進(jìn)入11月以來(lái)，市場(chǎng)熱點(diǎn)開(kāi)始向資源股、農業(yè)股和建材等類(lèi)型轉移，由A股階段板塊漲幅可以清楚看到這個(gè)特點(diǎn)，其中，農林牧漁行業(yè)11月以來(lái)漲幅達12.26%，處于漲幅榜前位。結合目前各個(gè)媒體多有報道的種種漲價(jià)信息，不難發(fā)現這些熱點(diǎn)主要與投資者日益增長(cháng)的通脹預期關(guān)系密切。

　　商務(wù)部發(fā)表公告稱(chēng)，在10月25日至31日一周內，全國36個(gè)大中城市重點(diǎn)監測的食用農產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格比前一周小幅上漲，預計近期多數品種價(jià)格仍將繼續上漲。

　　國家發(fā)改委也傳出相似觀(guān)點(diǎn)，國家發(fā)改委主任張平在昨天上午舉行的“全國煤炭工作會(huì )議”上表示，估計今年的物價(jià)指數比3要稍微高一點(diǎn)。這是國家部委有關(guān)負責人第一次表態(tài)認為今年物價(jià)會(huì )超過(guò)3%。張平說(shuō)，“今年有幾個(gè)方面我們感到矛盾比較突出，其中之一就是物價(jià)，年初國家制定的物價(jià)目標是3%，但現在看來(lái)，比我們想象的要嚴峻一些�！�

　　從流動(dòng)性看，美國放水超預期，也就是二次量化寬松的貨幣政策超預期。美聯(lián)儲公布的方案是在原有資產(chǎn)購買(mǎi)計劃基礎上將在2011年二季度(6月份)前進(jìn)一步購買(mǎi)6000億美元的較長(cháng)期國債(每月購買(mǎi)量約為750億美元)，這個(gè)大幅超過(guò)市場(chǎng)預期的5000億美元，全球股市在流動(dòng)性的推動(dòng)下出現了一波漲勢。

　　市場(chǎng)分析人士認為，基本面短期不會(huì )給股市造成壓力，政策面因通脹的壓力，未來(lái)從緊的預期目前難以得到緩解，這種情形下，總體股市將維持震蕩，投資應圍繞抗通脹的資源類(lèi)、農產(chǎn)品及受益于經(jīng)濟回暖，需求增加價(jià)格上漲的水泥行業(yè)。

　　農產(chǎn)品價(jià)格

　　上漲不可避免

　　10月份，CBOT小麥、CBOT 大豆、CBOT玉米和CBOT糙米分別上漲7.11%、10.78%、17.07%和14.08%，大宗原糧連續2個(gè)月大漲；國內期貨跟漲，連豆1號、大連玉米、鄭州早秈稻和鄭州硬麥上漲6.00%、7.10%、10.72%和2.93%。

　　棉花價(jià)格在三季度有明顯上漲，國內棉花現貨價(jià)、期貨價(jià)在9月份都有快速攀升，國際棉花期貨價(jià)也在穩步上漲。國際棉花產(chǎn)需基本平衡，庫存維持在正常水平。我國9月份棉花進(jìn)口量200,806噸，同比增加96.57%。根據有關(guān)專(zhuān)家預測，我國棉花產(chǎn)需缺口將加大，中棉協(xié)預測今年國內產(chǎn)量低于650萬(wàn)噸，供需缺口300萬(wàn)噸，今后幾年棉花進(jìn)口依存度將達到35%左右，國儲棉在拋儲60萬(wàn)噸后儲備量低于正常水平，國內棉花供給緊張形勢難以逆轉，棉花價(jià)格將維持高位。

　　10月份，大豆、豆油等大宗商品期貨價(jià)格走高，食糖和棉花期貨價(jià)格創(chuàng )出歷史新高。不僅如此，農產(chǎn)品價(jià)格上漲對下游的傳導作用日益顯現，全國生豬價(jià)格躍升至13.4元/公斤，雞肉價(jià)格創(chuàng )出近2年來(lái)新高水平。

　　豬肉價(jià)格一改半年來(lái)的萎靡走勢，三季度明顯上漲重回豬糧比6：1的盈虧平衡線(xiàn)以上，由此帶來(lái)生豬、仔豬、牛羊肉、雞肉價(jià)格等一并走高，能繁母豬存欄量也在8 月份觸底反彈，預計肉價(jià)在2011年2月份前將維持高位運行。

　　據對全國80家水產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)統計，2010年前三季度水產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)綜合平均價(jià)格為16.46元/公斤，同比漲9.94%。其中海水產(chǎn)品29.51元/公斤，同比漲13.91%；淡水產(chǎn)品11.73元/公斤，同比漲4.91%。由于農業(yè)食品消費升級，水產(chǎn)品所蘊含的營(yíng)養將得到眾多消費者的青睞。

　　前期小宗農產(chǎn)品綠豆、大蒜、生姜價(jià)格的大幅上漲傳導到棉花、白糖、玉米等大宗農產(chǎn)品價(jià)格上漲；方正證券認為是多種因素綜合作用的結果，既有生產(chǎn)成本推動(dòng)、需求增長(cháng)拉動(dòng)、品種結構矛盾方面的原因，也有通脹預期、流動(dòng)性過(guò)剩、國際市場(chǎng)傳導和資金炒作等方面的原因，預計10月份CPI會(huì )創(chuàng )新高。農業(yè)部預計今年糧食有望再獲豐收，但從我國的耕地資源、糧食剛性需求、城鎮化、糧食最低收購價(jià)提高來(lái)看，農產(chǎn)品價(jià)格上漲不可避免。

　　對于農業(yè)股的上漲邏輯，浙商證券認為，“美元貶值—通脹預期—農產(chǎn)品漲價(jià)—盈利增長(cháng)”，“通脹預期”逐步落地，通脹成為現實(shí)，在上述邏輯下，農業(yè)行業(yè)的業(yè)績(jì)存在向上修正可能，再加上通脹對整體行業(yè)估值的提升，未來(lái)仍看好農業(yè)板塊的投資機會(huì )。