2009年10月30日，隨著(zhù)首批28家創(chuàng )業(yè)板公司在深交所掛牌交易，中國資本市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)入一個(gè)新的階段。如今，創(chuàng )業(yè)板運行一周年，回顧這一年來(lái)創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)運行的情況，可謂有喜有憂(yōu)。喜的是這一年來(lái)創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)交易活躍，運行日趨平穩；創(chuàng )業(yè)板公司專(zhuān)注主營(yíng)業(yè)務(wù)，業(yè)績(jì)持續增長(cháng)；創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)落實(shí)自主創(chuàng )新國家戰略的重大意義初步顯現。憂(yōu)的是其運行中也存在一些問(wèn)題。

　　安信證券副總經(jīng)理李勇在接受本報記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，我們應該從更長(cháng)遠的時(shí)間角度來(lái)看待創(chuàng )業(yè)板，時(shí)間會(huì )證明，創(chuàng )業(yè)板發(fā)展初期的這些問(wèn)題都是可以理解的，創(chuàng )業(yè)板將會(huì )是市場(chǎng)發(fā)揮其基礎作用的載體，創(chuàng )業(yè)板真正契合了國家提高資源配置效能的戰略。

　　截至2010年10月14日，證監會(huì )已受理創(chuàng )業(yè)板首發(fā)申報企業(yè)360多家，其中已上市127家，已發(fā)行待上市7家，已過(guò)會(huì )待發(fā)行15家。創(chuàng )業(yè)板已上市公司總股本152億股，流通股本34億股，共募集資金凈額927.11億元，平均發(fā)行市盈率66.11倍。按當日收盤(pán)價(jià)計算，總市值5216億元，流通市值1173億元，平均市盈率64.6倍。

　　發(fā)展初期的問(wèn)題無(wú)關(guān)大旨

　　“新生事物總會(huì )有爭議，在資本市場(chǎng)泡沫泛起的時(shí)候，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的泡沫甚至會(huì )更大，但這些都無(wú)關(guān)大旨�！崩钣卤硎�，市場(chǎng)的逐步完善和時(shí)間會(huì )很好地解決相應的問(wèn)題。關(guān)于如何評價(jià)創(chuàng )業(yè)板的問(wèn)題，一要著(zhù)眼長(cháng)期，切忌用急功近利的眼前標準來(lái)判斷衡量；二更不能用二級市場(chǎng)的短期指標來(lái)判斷其長(cháng)期價(jià)值。創(chuàng )業(yè)板需要更長(cháng)的時(shí)間來(lái)完善。只要沿著(zhù)正確的方向走，它一定會(huì )給我們意外的驚喜。

　　“盡管目前創(chuàng )業(yè)板仍有很多爭議，監管層也有擔心，但根據歷史經(jīng)驗教訓，這可以理解。目前市場(chǎng)供需不平衡，需求很大，但供給增加有個(gè)過(guò)程，形成大量資金組追逐有限的品種。這種供需失衡矛盾，逐步會(huì )隨著(zhù)市場(chǎng)建設的加速趨向好轉和合理�！�

　　“就目前的高估值問(wèn)題來(lái)講，公司是否能獲得高估值、能有所成就，最終市場(chǎng)說(shuō)了算。只有符合市場(chǎng)需求的技術(shù)、商業(yè)模式，才能獲得市場(chǎng)認可，就會(huì )有更多的資金追逐�，F在市場(chǎng)過(guò)分強調其盈利，而創(chuàng )業(yè)板公司更多的是打基礎階段的公司，需要成長(cháng)過(guò)程。若市場(chǎng)投資者對其短期利潤提出過(guò)高要求，很可能會(huì )對其戰略產(chǎn)生不利影響。我們是否應該考慮其特質(zhì)，以更獨到的眼光和更多的耐心看待創(chuàng )業(yè)初成企業(yè)的長(cháng)期發(fā)展問(wèn)題。這些企業(yè)有一些可能最終并不如最初設想那樣做得好，但仍會(huì )有很多公司成長(cháng)起來(lái)，甚至變成偉大的企業(yè)。我們的投資一定會(huì )從這種變化中獲益，經(jīng)濟也會(huì )更加充滿(mǎn)活力�！�

　　“總體來(lái)講，我對創(chuàng )業(yè)板非�？粗�，以更長(cháng)時(shí)間角度來(lái)看，創(chuàng )業(yè)板將會(huì )是市場(chǎng)發(fā)揮其基礎作用的載體，這也正好契合了我們國家提升資源配置效能的戰略�！崩钣卤硎�。

　　創(chuàng )業(yè)板契合國家提高創(chuàng )新能力的戰略

　　“從國際經(jīng)驗來(lái)看，在高度發(fā)達的經(jīng)濟體中，市場(chǎng)的作用是基礎力量。而要實(shí)現資源的有效配置，必須讓市場(chǎng)發(fā)揮其基礎效用，宏觀(guān)調控只是其適當補充。而創(chuàng )業(yè)板正好是市場(chǎng)力量的載體�！卑残抛C券副總經(jīng)理李勇表示，目前市場(chǎng)對創(chuàng )業(yè)板的評價(jià)，正好忽略了其這樣的戰略意義。

　　“現在的評價(jià)導向以二級市場(chǎng)的股價(jià)波動(dòng)作為評級依據，這本身并不合理。中國資本市場(chǎng)應該說(shuō)股價(jià)的波動(dòng)從來(lái)都比較大，炒新股的習慣由來(lái)已久。如果波動(dòng)比較大，短期內作為指標來(lái)評價(jià)其市場(chǎng)的基本功能和價(jià)值，是不全面的�！彼�指出，更多的應該從更長(cháng)的時(shí)間段來(lái)看創(chuàng )業(yè)板，來(lái)看其戰略?xún)r(jià)值。

　　“創(chuàng )業(yè)板的戰略?xún)r(jià)值，需要一個(gè)比較長(cháng)的時(shí)間尺度，在非常短的時(shí)間內就苛求很多，這種判斷新生事物的視角，是值得商榷的。再一個(gè)，從國際經(jīng)驗比較來(lái)看，一個(gè)大國經(jīng)濟崛起的過(guò)程中，特別是中國這樣的轉型經(jīng)濟發(fā)展過(guò)程中，應該以特殊的眼光來(lái)看待創(chuàng )業(yè)板。世界上較成功的創(chuàng )業(yè)板是在美國，美國創(chuàng )業(yè)板對美國一些新興產(chǎn)業(yè)的推動(dòng)，對其競爭能力的形成，對其資源的配置，都是起到了積極作用�！�

　　“再結合我們國家的情況，我們國家倡導的提高宏觀(guān)資源的配置效能，戰略新興產(chǎn)業(yè)的培養，甚至包括民族的創(chuàng )新精神的培養，都是國家重要的戰略。那么，這些戰略靠什么來(lái)實(shí)現？到目前為止，最好的方式還是依靠市場(chǎng)的力量。創(chuàng )業(yè)板作為一種承載這種力量的平臺，過(guò)十年甚至二十年來(lái)看，可能會(huì )超出很多人的預料。其在對資源配置的效能方面，對民族精神的引導方面，對商業(yè)精神的塑造方面，起到的作用是戰略性的�！崩钣卤硎�。記者 劉偉