中新網(wǎng)10月24日電 在嚴格的房地產(chǎn)宏觀(guān)調控下，房地產(chǎn)企業(yè)的融資方式越來(lái)越多元化。據《中國證券報》報道，業(yè)內專(zhuān)家表示，隨著(zhù)央行一再提醒房地產(chǎn)信貸的潛在風(fēng)險，房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)銀行渠道間接融資的難度在提高，上市融資、私募融資、利用信托資金等方式越來(lái)越普遍，房地產(chǎn)的融資多元化趨勢更加明顯。
“不管換什么招，最后要么是股權融資，要么是債權融資�！比A遠集團總裁任志強昨日在“2006年中國地產(chǎn)金融年會(huì )”上說(shuō)，房地產(chǎn)融資方式越來(lái)越多，但概括起來(lái)只有這兩種。他表示，股權和債權融資的重大差別在于，股權融資要解決資本增加的問(wèn)題，而債權融資要解決的則是短期資金的負債問(wèn)題。
任志強說(shuō)，有很多人不愿意把自己的股權讓出來(lái)一部分，或者當別人用股權融資的時(shí)候認為人們是賤賣(mài)，其實(shí)恰恰理解錯了。股權解決的是自有資金，當自有資金增加的時(shí)候，哪怕剩余的股權數量小了，但是資本增值了，一塊錢(qián)等于兩塊錢(qián)。如果這個(gè)公司百分之百都屬于你，但是由于資本不足，最后一塊錢(qián)的凈資本可能只值五毛。
雖然房地產(chǎn)融資歸根結底只分為股權和債權融資兩種方式，但各自又有不少細分的融資方式。
SOHO中國聯(lián)席總裁張欣認為，從資金來(lái)源上說(shuō)，SOHO中國的資金可以分為四類(lèi)：自己存的錢(qián)、銀行借來(lái)的錢(qián)、客戶(hù)付的錢(qián)和華爾街的錢(qián)。其中成本最低、風(fēng)險最小、占比最大的來(lái)源是客戶(hù)付的錢(qián)，也就是目前的期房預售制度中買(mǎi)房者的購房款。
“客戶(hù)付的錢(qián)是最真實(shí)的市場(chǎng)融資方式，沒(méi)有利息，而且預售的房子已經(jīng)有主，就不是空置房，大大降低了市場(chǎng)空置的風(fēng)險性�！睆埿勒f(shuō)，預售制度是絕大部分國內房地產(chǎn)項目的運作模式，SOHO中國在CBD開(kāi)發(fā)的項目大部分是這類(lèi)的，預售的速度遠遠比房子蓋的速度要快，一棟100米高的5萬(wàn)平方米的房子，建設可能要一年半的周期，但在今年的市場(chǎng)來(lái)講基本是五到六個(gè)月就可以結束銷(xiāo)售，提前一年實(shí)現回款。
公開(kāi)上市是正在逐步擴大的融資渠道，今年以來(lái)，保利地產(chǎn)在A(yíng)股上市，北辰股份繼H股之后，也實(shí)現A股上市，為奧運項目融資。最新的案例是業(yè)務(wù)主要在上海的瑞安房地產(chǎn)本月在香港掛牌上市，融資62億元。
信托資金也是房地產(chǎn)企業(yè)重要的資金來(lái)源。很多房地產(chǎn)企業(yè)都用到了這種融資辦法，以股權投資的方式夾層融資或者貸款的方式，可以將民眾的資金直接投入到房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)里，同時(shí)也讓民眾通過(guò)這種方式分享房地產(chǎn)的利潤。
盡管融資渠道越來(lái)越多元化，銀行信貸仍會(huì )是房地產(chǎn)企業(yè)最重要的資金來(lái)源。中國人民銀行公布的2006年二季度貨幣政策執行報告顯示，6月末，商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額為3.4萬(wàn)億元，同比增長(cháng)20.6%，比年初增加3952億元，其中房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)余額1.3萬(wàn)億元，同比增幅為28.9%；購房貸款余額為2.1萬(wàn)億元，同比增長(cháng)15.9%。
不過(guò)，中國證監會(huì )市場(chǎng)監管部副主任胡冰提醒，房地產(chǎn)金融最大的障礙是房地產(chǎn)公司本身的誠信問(wèn)題，有很多房地產(chǎn)公司不規范。他表示，證券化是房地產(chǎn)回收資金的一個(gè)渠道，未來(lái)試點(diǎn)階段先做商業(yè)地產(chǎn)的證券化會(huì )更穩妥一些。（申屠青南 費楊生）
