CPI增速再創(chuàng )29個(gè)月以來(lái)的新高

　　12月11日，統計局公布11月我國宏觀(guān)經(jīng)濟數據，CPI增速再創(chuàng )29個(gè)月以來(lái)的新高，同比上升5.1%。部分受訪(fǎng)基金公司人士認為，目前市場(chǎng)估值已回落到14.49倍附近，顯示市場(chǎng)下跌空間有限，但當前通脹憂(yōu)患仍未消除，不排除政府采取進(jìn)一步措施的可能性，政策壓力始終是最近制約行情的主要阻力。

　　基金經(jīng)理視點(diǎn)

　　未來(lái)一年政策影響大

　　上周六11月CPI數據出爐，同比上漲5.1%，創(chuàng )年內新高。在此之前，央行于上周五宣布，自2010年12月20日起上調存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　通脹未解決加息未排除

　　對此，新華基金認為，通脹形勢嚴峻，經(jīng)濟并沒(méi)過(guò)熱，因此預計政策僅可能是回歸常態(tài)而非過(guò)度緊縮，此次央行上調準備金率而不加息，也是對調整經(jīng)濟結構的考慮，好于市場(chǎng)預期，短期來(lái)看，對股市是利好消息。不過(guò)，中期來(lái)看，通脹問(wèn)題沒(méi)有解決，并不排除未來(lái)加息的可能性。

　　未來(lái)，反映通脹程度的CPI數據和加息預期仍將是影響市場(chǎng)的重要因素。

　　信達澳銀基金宏觀(guān)策略部總經(jīng)理昌志華也表示，盡管此前政府已經(jīng)采取了一系列控制物價(jià)的措施，但物價(jià)仍將在一定時(shí)間內維持在較高位置，不排除政府采取進(jìn)一步措施的可能性，政策壓力始終是最近制約行情的主要阻力。

　　“目前，對于未來(lái)一年投資影響較大的因素是政府政策，特別是對房地產(chǎn)、通貨膨脹等問(wèn)題的政策�！比A夏基金投研人士指出。

　　2011年政策的總體基調包括：實(shí)施“穩健”的貨幣政策和“積極”的財政政策組合、貨幣信貸目標收緊、準備金率還可能作為主要量化工具、明年仍存在再度加息的可能性、人民幣匯率存在較大的升值空間，而最受社會(huì )關(guān)注的房產(chǎn)稅可能以試點(diǎn)的方式實(shí)施，房地產(chǎn)調控政策將表現為長(cháng)期化。

　　不過(guò)，中期來(lái)看，昌志華認為，政策的收緊將以不過(guò)分傷害經(jīng)濟增長(cháng)為前提，經(jīng)濟向好及流動(dòng)性寬裕的局面不會(huì )發(fā)生根本的改變，市場(chǎng)中長(cháng)期向上的格局仍存在；從估值上看，目前市場(chǎng)估值也已回落到14.49倍附近，顯示市場(chǎng)下跌空間有限。

　　關(guān)注中長(cháng)期經(jīng)濟規劃

　　為明年經(jīng)濟工作定調的中央經(jīng)濟工作會(huì )議已于12月10日起召開(kāi)，昌志華指出，一些中長(cháng)期的經(jīng)濟規劃可能陸續出臺，經(jīng)濟調結構、重內需和消費、發(fā)展戰略新型產(chǎn)業(yè)等議題將繼續成為政府、媒體和市場(chǎng)關(guān)注的重要議題。

　　在近期的行業(yè)配置上，昌志華建議，仍可重點(diǎn)關(guān)注穩定增長(cháng)行業(yè)及“十二五”規劃的受益行業(yè)，包括醫藥、食品飲料、商貿零售、品牌服裝、旅游酒店等。

　　投資重點(diǎn)在“十二五”規劃

　　對于未來(lái)投資的大方向，華夏基金指出，我國“十二五”規劃中十大任務(wù)有巨大的指導意義。這十大任務(wù)包括：

　　擴大內需、推進(jìn)農業(yè)現代化、提高產(chǎn)業(yè)結構競爭力(戰略性新興產(chǎn)業(yè)，傳統產(chǎn)業(yè)升級改造)、促進(jìn)區域協(xié)調發(fā)展、加快資源節約型環(huán)境友好型社會(huì )轉變(節能環(huán)保、資源價(jià)格改革)、科教興國戰略和人才強國戰略、加強基本公共服務(wù)體系、推動(dòng)文化大發(fā)展(文化產(chǎn)業(yè)成為支柱產(chǎn)業(yè))、完善社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制、實(shí)施互利共贏(yíng)開(kāi)放戰略。

　　具體來(lái)看，前八大任務(wù)對明年或者更長(cháng)期的行業(yè)投資具有方向性很強的指導意義。

　　(記者 吳倩、張忠安)