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　　價(jià)格發(fā)現功能尚不具備

　　就股指期貨對現貨指數的價(jià)格影響，國泰君安研究所專(zhuān)門(mén)以4月16日至5月16日的20個(gè)交易日，股指期貨與現貨指數1分鐘、3分鐘和5分鐘周期價(jià)格數據進(jìn)行序列相關(guān)性檢驗，做了一個(gè)研究。得出的結論是：目前股指期貨的價(jià)格領(lǐng)先現貨價(jià)格2至3分鐘。

　　而目前，就世界其他市場(chǎng)通常而言，期貨價(jià)格存在比較明顯的領(lǐng)先關(guān)系，領(lǐng)先時(shí)間大約為5~45分鐘，價(jià)格發(fā)現作用明顯。

　　對于國內股指期貨與國外市場(chǎng)在價(jià)格發(fā)現方面的差距，海通證券金融工程分析師周健告訴《財經(jīng)國家周刊》，主要是由于前期券商、基金等市場(chǎng)中的“非投機”力量未被允許入場(chǎng)，雖然資金量和成交量已經(jīng)維系了市場(chǎng)運行，但仍是“大散戶(hù)”主導。

　　中金所5月13日披露，已受理并批準了首批套期保值編碼以及相應的套保額度，這意味著(zhù)機構投資者將可通過(guò)股指期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值。

　　機構的進(jìn)入，是否會(huì )改善此種局面，尚待驗證。（曲瑞雪 栗新宏）