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　　主承銷(xiāo)商定價(jià)均高于3元

　　在路演與反向路演中，農行尚未談及發(fā)行價(jià)格。農行管理層表示，將根據路演情況、農行內在價(jià)值與成長(cháng)性、資本市場(chǎng)供求走勢進(jìn)行總體判斷。

　　目前四家主承銷(xiāo)商給出的價(jià)格均在3元之上：中信證券表示，農行A股合理價(jià)值區間為3.02元～4.07元／股，對應市凈率區間為1.8倍～2.2倍。中金則認為農行合理內在價(jià)值介于1.07萬(wàn)億至1.25萬(wàn)億元之間，對應2010年的動(dòng)態(tài)市凈率為2.06倍～2.41倍。另兩家A股聯(lián)席承銷(xiāo)商——銀河證券和國泰君安證券給予農行A股合理價(jià)值區間則分別為3.17元～3.65元及3.2元～3.91元。

　　從相對估值角度看，潘功勝認為農行估值可比銀行為工行和建行。目前，兩大行PB均值按照60日、30日、10日均價(jià)計算分別為1.94、1.85、1.8。6月18日PB為1.8。

　　農行管理層表示：“在企業(yè)盈利增長(cháng)較為穩定的階段使用市盈率定價(jià)較好，但如果按照今年的市盈率對農行定價(jià)有失公平�！�

　　此外潘功勝稱(chēng)，農行IPO中40%股份比例用于戰略配售，則網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行量為130億股，假設按照每股3元的價(jià)格計算，網(wǎng)下發(fā)行在150億元-180億元區間內，網(wǎng)上發(fā)行在200億元左右。若啟動(dòng)綠鞋機制，上市首日價(jià)格發(fā)生大規模波動(dòng)可能性較小。（鄭中）