消息面因素致亞太股市普跌，周一A股市場(chǎng)趁機洗盤(pán)。上周市場(chǎng)反復蓄勢激發(fā)周一早盤(pán)沖高動(dòng)能，但外圍市場(chǎng)動(dòng)蕩使A股受累，創(chuàng )業(yè)板指數在創(chuàng )下1239.60點(diǎn)新高后領(lǐng)跌，滬綜指一舉擊穿上周一收復的多道均線(xiàn)系統，而股指期貨的跳水更使市場(chǎng)迷失方向，滬指跌至2804點(diǎn)。后市開(kāi)盤(pán)市場(chǎng)緊張氣氛有所緩解，股指小幅攀升，兩市跌幅略有收窄，終盤(pán)上證綜指收報2852.92點(diǎn)，跌幅1.41%；深綜指收報1331.75點(diǎn)，下跌1.25%；創(chuàng )業(yè)板指數也順勢回吐前期獲利壓力，跌幅1.67%。兩市合計成交2823億元，較上周五放大近千億。

　　熱點(diǎn)方面，軍工航天板塊將強勢走勢保持到終盤(pán)，我國成功發(fā)射第七顆北斗導航衛星，實(shí)現全年衛星發(fā)射十五戰十五捷的消息刺激蟄伏數周的軍工板塊逆勢反彈，再加上境外消息影響更帶動(dòng)軍工炒作熱情。農林牧漁板塊漲幅第二，以保障農產(chǎn)品生產(chǎn)和供應為目標的政策導向將使生物育種、農業(yè)機械化和現代化養殖等子板塊繼續受益。跌幅方面，酒店旅游、環(huán)保、釀酒、水泥以及金融板塊跌幅居前。

　　繼上周中國央行行長(cháng)周小川表態(tài)稱(chēng)典型的池子是外匯儲備，打消了市場(chǎng)關(guān)于股市可能成為吸納熱錢(qián)的池子的憧憬后，日前在接受央視采訪(fǎng)時(shí)又表示，央行盡量在作出政策的時(shí)候，把資本市場(chǎng)的反應作為一種考慮、盡量地兼顧。但他同時(shí)強調，少數的政策不見(jiàn)得能夠做到面面俱到，尤其是宏觀(guān)的決策，要站在更全局的立場(chǎng)、更總量的立場(chǎng)，把近期和中長(cháng)期結合起來(lái)。

　　在年內第6次上調存款準備金率、大行存款準備金率達到18.5%歷史高點(diǎn)之后，雖然加息的預期暫時(shí)延后，但市場(chǎng)對于通脹加劇和加息預期不確定性所產(chǎn)生的緊張情緒已導致市場(chǎng)進(jìn)退兩難，一有風(fēng)吹草動(dòng)，即成了選擇方向的理由，消息影響或許只是誘因之一。

　　央行選擇連續提高存款準備金率，而非提高利率或者是雙管齊下的方式進(jìn)行調控，被市場(chǎng)普遍解讀為利好。面對5.1%的通脹壓力以及2.6%的負利率，央行還是沒(méi)有使用價(jià)格手段，這在很多投資者看來(lái)是表明它在調控上還是留有余地的，并不愿意采取特別嚴厲的措施，也不希望在緊縮流動(dòng)性的過(guò)程中，對實(shí)體經(jīng)濟及資本市場(chǎng)形成太大的沖擊，因此對股市具有利好作用。

　　但是需要明確的是，央行近期把調控的重點(diǎn)放在使用數量化手段上，并不意味著(zhù)它已經(jīng)放棄價(jià)格手段，更沒(méi)有松動(dòng)調控的意圖在內。通脹水平如此之高，央行不得不全力以對。選擇提高準備金率不僅出于在回收流動(dòng)性上更能夠起到立竿見(jiàn)影的效果，而且也有利于防范海外熱錢(qián)的流入。

　　預計政府在未來(lái)幾個(gè)月內將會(huì )繼續采取包括進(jìn)一步加息、提高準備金率、加快升值、加強窗口指導等一攬子政策手段來(lái)收緊金融狀況，從而達到2011 年通脹率回落的目標。但是，短期內通脹壓力依然較大，雖然食品價(jià)格因為政府措施和市場(chǎng)供應加大而有所下滑，但是這在很大程度上會(huì )被總需求過(guò)快增長(cháng)而導致的根本性的通脹壓力上升所抵消。

　　操作方面，建議投資者繼續控制總體倉位，待趨勢穩定后，輕倉者可適度提高倉位水平，以新興產(chǎn)業(yè)為代表的高成長(cháng)股受政策面持續傾斜走強概率較大。有色、煤炭、農業(yè)、機械、水泥等行業(yè)可繼續關(guān)注。主題投資方面，著(zhù)重介紹高端制造業(yè)之軍工和高鐵板塊。

　　軍事工業(yè)是創(chuàng )新的源泉，也是高端制造業(yè)的引領(lǐng)者，計算機、互聯(lián)網(wǎng)、衛星導航、核能、太陽(yáng)能這些對人類(lèi)社會(huì )產(chǎn)生深刻影響的革命性技術(shù)無(wú)一不是在軍事需求的推動(dòng)下走向民用和大規模產(chǎn)業(yè)化的。"十二五"期間軍事工業(yè)將迎來(lái)巨大發(fā)展機遇。而全球的政治軍事格局和中國的崛起又決定了我國國防工業(yè)將長(cháng)期處于景氣周期。

　　從行業(yè)基本面來(lái)看，未來(lái)，軍工資產(chǎn)證券化趨勢不會(huì )改變，并且會(huì )越來(lái)越深化。兵器工業(yè)和兵器裝備集團的戰略發(fā)展目標相對較明晰，進(jìn)行較大范圍整合的可能性較大。建議關(guān)注具備壟斷性、高成長(cháng)性或者具備資產(chǎn)整合題材的公司，考慮行業(yè)成長(cháng)前景明確和資產(chǎn)注入等主題投資機會(huì )豐富的背景行業(yè)龍頭。

　　繼近日中國南車(chē)研發(fā)的新一代高速列車(chē)CRH380A在京滬線(xiàn)先導段試運行創(chuàng )下486.1公里/小時(shí)，刷新全球最新紀錄后，國務(wù)院副總理張德江在第七屆世界高速鐵路大會(huì )上表示，政府已將高速鐵路作為優(yōu)先發(fā)展的戰略性新興產(chǎn)業(yè)，今后會(huì )加大投入力度。

　　目前高鐵行業(yè)面臨國內規劃超預期和海外市場(chǎng)拓展雙重機遇。預計國內的快速客運鐵路網(wǎng)絡(luò )規劃里程將達到5萬(wàn)公里，其中干線(xiàn)高鐵達2萬(wàn)公里，城際鐵路達2.4萬(wàn)公里，改造提速達0.6萬(wàn)公里，市場(chǎng)空間擴大數倍。此外，南車(chē)與GE在美國國內合資建廠(chǎng)也標志著(zhù)中國的高鐵技術(shù)已經(jīng)得到世界最發(fā)達國家主要公司的認可，也進(jìn)一步提升了中國高鐵產(chǎn)品參與國際競爭的能力。南車(chē)和北車(chē)的走勢值得持續關(guān)注。

　　周一的市場(chǎng)表現，打破了大盤(pán)A股市場(chǎng)上周窄幅震蕩的暫時(shí)平衡。上周四根陰線(xiàn)都沒(méi)有吞沒(méi)周一的一根長(cháng)陽(yáng)線(xiàn)，可見(jiàn)盤(pán)中內在做空力量之不足。本周外力推動(dòng)之下，破位年線(xiàn)雖是無(wú)奈之舉，但也在一定程度上再次夯實(shí)了2800點(diǎn)一帶、也就是11月17日破位至12月10日見(jiàn)底期間反復構筑的箱體下軌的支撐。不破不立，低位迎接2011年的到來(lái)并非壞事。

　　□ 國泰君安證券 胡雋