中新網(wǎng)7月6日電 據中國證券報報道，中國的分配矛盾和生產(chǎn)過(guò)剩矛盾并沒(méi)有消失。分配矛盾導致生產(chǎn)過(guò)剩，生產(chǎn)過(guò)剩導致出口增長(cháng)，出口增長(cháng)導致貿易順差擴大與貨幣流動(dòng)性增加，這是一條緊密相關(guān)的線(xiàn)索。分配矛盾和生產(chǎn)過(guò)剩矛盾仍需關(guān)注。
報道指出，生產(chǎn)過(guò)剩的程度可以用銀行體系的存差來(lái)反映。2005年貿易順差為1018億美元，約相當于當年國內儲蓄凈剩余的30%。由于貿易順差僅吸收了國內產(chǎn)出剩余的不到1/3，國內的生產(chǎn)過(guò)�，F象仍很明顯，表現在今年的經(jīng)濟運行，就是CPI與PPI指數的下行。如果今年的存差新增額保持去年的增長(cháng)幅度，即使貿易順差額增長(cháng)到1500億美元，也僅相當于國內儲蓄凈剩余的20%，所以絕不能認為中國面臨的過(guò)剩矛盾已經(jīng)緩解了。
目前有許多關(guān)于加息的主張，如果以上的分析有道理，則中國的生產(chǎn)過(guò)剩矛盾并沒(méi)有解除，除非貿易順差繼續放大到足以消除國內過(guò)剩矛盾，否則就不可能出現持續的經(jīng)濟高增長(cháng)，如此用加息來(lái)抑制“過(guò)熱”的道理就是不成立的。
今年前5個(gè)月中國外匯儲備增加了1061億美元，同比多增了250億美元，其中貿易順差多增169億美元，利用外資多增僅有6億美元，其他30%就是新增流入的"熱錢(qián)"，主要還是因為對人民幣升值的預期不減。
在美元進(jìn)行第17次加息后，人民幣與美元的息差已經(jīng)拉大到3.3個(gè)百分點(diǎn)，大大提高了炒人民幣升值的成本，有利于阻止熱錢(qián)的繼續流入，而加息會(huì )起到相反的效果，因此是不可取的。
有些人認為用央行票據方式對沖外匯占款投放的規模太大了不好，然而，這樣操作有何不好？"對沖"的成本是收購的美元利率收益與人民幣利率收益的比較，而目前美元與人民幣的利率已經(jīng)很大了，對沖的結果是中國央行取得了凈收益，沒(méi)有什么不妥。所以不管加息是為了抑制過(guò)熱，還是為了減少對沖操作的負擔，都是沒(méi)有充足理由的。(王建 中國宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)會(huì )常務(wù)副秘書(shū)長(cháng))
