上投摩根：積極布局大盤(pán)藍籌股

　　上投摩根大盤(pán)藍籌擬任基金經(jīng)理羅建輝指出，未來(lái)經(jīng)濟逐步上行，流動(dòng)性相對充裕，大盤(pán)藍籌股表現優(yōu)于市場(chǎng)的概率較大，明年能給投資者帶來(lái)較好投資機會(huì )的恰恰是現在不被市場(chǎng)看好的藍籌股，目前正是布局藍籌股的好機會(huì )。

　　他表示，明年一季度經(jīng)濟觸底回升后，與經(jīng)濟相關(guān)度較高的行業(yè)業(yè)績(jì)會(huì )逐漸上漲，估值也會(huì )大幅度回升，這些行業(yè)明年投資機會(huì )更多。目前大盤(pán)藍籌股票估值普遍偏低，截至今年二季度末，以上證50為代表的大盤(pán)藍籌股的估值接近2007年以來(lái)的歷史最低水平，在不同市值板塊中估值最低。此外，大盤(pán)藍籌股高股息收益也能在市場(chǎng)不佳時(shí)提供相對穩健的回報。截至二季度末，占總市值23%的大盤(pán)藍籌股平均股息收益率達到3.58%，遠高于銀行1年期定存利率。(張 哲)

　　大摩華鑫：關(guān)注市場(chǎng)資金面

　　本報訊 大摩華鑫日前表示，當前市場(chǎng)資金面已經(jīng)偏緊，受此影響，近期市場(chǎng)很難向上突破，在盤(pán)整一段時(shí)間后有下行的風(fēng)險，尤其注意個(gè)股風(fēng)險。

　　據中國票據網(wǎng)數據顯示，12月9日國內6個(gè)月大額票據月直貼利率達5.4%，較11月初漲幅超過(guò)50%。其中，部分大行6個(gè)月期票據月直貼利率已經(jīng)超過(guò)5.8%，創(chuàng )近2年來(lái)新高，該數據也從側面印證當前資金面的緊張情況。

　　大摩華鑫表示，上周市場(chǎng)偏弱的主要原因是宏觀(guān)數據超出市場(chǎng)預期，尤其是CPI未來(lái)走勢。市場(chǎng)預期分歧較大，主要體現在兩方面：一是CPI繼續創(chuàng )出新高，預計市場(chǎng)擔心管理層會(huì )繼續推出從緊政策，如上調存款準備金、發(fā)行央票等。但對于加息應持有相對謹慎的態(tài)度，因為宏觀(guān)經(jīng)濟尚未出現過(guò)熱跡象，通過(guò)加息控制通脹的效果可能不會(huì )太明顯。

　　二是CPI開(kāi)始出現回落征兆。如果出現這種情況，管理層推出政策會(huì )變得相對溫和。

　　大摩華鑫認為，近期市場(chǎng)很難走出向上突破的行情，反而需要關(guān)注盤(pán)整一段時(shí)間后的下行風(fēng)險，雖然目前大盤(pán)股估值偏低，市場(chǎng)未必大幅下跌，但是個(gè)股風(fēng)險仍需注意。(杜志鑫)

　　銀河基金：低估值板塊有望走強

　　本報訊 日前統計局公布11月份物價(jià)金融數據。銀河基金表示，11月份CPI突破5%，考慮到近期政府已采取一系列措施調控物價(jià)，在相關(guān)措施出臺后，物價(jià)上漲勢頭有望得到進(jìn)一步控制，預測12月份CPI同比增長(cháng)將略有下滑。此外，短期內由于海外大宗商品價(jià)格上漲，以及國內拉閘限電結束后工業(yè)生產(chǎn)反彈，預計12月份工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格仍可能上漲。

　　銀河基金認為，本次存款準備金率上調意在回籠流動(dòng)性，抑制通脹。央行選擇調整存款準備金率而非加息，反映了政府擔憂(yōu)調控物價(jià)可能傷害經(jīng)濟，更愿意出臺數量調控工具，而非直接加息。從結果來(lái)看，本次調控力度低于預期，考慮到12月CPI數據有望回落，因此總體判斷短期內利多市場(chǎng)，受益于價(jià)格上漲的低估值板塊或將獲得較好表現。(賈　壯)

　　華泰柏瑞：未來(lái)加息在情理之中

　　本報訊 華泰柏瑞上證紅利ETF基金經(jīng)理柳軍表示，通脹已成為管理層急需解決的問(wèn)題，隨著(zhù)CPI不斷升高，通脹風(fēng)險已成為當前國內經(jīng)濟最大的不確定因素。

　　柳軍認為，政府短期采取行政手段以抑制價(jià)格水平，未來(lái)加息也在情理之中。當前提高存款準備金率有助應對市場(chǎng)過(guò)度充裕的流動(dòng)性，但難以改變負利率的現實(shí)，盡管如此，鑒于加息對實(shí)體經(jīng)濟畢竟會(huì )產(chǎn)生影響，因此，數量型工具仍是首選。此外，匯率升值也能部分抵御輸入性通脹。因此，準備金率、利率、匯率貨幣政策組合工具將會(huì )成為應對通脹的重要政策選擇。

　　從短期來(lái)看，柳軍認為，市場(chǎng)整體流動(dòng)性不會(huì )發(fā)生本質(zhì)性改變，市場(chǎng)處于流動(dòng)性和政策之間搖擺的震蕩行情。未來(lái)市場(chǎng)的走勢取決于通脹水平，如果通脹繼續在高位運行，市場(chǎng)將對貨幣政策形成持續緊縮的一致預期，對市場(chǎng)形成壓力，如果通脹特別是通脹預期能夠緩解，市場(chǎng)將出現轉機。因此，柳軍建議，投資者要密切關(guān)注后續貨幣政策的調整，注意貨幣政策從適度寬松轉向穩健的調整過(guò)程中具體政策的變化。(程俊琳)

　　新華基金：上調準備金率好于預期

　　本報訊　新華基金認為，中央經(jīng)濟工作會(huì )議對2011年“積極財政、穩健貨幣”的定調和增加保障房建設規模的利好消息，活躍了結構性行情。

　　央行上周宣布上調存款準備金率，11月CPI同比上漲5.1%創(chuàng )年內新高。新華基金認為，通脹形勢嚴峻，經(jīng)濟并沒(méi)過(guò)熱，因此預計政策僅可能是回歸常態(tài)而非過(guò)度緊縮，此次央行上調準備金率而不加息，也是出于調整經(jīng)濟結構的考慮，好于市場(chǎng)預期，短期來(lái)看，對股市是利好消息。不過(guò)，中期來(lái)看，通脹問(wèn)題沒(méi)有解決，并不排除未來(lái)加息的可能。未來(lái)，反映通脹程度的CPI數據和加息預期仍將是影響市場(chǎng)的重要因素。(鑫　水)