臨近歲末,2011年的世界以及中國的經(jīng)濟將何去何從,股市又將呈現怎樣的特點(diǎn)?近日由南方日報社、華南理工大學(xué)科技園培訓中心、國際財務(wù)策劃師公會(huì )(IARFP)主辦,中投證券協(xié)辦,廣州和勤咨詢(xún)承辦的第27期“南方財富大講堂———2011年粵港金融投資資本峰會(huì )”邀請了廣發(fā)控股(香港)副總裁張素梅、北京大學(xué)金融衍生品研修院特約研究員卜毅文等嘉賓,為投資者拓寬投資眼界和思路。

　　經(jīng)濟展望

　　中美將筑底回升,歐洲或走弱

　　股市的大走勢由宏觀(guān)經(jīng)濟形勢所決定的,那么,2011年的世界以及中國的經(jīng)濟將何去何從?這是投資者無(wú)法避開(kāi)的話(huà)題。

　　張素梅認為2011年美國經(jīng)濟將緩步走出低谷,經(jīng)濟增長(cháng)將呈現筑底并逐季向上的形態(tài),但需關(guān)注企業(yè)投資向上動(dòng)能究竟有多強�！懊绹�經(jīng)濟增長(cháng)高于潛在增速要到明年下半年,這是二輪量寬不會(huì )縮減規模的其中一個(gè)原因�！�

　　不過(guò),張素梅對明年歐洲經(jīng)濟的預測比較悲觀(guān)。她認為歐洲經(jīng)濟走弱是大概率事件,并表示:“‘北歐四豬’通過(guò)自身經(jīng)濟增長(cháng)填平赤字的可能為零�！�

　　“歐洲補庫存周期臨近結束,明年上半年開(kāi)始核心國家的財政緊縮措施,周邊經(jīng)濟體會(huì )否出現嚴重衰退?會(huì )否出現嚴重的政治動(dòng)蕩?核心經(jīng)濟體的經(jīng)濟復蘇是否出現再次停滯?”張素梅認為,這是投資者最擔憂(yōu)的問(wèn)題。

　　歐洲的走弱和美國經(jīng)濟的筑底回升會(huì )使熱錢(qián)會(huì )趨于流入美國,支撐美國經(jīng)濟。

　　在中國,目前社會(huì )與經(jīng)濟已經(jīng)進(jìn)入加快發(fā)展轉型的關(guān)鍵時(shí)期,即外需向內需、高碳向低碳、強國向富民的轉型。張素梅表示,“結構改革將重新開(kāi)始,中國政府的政策將可能致力于倍增家庭收入、開(kāi)放消費行業(yè)、促進(jìn)城市化進(jìn)程�！�

　　“預計第四季度中國經(jīng)濟將繼續減速并觸底,2011年中國經(jīng)濟通過(guò)政策轉型,帶動(dòng)新的消費需求,實(shí)現軟著(zhù)陸,并在第二季度開(kāi)始逐步向上,全年經(jīng)濟增長(cháng)率預測為9.3%左右�！睆埶孛氛J為,2011年國內經(jīng)濟政策關(guān)注點(diǎn)是經(jīng)濟均等化、減少地域和城鄉差異、提升勞動(dòng)力價(jià)格,減少貧富差距、加快發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè),提高環(huán)保節能減排要求等。

　　針對目前市場(chǎng)對通脹的普遍擔心和炒作,卜毅文認為,中國通貨膨脹未達到2007-2008年的水平,2011年結構性通脹將貫穿全年�！�2011年經(jīng)濟調控手段將多樣化,經(jīng)濟發(fā)展仍然依賴(lài)于基礎投資,資本流向具有擴張基礎的行業(yè),人民幣升值及人民幣地位也將同步上升�！�

　　投資建議

　　結構性行情,關(guān)注醫藥和消費

　　張素梅認為,2011年中國經(jīng)濟政策的相關(guān)受益行業(yè)主要有制造業(yè)、消費零售、醫藥、能源工業(yè)、環(huán)保節能產(chǎn)業(yè)、創(chuàng )新科技,投資者可以將醫藥行業(yè)作為長(cháng)期重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)。

　　“醫藥結構面臨調整,淘汰小企業(yè),提高集中度,利好上市龍頭,特別一些有自主研發(fā)創(chuàng )新能力的醫藥企業(yè),未來(lái)幾年將面臨相對寬松的政策環(huán)境和高速發(fā)展機遇�！�

　　對于消費行業(yè),張素梅表示,第四季的零售總額由于年底銷(xiāo)售旺季的來(lái)臨,預計增速將會(huì )增加,全年的增長(cháng)應高過(guò)18.5%。

　　卜毅文認為,明年全球資本對亞洲市場(chǎng)的依賴(lài)性或凸顯,主流資本的風(fēng)險偏好將逐步上升�！懊髂甑那闆r可能和今年相似,市場(chǎng)分化比較嚴重,屬于結構性行情�！彼�還預測,商品市場(chǎng)或延續牛市行情,“銅、食用油、豆類(lèi)等價(jià)格可能有較大上漲”。

　　張素梅表示,縱觀(guān)港股大盤(pán)恒生指數歷史走勢,可以發(fā)現其與美股相關(guān)度較高。但A股大漲時(shí),港股的走勢則更趨近于上證指數。因為恒指成份股投資者以機構投資者為主,而機構投資者基金經(jīng)理對國際經(jīng)濟動(dòng)向尤其是美國經(jīng)濟較為敏感,而熱點(diǎn)行業(yè)則受?chē)鴥日�策影響較大。

　　記者賈肖明 見(jiàn)習記者高國輝