當中央政府針對經(jīng)濟轉型進(jìn)行產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃布局以及相關(guān)政策密集推出之后，2010年中期開(kāi)始，國家將積極投資推進(jìn)和引導社會(huì )資金投向新經(jīng)濟和創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)。因此，沿著(zhù)新興產(chǎn)業(yè)投資航標、跟隨新興產(chǎn)業(yè)投資，選擇相應板塊及產(chǎn)業(yè)應是2010中期投資的一條清晰邏輯。目前中國經(jīng)濟轉型和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展尚未進(jìn)入到持續高投資階段，但隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)規劃進(jìn)入到實(shí)施階段，高投資和持續投資過(guò)程將會(huì )呼之欲出。

　　2010年下半年，圍繞業(yè)績(jì)驅動(dòng)和股指期貨等疊加的估值驅動(dòng)因素的影響，在沒(méi)有市場(chǎng)機會(huì )性投資愿望膨化時(shí)行情也許難有作為，但新興產(chǎn)業(yè)投資及收入分配政策的隱含市場(chǎng)機會(huì )的顯化，終將使得2010年下半年A股市場(chǎng)不會(huì )寂寞。市場(chǎng)趨勢判斷上，我們認為下半年行情將探底回升，震蕩筑底階段可能在7月份結束，而后將是市場(chǎng)新一輪上升周期的起點(diǎn)。下半年建議超配信息技術(shù)、電信、能源和材料等行業(yè)，以期獲得超額收益。

　  一、認識新經(jīng)濟的新角度

　　在本世紀初期，中央政府就提出科學(xué)發(fā)展觀(guān)的經(jīng)濟發(fā)展新思路，因此可將提出科學(xué)發(fā)展觀(guān)及相應的戰略規劃視為中國經(jīng)濟轉型或新經(jīng)濟開(kāi)始的第一階段；而目前所處的經(jīng)濟轉型階段則為政策積極推出和產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃與布局實(shí)施的第二階段；中央政府通過(guò)直接投資和各種鼓勵性政策，將民間投資引向新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域是第三階段的主要任務(wù)和特征；中國新經(jīng)濟的第四階段也就是中國經(jīng)濟進(jìn)入到新經(jīng)濟的效益釋放階段，在這一階段中新興產(chǎn)業(yè)群已經(jīng)形成，經(jīng)濟轉型成功，中國經(jīng)濟新的長(cháng)周期開(kāi)始呈現。

　　中國經(jīng)濟增長(cháng)方式依據其形態(tài)可劃分為：農業(yè)與自然經(jīng)濟、傳統工業(yè)經(jīng)濟和經(jīng)濟轉型的新經(jīng)濟三種經(jīng)濟形態(tài)。而每種經(jīng)濟形態(tài)在其轉化過(guò)程中，新經(jīng)濟也已孕育其中。在目前中國經(jīng)濟由傳統工業(yè)經(jīng)濟向新經(jīng)濟的轉型過(guò)程中，保持經(jīng)濟增長(cháng)的高速度既是必然的也是必須的。

　　從傳統的工業(yè)化經(jīng)濟向新經(jīng)濟的轉型，其GDP增長(cháng)慣性依然存在，包括過(guò)剩產(chǎn)能、傳統投資體制及其投資拉動(dòng)等。中國經(jīng)濟社會(huì )穩定和就業(yè)等還需要在經(jīng)濟增長(cháng)方式轉型過(guò)程中以民生需求為導向刺激GDP快速增長(cháng)，中國經(jīng)濟轉型及新經(jīng)濟也應擔當起現代化目標實(shí)現與進(jìn)程推進(jìn)的重任。在經(jīng)濟轉型并入現代化進(jìn)程過(guò)程中，投資引致與新興產(chǎn)業(yè)的高投入也將使GDP保持較快增長(cháng)；在中國城市化、現代化建設中，基礎設施等不斷完善也將繼續拉動(dòng)GDP的快速增長(cháng)，兩種經(jīng)濟方式并行終將為GDP快速增長(cháng)保留一條暢通的通道。在新經(jīng)濟形成過(guò)程中，也許就是傳統積極與抑制性經(jīng)濟政策的終結，及新積極政策大行其道的過(guò)程。

　　對于新經(jīng)濟及新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的認識視點(diǎn)可作以下簡(jiǎn)要歸納：中國新經(jīng)濟的導入期不應拖得太久，由政策及產(chǎn)業(yè)規劃向具體實(shí)施的轉折可能會(huì )在2010年中期后發(fā)生；新積極政策并非就是層出不窮政策的頻繁出臺，而是扶持新興產(chǎn)業(yè)興起的持續性與效率遞增；中國經(jīng)濟在經(jīng)濟轉型或新興產(chǎn)業(yè)興起過(guò)程中，不會(huì )因為轉型而使經(jīng)濟增長(cháng)速度呈現臺階性下跌，在有著(zhù)對新興產(chǎn)業(yè)投資的背景和條件下，中國經(jīng)濟持續與快速增長(cháng)是可以保證的。這一方面可以消除市場(chǎng)對A股估值的過(guò)分擔憂(yōu)，另一方面也可在一定的時(shí)間段里為市場(chǎng)贏(yíng)得投資觀(guān)念的相應轉變。以傳統經(jīng)濟學(xué)中的積極與抑制性政策解讀來(lái)研判市場(chǎng)無(wú)疑是緣木求魚(yú)、南轅北轍的思考。