A股昨日縮量反彈，中金公司發(fā)表策略報告指出，市場(chǎng)短期跌幅較大，存在一定反彈要求，但中央經(jīng)濟工作會(huì )議之前市場(chǎng)對流動(dòng)性緊縮的預期難有徹底扭轉，房?jì)r(jià)和物價(jià)的雙重調控將繼續打擊股市，系統性風(fēng)險仍需防范，市場(chǎng)總體上還是將呈現各個(gè)行業(yè)板塊輪番調整的局勢。

　　11月17日國務(wù)院常務(wù)會(huì )議研究部署穩定消費價(jià)格總水平保障群眾基本生活的政策措施，稱(chēng)將采用包括進(jìn)行臨時(shí)價(jià)格管制、打擊投機等措施來(lái)抑制物價(jià)上漲。對此，中金公司認為，價(jià)格臨時(shí)管制措施告訴市場(chǎng)，政府對于未來(lái)的通脹的預期和判斷正在上升，認為通脹對經(jīng)濟穩定造成的風(fēng)險也在增大，對此的重視程度也在上升。同時(shí)也告訴市場(chǎng)，政府短期內缺乏快速有效遏制通脹上升的手段，可能只能采取一些非市場(chǎng)化的手段來(lái)應對通脹的壓力。這也顯示了“反通脹”將成為未來(lái)一段時(shí)間內政府經(jīng)濟工作中的一個(gè)重點(diǎn)內容，與此對應，其他政策目標的重要性程度將有所下移。

　　中金公司不認為價(jià)格管制措施能夠成為貨幣緊縮政策的替代品來(lái)抑制通脹，相反，這可能成為未來(lái)出臺比市場(chǎng)預期更為緊縮的貨幣政策的催化劑。該機構認為，短期少量?jì)r(jià)格管制對于經(jīng)濟和通脹的影響都不會(huì )很大，大宗商品價(jià)格將很可能較快觸底反彈。但是，對于股市而言，由于政府對于通脹和增長(cháng)之間側重點(diǎn)已經(jīng)發(fā)生一定變化，股市的預期也將隨之改變，原先通脹預期對于股市而言是利好，而現在由于擔心政府出臺更嚴厲的通脹抑制措施，通脹預期上升對股市而言將成為利空。盡管預期大宗商品包括農產(chǎn)品價(jià)格可能會(huì )繼續上升，但市場(chǎng)預期對此將變得難以樂(lè )觀(guān)對待。

　　中金公司指出，從歷史的情況看，用行政性的手段進(jìn)行調控往往不能根本性治理通脹問(wèn)題，從而信貸和貨幣緊縮的政策亦將加以配合使用。周二央行行長(cháng)周小川也表示，價(jià)格上行的壓力需要引起各方面的關(guān)注，中國將繼續做好宏觀(guān)調控，著(zhù)力提高政策的靈活性、針對性、有效性，加強流動(dòng)性管理，保持貨幣信貸合理增長(cháng)。這種收緊流動(dòng)性和行政手段并舉的預期將給A股市場(chǎng)帶來(lái)持續的壓力。

　　中金公司認為，市場(chǎng)短期跌幅較大，存在一定反彈要求。但上證指數3000點(diǎn)以上壓力較大，投資者可以把握未來(lái)一段時(shí)間內市場(chǎng)情緒有所修復，市場(chǎng)超跌反彈的機會(huì )降低倉位，減持部分股票。

　　從行業(yè)配置上看，中金公司認為，市場(chǎng)總體上還是將呈現各個(gè)行業(yè)板塊輪番調整的局勢。在市場(chǎng)預期變壞，但是流動(dòng)性還較為充足有一定保障的調整前期，部分中小盤(pán)股、科技股、中西部開(kāi)發(fā)概念和消費醫藥股將仍將維持相對堅挺的走勢，在總體市場(chǎng)調整到一定幅度后，如果市場(chǎng)對于未來(lái)流動(dòng)性預期進(jìn)一步下降，則這些目前相對強勢的股票也不能排除出現一輪補跌的可能�！延浾� 時(shí)娜