng)期發(fā)展，市場(chǎng)人士普遍看好，現階段政府對于消費的扶持態(tài)度明確，未來(lái)中國的經(jīng)濟增長(cháng)轉型主要依靠?jì)刃璋l(fā)展。預期收入倍增計劃的推行，將加強對商業(yè)零售行業(yè)的良好發(fā)展預期。

　　國泰君安重點(diǎn)推薦的行業(yè)配置組合：推薦中西部地區商業(yè)龍頭。未來(lái)中西部的消費增速將遠超東部，商業(yè)企業(yè)的業(yè)績(jì)提升空間較大，主要推薦的公司有——王府井、重慶百貨、友好集團(短期上漲較快，存在較大估值壓力)、鄂武商、武漢中百；2、推薦估值較便宜增長(cháng)好的公司——小商品城、蘇寧電器、老鳳祥。上海市國資下屬的商業(yè)資產(chǎn)重組已經(jīng)開(kāi)始，推薦重組較明確上海市黃浦區下屬的新世界、以及友誼股份的控股股東豫園商城。

　　國信證券認為，行業(yè)的景氣持續的情況下，成長(cháng)是投資的主線(xiàn)。投資標的選擇原則是：有穩定的利基市場(chǎng)、向新興業(yè)態(tài)、新興地區穩健擴張、同時(shí)管理能力及商業(yè)模式能夠實(shí)現“正循環(huán)”公司：

　　選擇優(yōu)秀的“利基+擴張的”正循環(huán)公司，這些公司必須是行業(yè)的優(yōu)秀公司如王府井等；

　　向新興的綜合商業(yè)體、中高檔百貨和家電連鎖等進(jìn)行業(yè)態(tài)擴張的公司，如蘇寧電器、、通程控股、鄂武商；

　　以及奢侈品概念公司：潮宏基、大廈股份等。

　　汽車(chē)行業(yè) 新能源汽車(chē)前景無(wú)限光明

　　隨著(zhù)中國成為全球最大的汽車(chē)銷(xiāo)售市場(chǎng)，中國汽車(chē)業(yè)也進(jìn)入發(fā)展新階段。據悉，汽車(chē)業(yè)“十二五”規劃正在制訂中，未來(lái)五年，中國汽車(chē)業(yè)將從過(guò)去的做大規模轉向做強實(shí)力。具體來(lái)看，一方面提倡發(fā)展包括新能源汽車(chē)在內的節能汽車(chē)；另一方面，提倡通過(guò)兼并重組、淘汰落后產(chǎn)能來(lái)解決結構性產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。

　　據悉，發(fā)改委、工信部、科技部前期均在制訂與新能源汽車(chē)相關(guān)的政策。由科技部牽頭的《電動(dòng)汽車(chē)科技發(fā)展“十二五”專(zhuān)項規劃》已制訂完畢,我國計劃推動(dòng)電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展,動(dòng)力電池、電機、電控成為未來(lái)發(fā)展的核心。目前，中國市場(chǎng)已經(jīng)確定選擇以磷酸鐵鋰技術(shù)為主的動(dòng)力電池,預計到2015年,電動(dòng)汽車(chē)保有量達到100萬(wàn)輛,動(dòng)力電池產(chǎn)能達到100億瓦,汽車(chē)電池成本將降低一半。

　　按照目前的規劃草案，2015年，中國將促進(jìn)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)與關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)、城市交通基礎設施和環(huán)境保護協(xié)調發(fā)展，從汽車(chē)制造大國轉向汽車(chē)強國，預計2015年產(chǎn)銷(xiāo)量達到2500萬(wàn)輛。自主品牌汽車(chē)將成為中國汽車(chē)業(yè)做大做強的基石。2015年，中國自主品牌汽車(chē)市場(chǎng)比例將進(jìn)一步擴大，自主品牌乘用車(chē)國內市場(chǎng)份額超過(guò)50%，其中自主品牌轎車(chē)國內份額超過(guò)40%。此外，中國汽車(chē)業(yè)將從依靠?jì)刃枋袌?chǎng)，轉向大規模走出國門(mén)，2015年自主品牌汽車(chē)出口占產(chǎn)銷(xiāo)量的比例超過(guò)10%。

　　新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)有望成為戰略性新興產(chǎn)業(yè)的龍頭，該產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景無(wú)限光明。國元證券建議從政策、技術(shù)、業(yè)績(jì)增長(cháng)潛力3個(gè)標準來(lái)考察證券市場(chǎng)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的投資價(jià)值。以下細分行業(yè)以及公司具有較強的投資價(jià)值：一是，動(dòng)力鋰電池相關(guān)公司，如杉杉股份、佛山照明、江蘇國泰、中信國安等；二是，電機電控相關(guān)公司，如大洋電機等；三是整車(chē)公司，如江淮汽車(chē)等，給予以上公司“推薦”的投資評級。