類(lèi)似“微軟”“英特爾”這樣的企業(yè)能否在中國誕生？一年前，當歷經(jīng)十年醞釀的創(chuàng )業(yè)板問(wèn)世時(shí)，人們發(fā)出歷史性的叩問(wèn)。肩負著(zhù)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)轉型、科技創(chuàng )新的重任，創(chuàng )業(yè)板在萬(wàn)眾矚目中蹣跚學(xué)步，既有驚喜，又伴隨著(zhù)成長(cháng)的陣痛。

　　一年間，創(chuàng )業(yè)板上市企業(yè)已達134家，總市值接近6000億元。然而，從發(fā)行的“三高”、超募資金使用，到業(yè)績(jì)退化、高管辭職隱憂(yōu)等問(wèn)題，處在初期發(fā)展階段的創(chuàng )業(yè)板總讓人牽腸掛肚。

　　目前設立創(chuàng )業(yè)板的國家很多，成功者卻甚少。美國納斯達克作為世界最大也是最成功的股票交易市場(chǎng)，一直是中國創(chuàng )業(yè)板的追趕目標，那么，創(chuàng )業(yè)板距離中國式納斯達克還有多遠？

　　價(jià)值回歸理性：近364萬(wàn)投資者弄潮創(chuàng )業(yè)板

　　創(chuàng )業(yè)板自開(kāi)市以來(lái)便萬(wàn)眾矚目，令人趨之若鶩。統計數據表明，截至2010年9月30日，開(kāi)通創(chuàng )業(yè)板交易的投資者人數為1487萬(wàn)，實(shí)際參與新股申購或交易的投資者共363.90萬(wàn)。

　　深圳市創(chuàng )業(yè)投資同業(yè)公會(huì )秘書(shū)長(cháng)王守仁認為，創(chuàng )業(yè)板依然是中國資本市場(chǎng)運行最活躍、發(fā)展最迅速的市場(chǎng)。數據顯示，目前證監會(huì )已受理創(chuàng )業(yè)板首發(fā)申報企業(yè)360多家，其中已上市134家，實(shí)際募集資金988.22億元。按27日收盤(pán)價(jià)計算，總市值達5921億元，流通市值1328億元，平均市盈率69.58倍。

　　深交所發(fā)布創(chuàng )業(yè)板全景式報告，顯示創(chuàng )業(yè)板企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，業(yè)績(jì)持續增長(cháng)，促進(jìn)了創(chuàng )業(yè)資本良性循環(huán)和創(chuàng )投產(chǎn)業(yè)鏈有機形成。據統計，創(chuàng )業(yè)板公司今年上半年業(yè)績(jì)繼續保持增長(cháng)勢頭，營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)26.11%，凈利潤同比增長(cháng)22.65%。

　　在過(guò)去一年里，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)交易情況呈現理性逐步回歸趨勢，上市公司泡沫成分日趨減少。數據顯示，2009年10月30日首批28家創(chuàng )業(yè)板企業(yè)掛牌交易當日平均市盈率為111.03倍，平均成交價(jià)為50.48元；2010年10月19日130家創(chuàng )業(yè)板企業(yè)收市平均市盈率為66.59倍，與開(kāi)盤(pán)首日相比下降40.02%；平均成交價(jià)35.34元，下降29.99%。

　　此外，創(chuàng )業(yè)板投資者結構趨于合理，機構投資者的參與比例大幅增加。據統計，機構投資者買(mǎi)入創(chuàng )業(yè)板股票成交比例由上市首日的2.83%增至今年9月底的6.49%，持有創(chuàng )業(yè)板流通股的比例由上市首日的0.02%增至20.92%。證券公司普遍建立了創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)投資者適當性管理工作機制和業(yè)務(wù)流程。

　　英大證券研究所所長(cháng)李大霄也認為，創(chuàng )業(yè)板用資本回報的方式給中國缺乏科技、創(chuàng )新的傳統打開(kāi)了一扇門(mén)。

　　勾勒創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)藍圖：134家公司引領(lǐng)中國未來(lái)

　　創(chuàng )業(yè)板運行一年來(lái)，為一批創(chuàng )新型高成長(cháng)中小企業(yè)募集了后續發(fā)展資金，有力支持了高科技產(chǎn)業(yè)快速成長(cháng)，其示范效應將對國家自主創(chuàng )新戰略和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生積極作用。

　　據統計，在134家上市公司中，超過(guò)90%的上市公司是2008年重新認證的新“高新技術(shù)企業(yè)”；創(chuàng )業(yè)板吸納了一批屬于戰略性新興產(chǎn)業(yè)公司，涉及新一代信息技術(shù)、高端設備制造、新材料、生物醫藥以及環(huán)保行業(yè)等5大主要行業(yè)，這些企業(yè)占創(chuàng )業(yè)板企業(yè)總數的67%。

　　創(chuàng )業(yè)板促進(jìn)了創(chuàng )投產(chǎn)業(yè)鏈的進(jìn)一步完善。在創(chuàng )業(yè)板上市公司中，創(chuàng )業(yè)投資投資了85家，占比69%，主要投資于高科技企業(yè)。按照2010年9月30日收盤(pán)價(jià)計算，各類(lèi)風(fēng)險投資所投企業(yè)在創(chuàng )業(yè)板上市所獲得的平均投資回報率達到了11.36倍。創(chuàng )業(yè)板進(jìn)一步拓寬了創(chuàng )投資金的退出渠道并加速風(fēng)投資金的周轉，加大了創(chuàng )業(yè)投資對科技型企業(yè)的支持力度，促進(jìn)了創(chuàng )投產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步完善，并帶動(dòng)了大量社會(huì )資金投入到具有自主創(chuàng )新能力的企業(yè)中。

　　創(chuàng )業(yè)板更是激發(fā)了全社會(huì )支持創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新的熱情。目前全國大部分省市出臺了扶持、鼓勵企業(yè)改制上市的政策措施，從財政、稅收、土地、環(huán)保、人才、政府服務(wù)等方面予以支持。這些措施為創(chuàng )業(yè)和創(chuàng )新?tīng)I造了良好的條件，極大地激發(fā)了本土企業(yè)和個(gè)人的創(chuàng )業(yè)熱情。

　　一年來(lái)，創(chuàng )業(yè)板公司在擴大主營(yíng)業(yè)務(wù)生產(chǎn)規模的同時(shí)，共有20多家公司進(jìn)行了行業(yè)并購，收購同行業(yè)及上下游產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，涉及資金數十億元。

　　成長(cháng)尚需時(shí)日：六千億元總市值不及“微軟”一半市值

　　目前，創(chuàng )業(yè)板運行最成功、規模最大的就是美國納斯達克。在納斯達克上市的公司包括全球消費電子業(yè)排名第一位的蘋(píng)果，軟件業(yè)排名第一的微軟，還有IBM、Google等等。

　　中國創(chuàng )業(yè)板的終極目標就是“中國式納斯達克”。納斯達克亞太區總負責人藍博文日前接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，中國創(chuàng )業(yè)板最接近于納斯達克小型股市場(chǎng)，在其之上還有納斯達克全球精選市場(chǎng)和納斯達克全球市場(chǎng)。以微軟為例，根據今年8月12日的統計數據，微軟總市值2179億美元，合人民幣14553億元，總市值超過(guò)目前創(chuàng )業(yè)板總市值的2倍。

　　中國版納斯達克差距顯而易見(jiàn)。實(shí)際上，1971年成立的納斯達克在高科技領(lǐng)域的非凡成就，此后也陸續被世界各國所向往和復制，然而成功者寥寥。

　　中國創(chuàng )業(yè)板運行以來(lái)，紅紅火火的背后還存在諸多問(wèn)題。包括發(fā)行過(guò)程中的“三高”問(wèn)題屢屢得不到解決，引起社會(huì )對創(chuàng )業(yè)板公平的極度困惑；上百億元的募集資金躺在銀行睡覺(jué)；企業(yè)上市、高管紛紛辭職存在套現嫌疑等。中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長(cháng)吳曉求稱(chēng)，創(chuàng )業(yè)板本來(lái)是激勵人們去創(chuàng )業(yè)的，通過(guò)創(chuàng )業(yè)使你的財富增長(cháng)，如果演變成個(gè)別人和個(gè)別機構一夜暴富的機器，那這個(gè)制度的設計肯定出了問(wèn)題。

　　這些問(wèn)題都為創(chuàng )業(yè)板謀求長(cháng)遠良性發(fā)展敲響了警鐘。一年前，深交所理事長(cháng)陳東征在創(chuàng )業(yè)板首批上市公司啟動(dòng)儀式上表示，創(chuàng )業(yè)板上市公司不能因為上市了就“見(jiàn)錢(qián)死”，千萬(wàn)不要辜負股民的信任，要拿出實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jì)回饋廣大投資者。

　　原納斯達克中國區首席代表徐光勛表示，創(chuàng )業(yè)板的路還很長(cháng)，要像養孩子一樣精心呵護它，給它一個(gè)成長(cháng)的空間。目前首要任務(wù)是要加強監管，在信息披露及時(shí)性和準確性方面嚴格把關(guān)。二是完善創(chuàng )業(yè)板相關(guān)制度，并嚴格執行。三是大力扶持機構投資者，減少創(chuàng )業(yè)板大幅波動(dòng)風(fēng)險。

　　王守仁認為，我國正處于經(jīng)濟轉型并向縱深發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，經(jīng)濟增長(cháng)方式的轉型、產(chǎn)業(yè)結構的升級、國家宏觀(guān)政策鼓勵創(chuàng )新的導向，都對創(chuàng )新型經(jīng)濟產(chǎn)生了巨大的需求。創(chuàng )業(yè)板恰逢其時(shí)，更加值得期待。(記者武彩霞、王凱蕾)