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　　機構人士透露，6月19日，農行在其總行大樓里舉行了反向路演。分析人士認為，農行未來(lái)幾年盈利有望保持30%左右的增長(cháng)，農行資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險可控。

　　盈利亮點(diǎn)很多

　　農行管理層在預路演和反向路演中多次強調，農行橫跨城鄉的市場(chǎng)定位與未來(lái)中國經(jīng)濟增長(cháng)高度契合，縣域業(yè)務(wù)是“蛋糕”而非“包袱”。

　　“縣域不等于農村”。農行副行長(cháng)潘功勝強調，農行的縣域業(yè)務(wù)與信用合作社、村鎮銀行、小額貸款公司等中小金融機構的業(yè)務(wù)有很大區別。農行縣域對公業(yè)務(wù)的客戶(hù)主要定位于：大中型工業(yè)企業(yè)、城鎮化基礎設施建設、產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)、城鄉聯(lián)動(dòng)企業(yè)等。在產(chǎn)業(yè)方面主要集中于制造業(yè)。

　　潘功勝表示，農行計劃今年貸款規模增長(cháng)18%，利潤增長(cháng)30%，并且在未來(lái)三年內有望保持這一增速。農行付息率低、中間業(yè)務(wù)成長(cháng)迅速、運營(yíng)效率提升等都將推動(dòng)盈利增長(cháng)。

　　他還指出，未來(lái)農行的信貸成本將下降。農行一季度末的撥備為123%，今年年底之前要達到150%。農行去年計提撥備443億元，大幅高于同業(yè)水平。農行達到150%的撥備監管水平之后，信貸成本將回歸正常。明年起農行若按照同業(yè)水平計提撥備，每年可釋放80億元-100億元的利潤。

　　發(fā)展縣域業(yè)務(wù)收到的“政策紅包”也是投資農行的一大亮點(diǎn)。目前，針對銀行業(yè)的優(yōu)惠政策包括：縣域地區貸款增長(cháng)超過(guò)15%部分獎勵2%、對中小企業(yè)、農戶(hù)貸款專(zhuān)項準備稅前扣除；針對農行方面，縣域業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)稅比照農信社3%稅率執行，所得稅方面農行正在與財政部討論。貨幣及監管政策方面，縣域業(yè)務(wù)實(shí)行11%的存款準備金率，每年上交銀監會(huì )的監管費用縣域業(yè)務(wù)部分免收……“如果這些政策全部實(shí)施，對農行每年利潤貢獻為50億元”。

　　資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險可控

　　潘功勝用一連串數字表明，農行資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險可控。

　　一是各大國有商行在重組上市之前，不良貸款率一度超過(guò)了20%。如何看待未來(lái)農行的資產(chǎn)質(zhì)量？潘功勝指出，農行在2004年以后投放的新貸款占到了全行貸款余額的93%，這部分貸款的不良率為2.33%。6年的時(shí)間，這部分貸款經(jīng)歷了一個(gè)完整的風(fēng)險周期，比較能反映出現今農行的風(fēng)險控制水平。

　　二是對于地方融資平臺，截至一季度末，農行融資平臺貸款余額為5300億元，不良率為0.58%。其中，投放在地市級以上平臺貸款占80%，縣級及以下平臺約19%；縣級及以下平臺中的80%投放在珠三角、長(cháng)三角及環(huán)渤海地區。今年一季度末，農行融資平臺貸款的撥備覆蓋率達485%。

　　三是房地產(chǎn)貸款風(fēng)險。一季度末，農行房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款不良率為2.03%，個(gè)人按揭不良貸款為0.87%。農行進(jìn)行的房地產(chǎn)貸款壓力測試顯示，假設房?jì)r(jià)向下調整30%，農行因此產(chǎn)生的不良貸款余額將增加100億元。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款不良率上升1.1%,個(gè)人按揭貸款不良率上升0.9%,反映到整體貸款質(zhì)量上，將是全行貸款不良率下降0.2%-0.3%。

　　四是縣域貸款風(fēng)險。潘功勝表示，2009年縣域業(yè)務(wù)的凈利潤為184億元，占全行凈利潤總額的30%。貸款付息率全行水平5.25%,縣域業(yè)務(wù)5.5%；存貸利差方面，全行業(yè)務(wù)利差3.76%,縣域業(yè)務(wù)4.18%。從2004年以來(lái)投放的新貸款動(dòng)態(tài)不良率來(lái)看，全行為2.33%,縣域為3.01%。