在貨幣政策轉向、國家出臺各項物價(jià)調控措施之際，市場(chǎng)對通脹的預期有所修正，獲利了結情緒引發(fā)調整。市場(chǎng)急跌之下，多數基金短期策略開(kāi)始發(fā)生轉變，倉位高企的基金快速減倉，以求將倉位控制在可攻可守的位置，靜待市場(chǎng)利空消化后的明朗化。

　　短期策略轉變

　　昨日市場(chǎng)再度出現深度調整。對此，東吳基金認為，國內部分地區開(kāi)始出臺行政措施以遏制上漲過(guò)快的食品價(jià)格，目前市場(chǎng)普遍存在對中央政府進(jìn)一步出臺貨幣緊縮和價(jià)格管制措施的預期。在濃厚的貨幣緊縮預期下，市場(chǎng)反應劇烈，導致昨日股市再次大跌。

　　在多數基金看來(lái)，當前市場(chǎng)波動(dòng)是對未來(lái)政策預期的提前反映，然而政府是否會(huì )出臺符合市場(chǎng)預期的強力緊縮尚無(wú)法得知。貨幣政策轉向后，短期內對股市資金面不會(huì )產(chǎn)生太大影響，但預期的改變，對市場(chǎng)心理帶來(lái)壓力；在國家出臺各項調控措施后，對通脹的預期得到修正，利空周期性行業(yè)，獲利了結情緒引發(fā)調整。

　　在對通脹預期修正之后，以公募基金和私募基金代表的機構投資者，短期策略有所轉變。從前期的一致樂(lè )觀(guān)轉為謹慎觀(guān)望。

　　在多數基金看來(lái)，從今年以來(lái)政策和市場(chǎng)預期的關(guān)系來(lái)看，政策經(jīng)常出人意料，并未受市場(chǎng)預期引導。同時(shí)國內經(jīng)濟基本面的狀況也還沒(méi)有到政府可以忽視增長(cháng)而一味緊縮的程度。因此并不排除當前市場(chǎng)反應過(guò)度�！霸谀壳暗氖袌�(chǎng)環(huán)境下，投資者應該避免恐慌，靜觀(guān)市場(chǎng)后市變化，密切關(guān)注政策走向�！�

　　急跌中大幅減倉

　　市場(chǎng)急跌之下，基金短期策略發(fā)生轉變。面對貨幣政策的不確定性以及市場(chǎng)高位賺錢(qián)效應遞減，上周幾乎一致減倉，果斷止盈，甚至止損。具體來(lái)看，上周有近七成偏股型基金主動(dòng)減倉。

　　測算顯示，上周偏股型基金倉位比前一周明顯回落，90%以上高倉位基金明顯減少，兩成以上基金將倉位降至70%以下。值得注意的是，倉位居中的基金占比仍在30%以上。對此，好買(mǎi)基金認為，基金并未出現一致性恐慌性?huà)伇P(pán)，而是將倉位控制在可攻可守的位置，靜待市場(chǎng)利空消化后的明朗化。

　　對此，業(yè)內人士認為，“基金公司一致減倉，表明基金可能對短期策略有所調整，市場(chǎng)高位賺錢(qián)效應的遞減和基金倉位的高企增加了基金的操作難度，在市場(chǎng)風(fēng)險來(lái)臨及未來(lái)熱點(diǎn)的不確定增加時(shí)，基金公司選擇果斷止盈甚至止損，即規避了短期風(fēng)險，又為后市充實(shí)了‘彈藥’，應是相對穩健有益的操作�！�

　　此外，好買(mǎi)基金研究中心認為，在行情向下時(shí)，“大小非”更傾向于減持。從過(guò)往的數據中可以看到，“大小非”在上漲的行情中減持較少，在下跌行情中往往奪路而出，這部分“籌碼”成本較低，往往在下跌中助跌。

　　⊙記者 婧文