現行法規對高管辭職約束較弱

　　雖然創(chuàng )業(yè)板高管辭職是正�，F象，但是，記者通過(guò)查閱相關(guān)的法規、文件發(fā)現，目前對創(chuàng )業(yè)板公司股權規定和現行法規對高管辭職約束都比較弱。

　　記者發(fā)現，創(chuàng )業(yè)板公司上市前股改時(shí)，大都實(shí)施了高管股權激勵，但在公司章程或股權激勵計劃中，大都未設置長(cháng)期化的后置約束條款。上市前，由于股份不能流通，不會(huì )出現辭職減持問(wèn)題；但上市后，高管股份已高達幾百萬(wàn)、數千萬(wàn)甚至上億，股權激勵短期化的弊端開(kāi)始顯現，個(gè)別高管出現辭職減持動(dòng)機。

　　此外，現行法規對高管辭職的管理也不足。

　　一方面未對上市后短期內公司高管辭職進(jìn)行有序管理�！妒状喂�開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng )業(yè)板上市管理辦法》僅要求“發(fā)行人最近兩年內主管業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員均沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更”，未對上市后短期內的高管辭職行為進(jìn)行管理，盡管這可能對公司持續盈利能力構成重大不利影響。

　　另一方面對上市公司高管辭職后轉讓減持本公司股票的限制較弱�！豆�司法》規定在職高管每年轉讓的股票不得超過(guò)所持本公司股票總數的25%，但一旦辭職即可突破“在任職期間”限制�！蹲C券法》和《上市公司董事、監事和高級管理人員所持本公司股份及其變動(dòng)管理規則》規定高管離職半年內不得轉讓?zhuān)�但限制期較短，辭職半年后即失去限制效力。

　　加強高管辭職管理需未雨綢繆

　　針對上述出現的情況，記者采訪(fǎng)的一些業(yè)內專(zhuān)家表示，盡管創(chuàng )業(yè)板并未出現高管“批量”辭職現象，但問(wèn)題仍不容忽視，建議未雨綢繆，加強管理。

　　專(zhuān)家指出，創(chuàng )業(yè)板公司盈利模式尚處于初級階段，經(jīng)營(yíng)穩定性相對較差，對高管及核心技術(shù)人員依賴(lài)性較強，創(chuàng )業(yè)板公司高管及核心技術(shù)人員“批量”辭職特別是辭職減持具有重大影響：可能引致核心創(chuàng )業(yè)成員流失，影響公司成長(cháng)的穩定性；辭職減持行為可能會(huì )加劇解禁壓力，加大相關(guān)個(gè)股波動(dòng)；可能傷害投資者對創(chuàng )業(yè)板高管的信任，動(dòng)搖對創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的信心。

　　因此，專(zhuān)家建議，監管層應從三方面加強創(chuàng )業(yè)板高管辭職的監管：

　　首先，完善創(chuàng )業(yè)板公司股權激勵機制，設置價(jià)格、期限等后置約束條款，強化長(cháng)期激勵，加強對非持股或持股較少高管的股權激勵，以更好的吸引人才、留住人才。

　　其次，加強高管減持本公司股票的信息披露，要求公司高管在職期間減持股票需提前進(jìn)行信息披露，引導創(chuàng )業(yè)板公司修改公司章程，延長(cháng)持股高管辭職后的限售期限，使辭職高管減持節奏不能顯著(zhù)優(yōu)于在職高管。

　　第三，要求發(fā)行公司高管在招股說(shuō)明書(shū)中披露任職承諾期限，對上市后短期內的高管辭職行為進(jìn)行規范。(侯捷寧)