專(zhuān)戶(hù)一對多已經(jīng)試水一年多，但持有人對公募基金業(yè)這塊新土壤的口碑并沒(méi)有預想中的那樣好，批評、質(zhì)疑之聲不斷。昨日(11月1日)，證監會(huì )修改了《基金管理公司特定客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》及其配套規則，并向社會(huì )征求意見(jiàn)。

　　在這份新的辦法中，證監會(huì )修改了此前不少的條款，包括取消專(zhuān)戶(hù)門(mén)檻限制，降低單只專(zhuān)戶(hù)成立的最低限制，提高一對多投資單只股票比例等一系列的政策，都昭示出證監會(huì )正在對專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)實(shí)施一次大規模的松綁，賦予專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)更多的靈活性。

　　專(zhuān)戶(hù)進(jìn)入門(mén)檻被取消

　　取消基金公司開(kāi)展業(yè)務(wù)的門(mén)檻，在市場(chǎng)中流傳已久。而在此次的修改稿中，這一說(shuō)法也最終得到證實(shí)。

　　此前基金公司開(kāi)展專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)的硬性指標——“管理證券投資基金2年以上、公司凈資產(chǎn)不低于2億元人民幣、管理資產(chǎn)規模不低于200億元人民幣”等條件，“允許所有經(jīng)營(yíng)規范、配備專(zhuān)門(mén)業(yè)務(wù)人員、制度健全的基金管理管理參與專(zhuān)戶(hù)理財業(yè)務(wù)”的規定已經(jīng)被“經(jīng)營(yíng)行為規范且最近1年內沒(méi)有因違法違規行為受到行政處罰或被監管機構責令整改，沒(méi)有因違法違規行為正在被監管機構調查”等較為稀松的指標取代。

　　事實(shí)上，不少暫時(shí)未能涉足專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)的基金公司也早已進(jìn)行了人員籌備和產(chǎn)品設計工作，部分基金公司也都在積極尋找能夠勝任的投資人員。

　　初始規模降至三千萬(wàn)

　　去年9月，專(zhuān)戶(hù)一對多初出茅廬，被市場(chǎng)寄予了厚望，一日售罄的消息充斥著(zhù)市場(chǎng)。然而，一對多的業(yè)績(jì)并沒(méi)有此前市場(chǎng)預計的那么美好，一對多的發(fā)行高潮也漸漸退去，單只產(chǎn)品的發(fā)行規模也快速縮水，有的基金公司甚至出現產(chǎn)品募集失敗，甚至停止新產(chǎn)品發(fā)售的情況。面對投入大，產(chǎn)出小的專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)，基金公司也感受到了不小的壓力。

　　值得注意的是，此次修改稿中，單只專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品的初始規模也降至3000萬(wàn)元，這實(shí)際上是給基金公司一定程度上的減壓。此前，證監會(huì )曾規定，基金公司單只專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品的初始規模不得低于5000萬(wàn)元。

　　投資單只股票上限至20%

　　由于靈活的特性，一對多被賦予了類(lèi)私募的色彩。事實(shí)上，在投資上，專(zhuān)戶(hù)的投資自由度并沒(méi)有像私募那樣完全沒(méi)有限制，專(zhuān)戶(hù)一對多仍然有“雙十”規定的死限制。

　　在本次的修改稿中，單個(gè)資產(chǎn)管理計劃持有一家上市公司的股票，其市值不得超過(guò)該計劃資產(chǎn)凈值的20%；同一資產(chǎn)管理人管理的全部特定客戶(hù)委托財產(chǎn)(包括單一客戶(hù)和多客戶(hù)特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù))投資于一家公司發(fā)行的證券，不得超過(guò)該證券的10%。此修改適度提高了單只一對多專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品投資單只股票的比重，由原來(lái)的10%提高至20%。

　　與此同時(shí)，證監會(huì )還適度增加一對多專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品開(kāi)放參與和退出的頻率。修改稿中表示，資產(chǎn)管理計劃每季度至多開(kāi)放一次計劃份額的參與和退出，但中國證監會(huì )另有規定的除外。

　　此外，證監會(huì )還于昨日下午發(fā)布《關(guān)于保本基金的指導意見(jiàn)》，明確表示允許保本基金投資股指期貨。而《證券投資基金銷(xiāo)售管理辦法(修訂稿)》也開(kāi)始進(jìn)入了征求意見(jiàn)期。

　　每經(jīng)記者 李娜 發(fā)自成都